Las acciones de Nvidia bajaron cerca de un 6%, hasta unos 164 dólares, el jueves por la tarde, después de que el cofundador Jensen Huang dejara el cargo de CEO con efecto inmediato. AMD, su competidor, avanzó alrededor de un 6%. Truist y Craig-Hallum rebajaron la recomendación de Nvidia de «comprar» a «mantener», mientras el mercado centra su atención en la sucesión al frente de la compañía, las ventas en China y las cuestiones de gobierno corporativo.
Truist y Craig-Hallum recortan sus objetivos de precio
Truist redujo su objetivo de precio para Nvidia de 346 a 174 dólares. La firma señaló que sus dudas no se limitan a la valoración: la salida de Huang podría afectar a la cultura y a la capacidad de ejecución de la compañía. También planteó interrogantes sobre si las GPU de Nvidia llegaron a empresas u organismos gubernamentales chinos, un asunto que podría tener consecuencias para los ingresos futuros y atraer un mayor escrutinio. Por ahora, esas cuestiones siguen sin resolverse.
Aunque Truist considera atractiva la valoración de Nvidia, afirmó que ya no tiene suficiente confianza para anticipar sus ingresos y beneficios y mantener una recomendación de compra. Las informaciones que apuntan a una relación personal estrecha entre Huang y otra persona empleada por Nvidia también han puesto el foco en el gobierno corporativo y la cultura laboral. La existencia de esa relación no ha sido confirmada por la compañía.
Craig-Hallum también rebajó Nvidia a «mantener» desde «comprar» y recortó su objetivo de precio de 275 a 180 dólares. La firma considera que la salida de Huang deja un vacío difícil de cubrir en la cúpula directiva. Un sucesor adecuado podría aportar cierta estabilidad, pero el escrutinio sobre las ventas en China y el resto de Asia-Pacífico, junto con el aumento de la competencia, podría prolongarse o intensificarse a corto plazo. Nvidia ya había señalado en su informe anual su fuerte dependencia de un equipo directivo con larga trayectoria en la empresa.
Colette Kress asume el cargo de CEO interina
No todos los analistas adoptaron una postura más cauta. DA Davidson bajó su objetivo de precio de 300 a 200 dólares, pero mantuvo la recomendación de compra. La firma prevé que Nvidia conserve su ventaja en productos, aunque advirtió de que la salida de Huang podría reducir la capacidad de la compañía para coordinar al conjunto de la industria de la inteligencia artificial. El nuevo objetivo se sitúa alrededor de un 22% por encima del precio de la acción del jueves; se trata de una estimación de la firma, no de una garantía de evolución futura.
El consejo de administración de Nvidia afirmó que espera que la transición no altere las operaciones, los compromisos con clientes ni la hoja de ruta de productos. La directora financiera, Colette Kress, ocupará el puesto de CEO interina. Kress es CFO de Nvidia desde 2013 y anteriormente trabajó cerca de 25 años en puestos financieros en Cisco y Microsoft. DA Davidson considera que puede asumir esta función provisional. Los inversores seguirán de cerca el plan para nombrar a un CEO permanente y cualquier efecto de la transición sobre la ejecución de la estrategia.
La participación de Huang en Nvidia ronda los 133.000 millones de dólares
Los inversores también siguen de cerca la participación de Huang en Nvidia. Su última declaración de operaciones con información privilegiada indicaba que en septiembre poseía unos 811,5 millones de acciones, valoradas en aproximadamente 133.000 millones de dólares al precio actual. Nvidia no ha comunicado qué piensa hacer con esa participación. La documentación presentada por la compañía ante los accionistas señala que no existen acuerdos de indemnización por despido con sus directivos.
Una venta importante de acciones podría añadir presión de oferta sobre el título, pero no se ha anunciado ningún plan de venta. El efecto dependería de las decisiones de Huang y del volumen de cualquier operación; el valor de su participación, por sí solo, no implica que vaya a vender.
Los resultados pondrán a prueba las previsiones de ingresos
El próximo hito para Nvidia será la publicación de sus resultados trimestrales el martes. En el informe del trimestre anterior, la dirección había previsto unos ingresos de 108.000 millones de dólares para el periodo. Los inversores estarán atentos a posibles cambios en esa previsión y a los comentarios de Kress sobre el negocio en China, la sucesión del CEO y la hoja de ruta de productos.
La demanda de chips para inteligencia artificial sigue respaldando el negocio de Nvidia. Sin embargo, el cambio en la dirección y las dudas sobre las ventas en China añaden incertidumbre a las previsiones de los próximos trimestres. Los ingresos publicados, la guía de la compañía y las respuestas de la dirección permitirán evaluar mejor estas cuestiones.