- Impulsado por las noticias de que Estados Unidos e Irán están cerca de alcanzar un memorando de paz, el precio del oro al contado subió significativamente el miércoles en 133.29 dólares hasta 4690.71 dólares por onza, registrando un aumento del 2.93%, tocando un máximo desde finales de abril.
- La expectativa de una disminución en los conflictos geopolíticos provocó una reevaluación drástica de los activos energéticos, con el crudo West Texas Intermediate (WTI) cayendo más del 7% y el crudo Brent retrocediendo cerca de los 100 dólares por barril, lo que debilitó el índice del dólar (DXY) en un 0.46% hasta 98.03.
- Los fundamentos macroeconómicos muestran que el mercado laboral de Estados Unidos mantiene su resiliencia, con un aumento de 109,000 empleos en abril según el informe ADP, el más alto en quince meses. Los fondos del mercado están adoptando un enfoque de asumir riesgos primero y evaluar después, con el foco puesto en el próximo informe de empleo no agrícola.
Relajación marginal geopolítica y cambio en el sentimiento de aversión al riesgo
Las fluctuaciones en los activos globales en la jornada de hoy tienen su lógica subyacente en la rápida eliminación de la prima de riesgo geopolítico en Medio Oriente. Según múltiples fuentes, Washington y Teherán están en contacto profundo sobre un memorando de una página que incluye catorce puntos clave, y han iniciado un proceso de negociación de treinta días. Este potencial acuerdo, que abarca el derecho de paso por el Estrecho de Ormuz y restricciones al programa nuclear, ha revertido directamente las expectativas pesimistas del mercado sobre una prolongación del conflicto geopolítico en Medio Oriente. En la lógica tradicional de aversión al riesgo, una disminución geopolítica suele ir acompañada de la venta de activos de oro, pero en esta ocasión, el oro y el riesgo geopolítico han mostrado un aumento contraintuitivo en la misma dirección. Esto indica que el ancla central que impulsa el precio del oro ha cambiado de una simple aversión geopolítica a una expectativa de relajación de la liquidez macroeconómica provocada por la caída de los precios del petróleo.
Transmisión de la caída de los precios de la energía a las expectativas de inflación
La reacción del mercado del petróleo ha sido la más intensa y directa. El precio del crudo West Texas Intermediate (WTI) cayó más del 7% en un solo día, y el precio del crudo Brent retrocedió al umbral de los 100 dólares. La energía, como variable de entrada central en el modelo de inflación global, ha visto una rápida caída de precios que alivia efectivamente las preocupaciones del mercado sobre una inflación persistentemente alta a largo plazo. La disminución de las expectativas de inflación debilita directamente la necesidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantenga una política monetaria extremadamente restrictiva. Además, debido a la profunda relación endógena entre el dólar y los precios del petróleo, la caída de los precios del petróleo ha ejercido una presión significativa a la baja sobre el índice del dólar (DXY), llevándolo a un mínimo de 98.03, lo que proporciona un soporte directo al alza en los precios de los metales preciosos denominados en dólares.
Resiliencia del mercado laboral y la disputa sobre la fijación de tasas de interés
Mientras se asimilan los beneficios geopolíticos, las diferencias en la fijación de precios de los fundamentos internos de Estados Unidos están aumentando. El último informe de empleo del sector privado de abril de ADP mostró un aumento de 109,000 empleos, significativamente por encima de las expectativas del mercado y de los 61,000 revisados de marzo. Estos datos indican que, en el actual entorno de altas tasas de interés, el mercado laboral de Estados Unidos sigue mostrando un impulso de expansión superior al esperado. Teóricamente, los datos de empleo sólidos deberían frenar las expectativas de recorte de tasas, pero con la caída significativa de los precios del petróleo como contrapeso, los participantes del mercado actualmente prefieren comprar la narrativa optimista de una relajación general de la situación macroeconómica. Si los próximos datos oficiales de empleo no agrícola confirman una suavización marginal del mercado laboral, podrían reavivar rápidamente las apuestas del mercado sobre un cambio en la política monetaria del banco central.
Prueba de resistencia técnica del oro al contado
Desde la perspectiva de la estructura micro de negociación, el oro al contado ha superado la resistencia psicológica de 4650 dólares en su forma técnica, y el índice de fuerza relativa (RSI) está acelerándose hacia la zona de sobrecompra, lo que indica que las fuerzas alcistas a corto plazo están dominando. Según el análisis de instituciones técnicas, el primer rango de resistencia real para el precio del oro se encuentra cerca de la línea de tendencia descendente entre 4700 y 4715 dólares. Si el impulso continúa y rompe efectivamente esa área, los fondos podrían probar la media móvil simple (SMA) de 100 días en 4760 dólares. En cuanto a la gestión del riesgo a la baja, los 4600 dólares constituyen un soporte inicial, y si se pierde esa posición, la liquidez podría buscar una defensa más fuerte en el mínimo del rango de 4500 dólares y la SMA de 200 días en 4276 dólares.
