Robinhood promueve acciones tokenizadas y urge a los reguladores estadounidenses a actuar
El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, ha pedido públicamente a los organismos reguladores de Estados Unidos que establezcan un marco normativo adecuado para las acciones tokenizadas. Tenev advierte que, de no hacerlo, EE. UU. podría quedarse atrás en la evolución de la infraestructura financiera, ya que esta tecnología está provocando un "superciclo" en los mercados globales con capacidad para transformar los sistemas tradicionales.
Expansión internacional y acceso a más de 190 acciones
Robinhood ya ofrece productos de acciones tokenizadas fuera de EE. UU., permitiendo a usuarios en más de 120 países participar y acceder a derechos económicos, incluidos dividendos, sobre más de 190 acciones estadounidenses. Según Tenev, la tokenización no es simplemente poner acciones en blockchain, sino reconstruir sobre esta tecnología la base de la propiedad de activos para facilitar un flujo similar al de la información en Internet. Esto ofrece a los inversores la ventaja de liquidación en tiempo real, comercio 24 horas al día y transferencia sencilla de activos.
Controversias legales y estructura de propiedad bajo debate
Aunque las acciones tokenizadas de Robinhood cuentan con respaldo de acciones reales en proporción 1:1, los titulares no poseen directamente dichas acciones. Esta desconexión ha generado debates sobre la naturaleza legal de estos tokens bajo las leyes estadounidenses de valores, que imponen requisitos claros sobre negociación, custodia y derechos de accionistas. Tenev subraya que, si la regulación lo permite, la tokenización podría integrarse gradualmente en los marcos tradicionales de propiedad accionarial.
Mejoras en la liquidación para evitar cuellos de botella
Tenev destaca que la principal ventaja de las acciones tokenizadas es la liquidación instantánea, lo que reduce riesgos y presiones sobre los sistemas tradicionales. Durante la volatilidad del caso GameStop en 2021, Robinhood enfrentó limitaciones para permitir compras debido a mayores garantías exigidas por los sistemas de compensación, evidenciando problemas del modelo convencional. Aunque la liquidación de acciones en EE. UU. ya se ha reducido a T+1, la tokenización podría acortarla aún más y disminuir la exposición operacional.
Posibilidad de mercados operativos 24/7 y agilización en transferencia de activos
Actualmente, Robinhood ofrece negociación continua durante la semana laboral, pero Tenev enfatiza que las infraestructuras basadas en blockchain podrían facilitar operaciones continuas sin depender de varios mercados o sistemas alternativos. Además, la tokenización agilizaría el traslado de activos entre instituciones financieras, un proceso que actualmente puede tardar días. La compatibilidad con carteras digitales permite transferencias rápidas, aunque las normativas sobre custodia y transferencias de valores en EE. UU. suponen un obstáculo para su implementación total.
Llamado a los reguladores para definir el lugar de los valores tokenizados
El llamado público de Tenev refleja una urgencia para que los reguladores estadounidenses definan cómo los valores tokenizados pueden integrarse en el sistema existente. Mientras Robinhood avanza con estos productos en el extranjero, los inversores estadounidenses aún tienen un acceso limitado a esta innovación. Tenev advirtió: "Será paradójico que otros países desarrollen la propiedad digital basada en activos estadounidenses mientras los propios inversores en EE. UU. quedan excluidos".
Esta declaración pone sobre la mesa los retos regulatorios, técnicos y estructurales que plantea la tokenización, a la vez que muestra un camino hacia la modernización de los mercados financieros. La evolución normativa en EE. UU. será determinante para el impacto real de esta tecnología sobre inversores y el mercado doméstico.