Bitcoin y Ether tocaron el jueves mínimos de tres meses, prolongando una caída que ha restado unos 550.000 millones de dólares al valor total del mercado cripto desde octubre. La capitalización conjunta pasó de aproximadamente 2,94 billones a 2,39 billones de dólares. Las ventas forzaron liquidaciones de posiciones apalancadas, mientras las salidas persistentes de los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. y la contracción de la oferta de stablecoins reducían el capital disponible para absorber la presión vendedora.
Las liquidaciones alcanzan 727 millones en 24 horas
Bitcoin llegó a caer brevemente hasta los 71.317 dólares, su nivel más bajo desde agosto. Ether, por su parte, bajó de los 2.000 dólares y marcó los 1.983. El sentimiento también se deterioró: el índice de consenso de analistas de CryptoQuant cayó en siete días desde una desviación estándar por debajo de su media hasta 1,8 desviaciones por debajo, lo que apunta a expectativas cada vez más bajistas.
Los datos de CoinGlass muestran que, en las 24 horas hasta el 12 de noviembre, se liquidaron posiciones de 125.731 operadores por un valor nominal aproximado de 727 millones de dólares. Las liquidaciones vinculadas a bitcoin sumaron unos 293,8 millones; el 91,1% correspondió a posiciones largas. En Ether ascendieron a unos 120,2 millones, con un 87,7% de posiciones largas. En conjunto, ambos activos representaron cerca de 414 millones, el 57% del total.
En el tramo de ventas más concentrado, de cuatro horas, las liquidaciones de posiciones apalancadas se acercaron a los 489 millones de dólares. Las posiciones largas absorbieron unos 446 millones en pérdidas, frente a aproximadamente 44 millones de las cortas. La mayor liquidación individual fue una posición en bitcoin de unos 31 millones de dólares en Hyperliquid, una plataforma descentralizada de derivados.
El predominio de liquidaciones de posiciones que apostaban por subidas refleja cómo el descenso de los precios llevó a las plataformas a cerrar operaciones apalancadas, un proceso que puede añadir presión vendedora. La oleada se produjo en un contexto de menor demanda institucional y de menor liquidez en los mercados cripto.
Salidas de ETF y menos oferta de stablecoins
Los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas de unos 2.000 millones de dólares en las tres últimas semanas, según datos de SoSoValue. Los productos vinculados a Ether se encaminaban a su séptima semana consecutiva de reembolsos, con más de 2.100 millones retirados en ese periodo. Las salidas sostenidas, junto con la menor liquidez, han limitado la capacidad del mercado para absorber ventas.
La oferta de las principales stablecoins vinculadas al dólar se redujo en 14.200 millones de dólares durante los últimos 30 días. En ese mismo periodo, la demanda aparente de bitcoin cayó en 284.000 BTC. Las cifras describen una oleada de liquidaciones en un mercado con menos capital nuevo y una demanda relativamente escasa para contrarrestar las ventas.
Bitcoin pierde la media de 200 días; los 68.000 dólares, en el punto de mira
Bitcoin cayó por debajo de su media móvil de 200 días, situada cerca de los 73.200 dólares. Tras perder este indicador de tendencia seguido de cerca por el mercado, la atención se ha desplazado a niveles inferiores donde podría aparecer demanda. El mapa de liquidaciones de CoinGlass señala los 68.000 dólares como una posible zona de soporte. Un nuevo descenso pondría a prueba la capacidad de los compradores para absorber más ventas en ese nivel.
Como referencia de valoración más profunda, el indicador Cumulative Value Days Destroyed (CVDD), seguido por Joao Wedson, consejero delegado de la firma de análisis blockchain Alphractal, combina el valor de los bitcoins en cadena con el tiempo que llevan en circulación para identificar zonas próximas a mínimos de ciclos anteriores. Su referencia histórica actual para mercados bajistas se sitúa en torno a los 52.700 dólares.
Tomando los 72.500 dólares como precio de comparación, Bitcoin cotiza aproximadamente un 37,7% por encima de esa referencia del CVDD. Una caída hasta ese nivel supondría un descenso adicional de cerca del 27% desde los 72.500 dólares. El CVDD no es un soporte técnico fijo: su lectura varía con la actividad en cadena y puede verse afectada por movimientos de bitcoins antiguos. El indicador tampoco implica que el mercado actual vaya a caer hasta los 52.700 dólares.
Los mínimos históricos del CVDD no anticipan una repetición
Wedson señaló que Bitcoin se ha acercado a las lecturas del CVDD o ha caído brevemente por debajo de ellas en ciclos anteriores. En diciembre de 2018, el precio tocó un mínimo cercano a los 3.122 dólares, mientras el CVDD rondaba los 3.060. En noviembre de 2022, el mercado marcó un mínimo de unos 15.479 dólares, ligeramente por debajo de la lectura de 15.900 del indicador. También hubo caídas por debajo del CVDD antes de la recuperación en las fases bajistas de enero de 2015 y marzo de 2020.
Esos episodios sirven como referencias históricas, pero no demuestran que la corrección actual vaya a seguir el mismo recorrido. A corto plazo, el mercado estará pendiente de si los compradores defienden la zona de 68.000 dólares señalada por CoinGlass y de si Bitcoin recupera su media móvil de 200 días. Si los precios no se estabilizan, podría aumentar la preocupación por la duración de la corrección y cobrar más relevancia la referencia histórica de valoración de 52.700 dólares.