Las conversaciones para fusionar SpaceX y Tesla avanzan y el anuncio podría llegar en diciembre, aunque todavía no se ha firmado ningún acuerdo. La operación incluso podría retrasarse hasta 2027. Con una valoración conjunta de unos 3,5 billones de dólares, el eventual acuerdo estaría entre las mayores operaciones corporativas de la historia. Para los accionistas, las cuestiones clave son la relación de canje y si los inversores de Tesla recibirían una prima.
Una prima del 20% dejaría a Tesla con cerca del 47%
El analista de Bank of America Alexander Perry considera que SpaceX podría adquirir Tesla mediante un canje de acciones, en lugar de pagar en efectivo. Tomando como referencia los precios del 20 de octubre, una prima del 20% para los accionistas de Tesla les daría aproximadamente el 47% de la compañía resultante. Una prima mayor reduciría la participación de los actuales accionistas de SpaceX.
En el momento de publicarse la información, las acciones de Tesla cotizaban a 393,65 dólares y las de SpaceX, a 140,33 dólares. Sin prima, una acción de Tesla equivaldría a unas 2,8 acciones de SpaceX. Barclays calcula que Elon Musk podría controlar alrededor del 56% de los derechos de voto de la empresa combinada. Son estimaciones sujetas a la estructura de la operación y a las condiciones del canje, que aún no se han acordado.
Las reglas de voto de Tesla pueden dificultar la aprobación
Musk controla más del 80% de los derechos de voto de SpaceX. En Tesla, en cambio, se necesita el respaldo de la mayoría de todas las acciones en circulación; las abstenciones cuentan como votos en contra. En 2025, una propuesta no vinculante de Tesla sobre una inversión en xAI, la empresa de Musk, obtuvo más votos a favor que en contra, pero no salió adelante después de que 473 millones de acciones se abstuvieran.
Musk también ha advertido que no debe darse por segura la fusión. Calificó de exageradas las afirmaciones de que la combinación de SpaceX y Tesla ya estaba cerrada. La operación sigue dependiendo de las negociaciones entre ambas compañías y de condiciones como la votación de los accionistas de Tesla.
La junta de Tesla del 3 de diciembre no incluye la fusión
La junta anual de accionistas de Tesla está prevista para el 3 de diciembre, pero el orden del día no incluye una propuesta de fusión. Por tanto, los accionistas no votarán la operación en esa reunión. Aunque las conversaciones continúen, todavía no se han presentado una propuesta formal, una relación de canje ni las condiciones de voto.
La revisión regulatoria también puede influir en el proceso. Perry señaló a China como un riesgo regulatorio clave, dado que allí se fabrica cerca de la mitad de los vehículos de Tesla. Las conversaciones sobre una posible operación también han abordado cambios en el entorno político de Estados Unidos, pero no se ha anunciado ningún acuerdo de fusión ni un plan definitivo para obtener las aprobaciones. Las estimaciones actuales de participación se basan en precios y primas concretos; el resultado dependerá de las condiciones finales y del avance de las revisiones necesarias.