- El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a dos años subió 5.1 puntos básicos hasta el 3.998%, mientras que el rendimiento de los bonos de referencia a diez años aumentó 5.3 puntos básicos hasta el 4.465%, con un diferencial de la curva de rendimiento de 46.5 puntos básicos.
- El índice de precios al consumidor de abril mostró que la inflación es persistente, sumado a la creación de 115,000 empleos no agrícolas, muy por encima de los 62,000 esperados, los futuros de la tasa de fondos federales ya han comenzado a valorar la posibilidad de un aumento de tasas en marzo del próximo año.
- Las perturbaciones geopolíticas y las declaraciones del presidente de EE.UU., Donald Trump, sobre el acuerdo de alto el fuego impulsaron los costos energéticos, mientras que la demanda en la subasta de bonos del Tesoro de EE.UU. a diez años por 42,000 millones de dólares fue débil.
Datos: Persistencia de la inflación y empleo por encima de lo esperado
El mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. experimentó un ajuste significativo bajo la resonancia de múltiples datos macroeconómicos. Los datos del índice de precios al consumidor de abril indican que, aunque la presión inflacionaria causada por los efectos arancelarios en los bienes está disminuyendo, el aumento de los costos energéticos se ha convertido en una nueva variable que eleva los precios generales. Matt Bush, economista de Guggenheim Investments, señaló que los efectos colaterales del gasto relacionado con la inteligencia artificial también están teniendo un impacto marginal en los datos macroeconómicos. Además, los sólidos datos del mercado laboral han reducido aún más las expectativas de un recorte de tasas en el corto plazo. El mes pasado, los empleadores añadieron 115,000 empleos, casi el doble de lo que esperaban los economistas, y si el mercado laboral mantiene su actual dinamismo, el espacio para una reducción de las tasas de interés sin riesgo podría estar limitado.
Política: Cambios de personal y proyecciones de la política monetaria
Con el respaldo de los datos de inflación y empleo, las expectativas del mercado de que la Reserva Federal (Fed) mantenga las tasas actuales o incluso reinicie los aumentos de tasas están aumentando. La distribución de posiciones de los operadores de futuros de la tasa de fondos federales muestra que el mercado ya ha incorporado la probabilidad de un aumento de tasas en marzo del próximo año en los modelos de valoración de activos. Al mismo tiempo, el Senado de EE.UU. confirmó oficialmente a Kevin Warsh como miembro de la Junta de la Reserva Federal (Fed) por un período de 14 años. Este cambio de personal es visto por el mercado como un importante indicador adelantado de su posible sucesión a Jerome Powell como presidente de la Fed, y el equilibrio entre halcones y palomas del Comité de Política Monetaria podría enfrentar un reajuste.
Finanzas: Impacto de la oferta de deuda en la liquidez del mercado
La presión en el lado de la oferta de la deuda soberana está comenzando a manifestarse. Los resultados de la subasta de bonos del Tesoro de EE.UU. a diez años por 42,000 millones de dólares mostraron una limitada disposición del mercado para asumirlos. La tasa de adjudicación de esta subasta fue aproximadamente 0.5 puntos básicos más alta que los niveles de negociación previos a la subasta, y la relación de cobertura fue de solo 2.40 veces, el nivel más bajo desde febrero de este año. La subasta previa de bonos a tres años por 58,000 millones de dólares también enfrentó una débil demanda. Si la próxima subasta de bonos a 32 años por 25,000 millones de dólares continúa bajo presión, la ampliación de la prima por plazo podría aumentar aún más los costos de endeudamiento a largo plazo.
