Mientras las tecnológicas se preparan para presentar resultados esta semana, los inversores vuelven a examinar si el gasto en inteligencia artificial puede generar retornos acordes con el capital invertido. La expansión de los centros de datos de SpaceX, sus planes de financiación y el precio de la capacidad de computación serán claves para valorar el negocio. La reciente caída de las acciones de CoreWeave, por su parte, ha acentuado la atención sobre la deuda y las necesidades de financiación de las empresas de infraestructura de IA.
SpaceX aspira a 10 GW de capacidad en 2027
Se espera que SpaceX celebre una conferencia sobre resultados con analistas de Wall Street tras el cierre del martes. La expansión de sus centros de datos de IA probablemente ocupará un lugar central. Se prevé que los ingresos de IA del tercer trimestre aumenten un 230% interanual, hasta 3.780 millones de dólares, aunque todavía representan una parte relativamente pequeña de los ingresos totales de SpaceX. Actualmente, la mayor parte procede del alquiler de capacidad de centros de datos, no de licenciar modelos de IA o vender suscripciones de software.
Elon Musk ha señalado que SpaceX quiere elevar la capacidad de sus centros de datos de IA desde 1,4 gigavatios a mediados de 2026 hasta 10 gigavatios a finales de 2027, cerca de siete veces el nivel actual. En una publicación en redes sociales el lunes, Musk añadió que la escala final podría superar los 10 gigavatios. La capacidad eléctrica es una medida habitual del tamaño de los centros de datos, por lo que una expansión de esta magnitud implica un aumento sostenido de la inversión en infraestructura y de la demanda de electricidad.
SpaceX busca financiación de hasta 40.000 millones de dólares, con Apollo Global Management al frente. Edison Yu, analista de Deutsche Bank, ha señalado el despliegue de capacidad de computación como una de las principales variables para las perspectivas de resultados de SpaceX el próximo año. Sus principales clústeres de supercomputación se concentran en torno a Memphis, Tennessee, y la empresa también construye centros de datos en Texas. El debate sobre la capacidad de las redes eléctricas locales está llevando a algunos estados a reconsiderar sus planes de expansión.
Precios de GPU y contratos de computación, bajo la lupa
SpaceX se ha convertido en un importante cliente de Nvidia. Los inversores estarán atentos a los precios que cobra por el alquiler de GPU y a las condiciones de los contratos de capacidad de computación. Esa información también podría influir en la valoración de la rentabilidad de otras empresas de infraestructura de IA.
Anthropic está considerada uno de los mayores clientes de centros de datos de SpaceX. El acuerdo tendría un valor de hasta 84.500 millones de dólares hasta 2029. Google es un cliente más reciente: SpaceX ha comunicado que la compañía pagará 920 millones de dólares al mes desde octubre de 2026 hasta junio de 2029 para acceder a capacidad de computación. Ese coste podría afectar a los márgenes de Alphabet cuando presente resultados el 28 de octubre. Alphabet también mantiene una importante inversión a largo plazo en SpaceX.
En la presentación de resultados de Meta, el mercado se centrará en las previsiones de la dirección sobre el gasto de capital del ejercicio fiscal 2027. Las acciones de la compañía han recibido apoyo recientemente por el optimismo en torno a su nuevo modelo de IA, «Muse», y su estrategia para el mercado empresarial. En general, se espera que Meta, Amazon, Microsoft, Google y Oracle mantengan sus planes de inversión a gran escala en IA. Al mismo tiempo, los inversores analizan si el crecimiento de los ingresos del próximo año bastará para cubrir ese gasto y devolver el flujo de caja libre de algunas empresas a terreno positivo.
Las acciones de chips retroceden y los resultados divergen
Las acciones de semiconductores han perdido terreno. El índice de semiconductores de Filadelfia, conocido como SOX, cayó un 10% la semana pasada, tras más que duplicarse entre finales de marzo y el 22 de junio. El índice registró su mejor resultado trimestral en la historia en el trimestre terminado en junio, pero ahora se encuentra un 23% por debajo de su máximo histórico. Nvidia bajaba un 6% en lo que va de octubre, mientras que los fabricantes de chips de memoria, entre ellos Micron, retrocedían aún más ante la preocupación por la competencia china y los precios de sus productos.
Nvidia celebrará esta semana su conferencia GTC en Berlín. Se espera que su consejero delegado, Jensen Huang, pronuncie el discurso principal el miércoles. El rendimiento de las acciones vinculadas a la IA ha sido muy desigual este año. A 16 de octubre, AMD subía un 147%, CrowdStrike avanzaba un 94% y Lumentum ganaba un 123%. Oracle caía un 34% y Broadcom perdía un 5%. En el tercer trimestre, Meta subió un 29% y Microsoft un 37%, mientras que Credo Technology bajó un 22%. Las diferencias reflejan las distintas expectativas del mercado sobre el crecimiento y los retornos de las empresas de IA.
En octubre también sufrieron presión los proveedores de redes ópticas para centros de datos, entre ellos Lumentum, Coherent, Credo Technology y Applied Optoelectronics. Arista Networks, Celestica, Akamai Technologies y Hewlett Packard Enterprise también registraron caídas. Celestica presentará resultados el 27 de octubre; Google se ha convertido en uno de sus principales motores de crecimiento. Los próximos resultados tecnológicos, las previsiones de gasto de capital y los detalles de los contratos de computación ayudarán a los inversores a evaluar cómo afecta la expansión de la infraestructura de IA al flujo de caja y a las cadenas de suministro.