CBO: Los aranceles ya tienen un impacto visible en la inflación
Phillip Swagel, director de la Oficina de Presupuesto del Congreso de los Estados Unidos (CBO), indicó recientemente que, aunque la política de aranceles del gobierno del presidente Trump no ha provocado un aumento significativo de precios, sí ha elevado el nivel de inflación en Estados Unidos por encima de lo previsto originalmente por la CBO.
Swagel señaló que, desde enero de este año, la economía estadounidense ha mostrado un debilitamiento general, y se esperaba que la inflación cayera bajo esta presión, pero el efecto acumulativo de los aranceles ha contrarrestado parcialmente esa presión a la baja.
Esta declaración difiere de la opinión de algunos analistas de Wall Street, quienes en general consideran que, aunque el mercado ha tomado precauciones por el aumento de precios causado por los aranceles, aún no se ha observado una transmisión de precios significativa.
El efecto a largo plazo podría traer un cambio significativo en el déficit
Swagel reveló además que la CBO tiene una actitud positiva sobre el impacto a largo plazo de los aranceles de Trump. Según las proyecciones de la CBO, estos aranceles mejorarán las finanzas federales de Estados Unidos en aproximadamente 4 billones de dólares durante la próxima década, incluyendo 3.3 billones en ingresos por aranceles y un ahorro de 700 mil millones en intereses de la deuda.
Enfatizó que este resultado podría significar un "cambio significativo" en la trayectoria del déficit, contrastando con las preocupaciones generalizadas sobre la presión fiscal. La CBO considera que, aunque las políticas comerciales han elevado la inflación a corto plazo, proporcionan un apoyo a la salud fiscal a largo plazo.
El fallo de la Corte Suprema como clave en la incertidumbre
El futuro de los aranceles de Trump aún enfrenta riesgos legales. La Corte Suprema de Estados Unidos ha programado debates orales a principios de noviembre sobre el fallo de un tribunal inferior que determinó que el presidente podría haber excedido su autoridad.
Swagel afirmó que esta decisión es "una de las principales incertidumbres en la economía actual". Sin embargo, el último análisis de la CBO sugiere que esta incertidumbre se disipará gradualmente en el futuro, hasta desaparecer por completo para finales de 2027, permitiendo que la actividad de inversión vuelva a la normalidad.
Se revisan a la baja las predicciones macroeconómicas
El reciente panorama económico publicado por la CBO muestra ajustes en las expectativas de crecimiento y empleo futuros en Estados Unidos. La CBO espera que la economía estadounidense crezca un 1.4% en 2025, por debajo de la previsión del 1.9% realizada al inicio del año.
En cuanto a la inflación, calculada según el índice de precios PCE preferido por la Reserva Federal, se estima que la tasa de inflación podría alcanzar el 3.1% en 2025, superando el pronóstico anterior del 2.2%. El mercado laboral también muestra presión, con una tasa de desempleo que se espera que suba al 4.5% para fin de año, por encima de la estimación previa del 4.3%.
Estos datos indican que la economía estadounidense se enfrenta a una situación de crecimiento ralentizado y presión de precios coexistentes, con los efectos de los aranceles como un factor clave.
Interpretación del mercado y advertencias de riesgo
Analistas del mercado consideran que la postura de la CBO ofrece una nueva perspectiva: aunque los aranceles perturban los precios a corto plazo, a largo plazo podrían corregir el déficit fiscal. Sin embargo, lograr este escenario sigue dependiendo de la decisión de los tribunales y de las respuestas de los socios comerciales.
Los analistas recuerdan que los inversores deberían considerar plenamente los riesgos macroeconómicos y las incertidumbres políticas al interpretar las proyecciones de la CBO. Si la política de aranceles se enfrenta a desafíos legales o si las cadenas de suministro globales sufren una nueva ronda de turbulencias, su impacto en la inflación y las finanzas podría desviarse de las previsiones actuales.
