El político del Banco Central Europeo (BCE), Martin Köcher, comentó a los medios en Viena, Austria, que la "fortaleza del euro" que se observa en el mercado es más un concepto relativo: es más una cuestión de la debilidad temporal del dólar que de un fortalecimiento significativo de los fundamentos del euro.
Opinión de Köcher: El euro no se sostiene por crecimiento
Köcher fue claro al afirmar que el actual crecimiento económico europeo es débil, lo que hace difícil explicar el alza del euro frente al dólar únicamente por sus fundamentos; él prefiere atribuir este cambio en el tipo de cambio a la debilidad del dólar.
Se mencionan “factores políticos”: La debilidad del dólar puede no ser un resultado puramente de mercado
Al explicar la debilidad del dólar, Köcher señaló además que, desde la perspectiva de Washington, la debilidad del dólar puede ser "parcialmente tolerada o incluso esperada", posiblemente con consideraciones políticas detrás, lo que ha provocado un debate renovado sobre la interacción entre los tipos de cambio y los objetivos políticos.
Cambio en la preferencia de refugio: Europa vista como un lugar más seguro
Köcher agregó que, en comparación con uno o dos años atrás, Europa ahora es vista más fácilmente por algunos fondos como "un refugio seguro", y este cambio en la preferencia de riesgo también puede afectar los flujos de capital y la fijación de precios de los tipos de cambio.
Implicaciones para el mercado: La narrativa del tipo de cambio vuelve a "política relativa y riesgo relativo"
Para los operadores, el mensaje principal de Köcher es que los factores que impulsan el par euro/dólar no provienen necesariamente de la propia zona euro, sino que pueden depender más de las expectativas de política del dólar y del sentimiento de riesgo global. Si la volatilidad del dólar aumenta, el escenario de un euro "fortalecido pasivamente" también podría cambiar en cualquier momento.
