- La mayor gestora de activos de Europa, Amundi, afirmó que el aumento de las acciones tecnológicas asiáticas impulsadas por la inteligencia artificial tiene un respaldo fundamental, y que la valoración actual sigue siendo razonable en comparación con las altas expectativas de rentabilidad, sin haber entrado en una fase de burbuja de activos.
- Se estima que la inversión global en infraestructura de IA alcanzará los 5 billones de dólares para 2030, beneficiando continuamente a la cadena de suministro de semiconductores de Corea y Taiwán debido al gasto de capital de los gigantes estadounidenses de servicios en la nube a gran escala.
- La trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) se ha convertido en una variable externa clave. Si la inflación subyacente en EE.UU. sigue siendo persistente, provocando un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro, el costo de financiamiento para las acciones de alto crecimiento y la cadena de suministro de IA enfrentará riesgos de presión.
Expectativas de rentabilidad respaldan la valoración de la cadena de suministro de semiconductores asiáticos
Amundi gestiona aproximadamente 2.4 billones de euros (alrededor de 2.8 billones de dólares) en activos. Alessia Berardi, directora de estrategia de mercados emergentes globales, señaló que, aunque las principales empresas de semiconductores de Corea y Taiwán han registrado aumentos significativos recientemente, la lógica central de esta tendencia radica en las fuertes expectativas de crecimiento de beneficios futuros. En comparación con el rendimiento de ganancias esperado de estas empresas, el nivel de valoración actual sigue siendo razonable y no implica necesariamente una burbuja de activos.
Ciclo de inversión de cinco billones de dólares se extiende al ámbito del hardware
Según las previsiones del sector, el gasto de capital global en infraestructuras de computación, como inteligencia artificial generativa, computación en la nube y centros de datos, alcanzará un total de 5 billones de dólares para 2030. Esta expansión de inversión a largo plazo ofrece un notable espacio de crecimiento para los proveedores asiáticos de redes y componentes electrónicos que brindan soporte de hardware. Empresas como Samsung Electronics (005930:KS) y SK Hynix (000660:KS) de Corea, debido a su profunda participación en chips de memoria de alto ancho de banda (HBM) y tecnología de empaquetado avanzado, se han convertido en componentes indispensables de la cadena de suministro de inteligencia artificial global.
El índice Kospi de Corea acumula un aumento cercano al cien por ciento
En esta tendencia impulsada por la demanda de hardware, el mercado bursátil de Corea ha destacado notablemente. Aunque en una reciente jornada de negociación el índice compuesto de precios de acciones de Corea (Kospi) experimentó una corrección cercana al 7%, el aumento acumulado en lo que va del año sigue siendo cercano al 100%. Al mismo tiempo, el índice de referencia de acciones de los principales mercados emergentes ha subido aproximadamente un 25% este año, con el sector tecnológico contribuyendo con el principal impulso, lo que indica que las operaciones de inteligencia artificial se han extendido ampliamente desde los gigantes tecnológicos de EE.UU. hacia la cadena de suministro de hardware asiático y los mercados emergentes.
El entorno de tasas de interés de EE.UU. y los rendimientos de los bonos del Tesoro son variables clave
Amundi señaló que el impulso de las acciones tecnológicas asiáticas dependerá en gran medida del ritmo de gasto de capital de las grandes empresas tecnológicas estadounidenses. Si la Fed extiende el período de altas tasas de interés para enfrentar la presión inflacionaria persistente, o si el mercado reevalúa las expectativas de aumentos de tasas, el aumento continuo de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. elevará directamente el costo de endeudamiento de las empresas. Esto no solo podría suprimir la valoración general de las acciones de alto crecimiento, sino también obligar a los gigantes de servicios en la nube a reevaluar sus umbrales de inversión en proyectos de capital, lo que podría tener un impacto en la demanda de pedidos de la cadena de suministro asiática.
La asignación de activos en mercados emergentes muestra resiliencia y diferenciación
En un contexto de riesgos macroeconómicos entrelazados, además de los mercados bursátiles asiáticos con dividendos tecnológicos, los bonos en moneda local de América Latina y algunos activos emergentes europeos también muestran un fuerte espacio de amortiguación política. A medida que algunas economías emergentes mejoran sus condiciones fiscales y amortiguadores externos, la competencia entre los activos de mercados emergentes y los de mercados desarrollados se intensifica. Si la geopolítica global y la volatilidad de los precios de las materias primas persisten, los activos de economías con herramientas políticas suficientes atraerán más capital global.
