En medio del deterioro de la situación fiscal en Estados Unidos y la venta masiva en el mercado de bonos del Tesoro, el oro está experimentando un fuerte aumento. El miércoles, el oro al contado (XAU/USD) superó los 3340 dólares por onza, registrando su quinta jornada consecutiva de alzas, mostrando una fuerte demanda de refugio y una profunda preocupación del mercado por los riesgos de deuda a largo plazo.
El Tesoro de EE.UU. publicó los resultados de la subasta de bonos a 20 años, donde la tasa adjudicada escaló al 5.047%. No solo supera en 24 puntos básicos al mes pasado, sino que es el nivel más alto desde octubre de 2023, y apenas la segunda vez en la historia que el precio de la subasta supera el 5%. Este resultado sorprendió al mercado y elevó aún más las inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal de EE.UU.
Priya Misra, directora de inversiones de JPMorgan Asset Management, afirmó: “El mercado de bonos está enviando un mensaje claro a los legisladores de que el déficit fiscal no puede seguir siendo ignorado.”
Oro: Sinergía de múltiples factores, precios al alza
El reciente aumento del oro no es casualidad. Además del impacto de los altos rendimientos de los bonos estadounidenses en los mercados financieros, el aumento del riesgo geopolítico en Oriente Medio y la rebaja de la calificación crediticia soberana de Estados Unidos por Moody's (de Aaa hacia abajo) han intensificado la demanda de activos seguros, haciendo del oro nuevamente el centro de atención de los inversores globales.
Los datos muestran que desde mediados de mayo, el oro ha subido más del 7%. Los inversores institucionales y los fondos de refugio han seguido fluyendo hacia los ETF de oro y el mercado de lingotes físicos, impulsando los precios al alza.
UBS señala en su último informe que el precio del oro podría alcanzar los 3500 dólares por onza este año, y en un escenario de refugio más agresivo, incluso podría subir a 3800 dólares. “Cuanto más tiempo mantenga la Fed las tasas de interés altas, mayores serán los costos de la deuda, lo que es estructuralmente favorable para el oro a largo plazo”, escribieron los analistas de UBS.
Expectativas del mercado: Volatilidad a corto plazo, optimismo a largo plazo
Desde el punto de vista técnico, al superar la barrera de los 3300 dólares, el oro abre un nuevo espacio alcista, con el siguiente objetivo en el anterior máximo de 3350 dólares por onza y el umbral psicológico de 3400 dólares. Si los factores de riesgo globales siguen intensificándose, no sería improbable que el oro alcance los 3500 o incluso los 3800 dólares.
Sin embargo, analistas advierten que el rápido aumento del oro a corto plazo podría enfrentar presión por toma de ganancias. Pero la tendencia general sigue siendo alcista, especialmente con los bancos centrales mundiales incrementando sus reservas de oro y la incertidumbre fiscal en EE.UU. sin resolverse, resaltando cada vez más el valor estratégico del oro.
Conclusión:
A medida que los mercados financieros globales reevalúan el riesgo de déficit de EE.UU. y las tensiones geopolíticas, el oro está desempeñando un papel cada vez más crucial como activo de refugio. Si los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantienen altos, la Fed no cambia su política hacia la relajación y los eventos de riesgo global continúan, el oro podría embarcarse en un verdadero “supermercado alcista” en 2024.
