CVS Health planea dividirse en dos compañías cotizadas durante el primer semestre de 2028 y ha elevado sus previsiones de beneficio y flujo de caja para 2026. En el tercer trimestre, los ingresos aumentaron un 5,4% interanual, hasta 108.400 millones de dólares, mientras que el beneficio ajustado por acción subió más de un 30%, hasta 2,09 dólares. La separación aún requiere la aprobación del consejo y el cumplimiento de las condiciones habituales para cerrar la operación.
Dos compañías para separar servicios sanitarios y farmacias
La empresa que conservaría el nombre CVS Health agruparía la aseguradora Aetna, el gestor de prestaciones farmacéuticas Caremark, las farmacias especializadas y los activos de servicios sanitarios, entre ellos Oak Street Health y Signify Health. La otra compañía, cuyo nombre provisional es CVS Pharmacy, incluiría las farmacias físicas y de venta por correo, MinuteClinic y la plataforma tecnológica Health 100.
El consejero delegado, J. David Joyner, explicó durante la presentación de resultados que la escisión busca dar mayor enfoque a cada negocio, adaptar la asignación de capital, aumentar la flexibilidad operativa y simplificar la estructura corporativa. CVS espera que la operación pueda acogerse al tratamiento de exención fiscal del impuesto federal sobre la renta en Estados Unidos, sujeto a la aprobación del consejo y a otras condiciones habituales.
La dirección señaló que Health 100 conectaría los servicios al consumidor y facilitaría el intercambio de datos entre ambas compañías mediante acuerdos comerciales.
CVS eleva las previsiones de beneficio y caja para 2026
La compañía elevó su previsión de beneficio ajustado por acción para 2026 a un mínimo de 8,20 dólares, frente al rango anterior de 7,90 a 8,10 dólares. También espera unos ingresos anuales de al menos 420.000 millones de dólares y un flujo de caja operativo de 15.500 millones de dólares o más. En los nueve primeros meses del año, este último indicador alcanzó los 15.300 millones, incluidos unos 4.700 millones en el tercer trimestre.
El director financiero, Brian O. Newman, dijo que CVS había alcanzado su objetivo de apalancamiento antes de lo previsto. Al cierre del trimestre, la sociedad matriz y sus filiales no restringidas disponían de 6.000 millones de dólares en efectivo. La compañía prevé reanudar la recompra de acciones en el cuarto trimestre y ha devuelto 2.600 millones a sus accionistas mediante dividendos en lo que va de 2026.
El beneficio operativo ajustado del tercer trimestre se acercó a los 4.200 millones de dólares, con crecimiento en todos los segmentos. En Health Care Benefits aumentó casi 600 millones interanuales, hasta 900 millones. La ratio de prestaciones médicas mejoró unos 150 puntos básicos, hasta el 91,3%, principalmente por mejores resultados en Medicare. Newman indicó que los costes médicos siguen creciendo por encima de sus niveles históricos, aunque en términos generales evolucionan según lo previsto por la dirección.
El crecimiento de las farmacias compensa las presiones de cara a 2027
Health Services registró un beneficio operativo ajustado de 2.100 millones de dólares, casi un 3% más que un año antes, apoyado por las condiciones de compra y los cambios en la composición de los medicamentos. En Pharmacy and Consumer Wellness, el indicador superó los 1.600 millones, un incremento del 10,6%. El volumen de recetas en tiendas comparables creció un 3,9%, y las recetas de fármacos GLP-1, un 23%. Durante el trimestre, CVS dispensó 481,7 millones de recetas, un 1,3% más en equivalentes de 30 días. La empresa señaló que las herramientas de inteligencia artificial ya respaldan el 85% de las recetas en sus procesos de farmacia.
Para 2027, CVS fijó en 8,65 dólares el mínimo previsto para el beneficio ajustado por acción, cerca de un 13% por encima de la referencia de 2026. La compañía espera que Health Services alcance un beneficio operativo ajustado de al menos 7.000 millones de dólares y describió 2027 como el punto más bajo previsto para el segmento. Entre los factores adversos citó el descenso interanual del negocio 340B, una temporada de ventas más débil y la pérdida de clientes de planes de salud. La dirección espera que los beneficios del segmento vuelvan a crecer cuando se estabilicen esos cambios. Para Pharmacy and Consumer Wellness prevé un aumento de un dígito bajo en el beneficio operativo ajustado.
Steven Nelson, presidente de Aetna, afirmó que Medicare Advantage volvió a ser rentable en 2026. La compañía quiere ampliar los márgenes en 2027 mediante una política de precios disciplinada y ajustes en su red. Los ingresos por primas del negocio gubernamental subieron un 8,2%, hasta 28.100 millones de dólares, mientras que los del negocio comercial cayeron un 16,9%, hasta 6.500 millones, principalmente por la salida de CVS del mercado de seguros individuales. Además, el 69% de los afiliados a Medicare Advantage está inscrito en planes con una calificación de cuatro estrellas o superior para 2027.