最新数据显示，欧元区经济复苏面临巨大压力，降息预期持续升温。上周公布的12月制造业PMI终值显示，欧元区制造业活动仍处于收缩状态，且幅度快于此前预期。德国的制造业PMI虽然与初值持平，但失业率微幅上升。德国联邦劳动部数据显示，2024年12月失业人数达28.7万人，比11月增加3.3万人，失业率上升0.1%。
多位分析师认为，欧洲在2025年将面临“艰难一年”。凯投宏观集团首席经济学家Neil Shearing指出，当前欧洲的问题已从希腊等小经济体转向德国和法国这两个重要经济体，若不进行根本性改革，欧洲经济可能面临持续衰退。
降息预期强化 本周CPI数据成关键
经济疲软和潜在贸易战正在加剧市场对欧央行降息的预期。希腊央行行长Yannis Stournaras上周表示，预计欧央行主要利率将在2025年秋季降至2%。这一表态与市场预期的全年降息100个基点基本一致。
市场对本周二即将公布的欧元区12月CPI初值给予高度关注。根据FactSet预测，12月总体通胀率或同比增长2.4%，高于11月的2.2%；核心通胀率预计同比增长2.7%，与上月持平。这将为1月30日的欧央行利率决议提供重要参考。
尽管市场普遍预测欧央行将在1月底继续降息，但关于2025年利率是否会降至2%以下仍存争议。
降息影响有限 板块亮点聚焦服务业
通常情况下，降息能够刺激消费，但在经济信心不足、贸易不确定性增加的背景下，欧洲汽车、房地产和奢侈品等周期性消费板块可能难以从降息中获益。相较之下，旅游业和消费者服务业可能成为欧股的主要亮点。
投资银行Panmure Liberum策略师Joachim Klement认为，由于制造业疲软和出口需求不足，服务业公司将在未来占据更重要的地位。展望2025年，市场关注点将更多转向服务业，而非工业或消费品领域。
欧元或下半年跌至与美元平价
在经济数据疲软和降息预期强化的共同作用下，欧元面临贬值压力。分析人士指出，欧元在2025年上半年可能跌至与美元平价。本周的CPI数据及月底的欧央行决议将是决定欧元短期走势的关键因素。投资者需密切关注欧元区经济指标及政策动态，以应对市场波动带来的风险与机会。
