Convergencia de protestas entre academia y política
El martes, hora local, cerca de 600 economistas se unieron de manera inusual para expresar su oposición a la destitución de Lisa Cook, miembro de la junta de la Reserva Federal, por parte de Trump. La carta conjunta subraya que la independencia del banco central es el pilar de la credibilidad de la política monetaria y que si se ve comprometida, tendrá un impacto profundo en los mercados financieros y la economía macro.
Entre los firmantes se incluyen varios ganadores del Premio Nobel de Economía, así como ex presidentes del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca y antiguos expertos de la Reserva Federal. Esta convergencia entre los ámbitos académico y político muestra una gran preocupación externa por la estabilidad del sistema de la Reserva Federal.
Conflicto prolongado entre Trump y la Reserva Federal
No es la primera vez que Trump tiene tensiones con la Reserva Federal. Ya en su primer mandato criticó a Powell por ser "lento en sus acciones" y acusó al banco central de obstaculizar la recuperación económica. Atacar ahora a Cook se ve como una continuación de su intención de remodelar la estructura de gobierno de la Reserva Federal.
Si Cook es efectivamente destituida, Trump tendría una nueva oportunidad de nombramiento, fortaleciendo así su influencia dentro del consejo. Esta potencial reconfiguración ha alarmado al mercado, ya que podría significar una mayor interferencia política en las decisiones de tasas de interés de la Reserva Federal.
Efecto en cadena de la independencia y las expectativas de política
Analistas señalan que la independencia de la Reserva Federal no solo es un principio del marco legal, sino que afecta directamente el comportamiento de los precios del mercado. Si los políticos pueden reemplazar directores a su antojo, el mercado se verá obligado a considerar variables políticas al predecir tasas de interés, aumentando la incertidumbre.
Estrategas de Wall Street advierten que esta "prima de incertidumbre" podría eventualmente reflejarse en un aumento de la curva de tasas de interés, incrementando el costo de financiamiento empresarial y debilitando la confianza de los inversores en los activos en dólares. Para los hogares, las tasas de las hipotecas y créditos al consumo también podrían verse forzadas a subir, presionando aún más el poder adquisitivo real.
Defensa de la Casa Blanca y escepticismo externo
Por su parte, la Casa Blanca sostiene firmemente que el presidente tiene el poder de destituir y que esto está justificado. El Secretario del Tesoro, Besant, también declaró que este movimiento ayudará a aumentar la "responsabilidad" del banco central. No obstante, la mayoría de los economistas piensan que acusaciones no probadas no deberían ser la base para una destitución, ya que esto abriría un precedente peligroso.
Cabe destacar que Trump, en declaraciones públicas, abogó por reducir las tasas citando "alta deuda, necesidad de tasas más bajas", un reclamo en línea con su política de expansión fiscal. Esto ha incrementado el escepticismo sobre sus motivos, cuestionándose si el objetivo real es manipular la política bajo el pretexto de la destitución.
Reacción del mercado y riesgos potenciales
Aunque el mercado de bonos y de divisas permaneció aparentemente estable tras el anuncio, expertos advierten que esta "calma" podría ser solo superficial y temporal. Si la corte falla a favor del presidente, el mercado podría reevaluar rápidamente las perspectivas de independencia del banco central, provocando salidas de capital.
Además, con la reunión de políticas de la Reserva Federal de septiembre a la vuelta de la esquina, el mercado apuesta en general por una reducción de 25 puntos básicos. Sin embargo, si la crisis de independencia se profundiza, las divisiones dentro del FOMC podrían ampliarse, lo que haría que el camino de la política sea aún más incierto.
Prueba de confianza en el sistema
Históricamente, la Reserva Federal ha enfrentado presiones políticas múltiples veces, pero siempre ha mantenido su independencia bajo el amparo de su marco institucional. Los economistas advierten que si la destitución de Cook se materializa, se romperá esta tradición por primera vez.
Subrayan que la confianza pública es un elemento central para que el banco central mantenga la estabilidad inflacionaria y la confianza del mercado. Si esa confianza se pierde, no solo se verá comprometida la eficacia de la política monetaria, sino que también podría temblar la posición financiera internacional de Estados Unidos.
