El 31 de enero, hora local, la portavoz de la Casa Blanca, Caroline Levitt, confirmó en una conferencia de prensa que el gobierno de los Estados Unidos impondrá un arancel del 25% sobre productos de Canadá y México a partir del 1 de febrero. Un día antes, el presidente Donald Trump había mencionado que estaba considerando incluir el petróleo en la lista de productos sujetos a aranceles, y que tomaría una decisión final la noche del 30 de enero.
Las medidas arancelarias podrían afectar el mercado de energía y materias primas
Aunque la Casa Blanca aún no ha publicado los detalles específicos de la implementación del arancel, el mercado está atento al posible impacto de esta política en las materias primas. Según un análisis de Oxford Economics, imponer aranceles a los productos importados de Canadá podría afectar sectores clave como el petróleo crudo, el aluminio, el acero y la madera, elevando los precios finales en el mercado estadounidense y reduciendo el margen de ganancias de los exportadores canadienses.
En cuanto al petróleo crudo, Estados Unidos es el mayor importador del petróleo canadiense, con aproximadamente el 97% de las exportaciones de petróleo canadiense dirigidas a EE. UU., representando una cuarta parte del insumo en las refinerías estadounidenses. Dado el alto porcentaje de petróleo canadiense en el mercado estadounidense, si la política de aranceles se implementa, los costos operativos de las refinerías estadounidenses podrían aumentar, elevando los precios del combustible. Al mismo tiempo, debido a la influencia de la oferta y la demanda global, se espera que la política arancelaria provoque una caída de aproximadamente 2-3% en los precios del petróleo Brent y WTI antes de 2026. No obstante, dado que el petróleo canadiense es relativamente insustituible, el mercado en general considera que la probabilidad de aranceles adicionales sobre esta categoría es relativamente baja.
El mercado del aluminio también enfrenta desafíos. Canadá es el mayor proveedor de aluminio para Estados Unidos, cubriendo aproximadamente dos tercios de la demanda estadounidense. Con solo cuatro plantas de fundición en EE. UU., es difícil cubrir la brecha de suministro canadiense. Si se implementa la política de aranceles, la prima del aluminio en el mercado estadounidense aumentará aún más, afectando los costos en las industrias de manufactura relacionadas, y podría arrastrar una caída de alrededor del 3% en el precio mundial del aluminio primario.
En el caso del acero, Canadá satisface una cuarta parte de la demanda de importación de acero de Estados Unidos. Aunque esta proporción es menor que la dependencia del aluminio, los aranceles pueden aún afectar la cadena de suministro de algunos sectores. Sin embargo, dado el tamaño considerable de la industria siderúrgica nacional en EE. UU., se espera que las fluctuaciones de precios sean relativamente limitadas.
Además, se anticipa un aumento en los precios de la madera. Estados Unidos depende desde hace tiempo de las importaciones de madera de Canadá para las industrias de construcción y hogar. Si los aranceles adicionales elevan los costos, podría eventualmente impactar en el mercado inmobiliario estadounidense.
Canadá y México preparan medidas de represalia
Ante la política arancelaria de EE. UU., Canadá y México ya están preparando aranceles de represalia. El primer ministro canadiense, Justin Trudeau, declaró el 31 de enero que Canadá ha desarrollado "medidas de respuesta firmes pero razonables" y advirtió que podría intensificarse la tensión comercial en las próximas semanas.
Existen dudas en el mercado sobre si la administración Trump podrá implementar esta política el 1 de febrero según lo planeado. Analistas señalan que, por lo general, la implementación de aranceles requiere la aprobación del Congreso, aunque Trump podría recurrir a la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) para imponer aranceles unilateralmente en una emergencia. Pero hasta ahora, esa ley no ha sido activada formalmente.
Mientras tanto, Wall Street y las industrias estadounidenses están en general preocupadas de que esta política de aranceles pueda alterar las cadenas de suministro y elevar los precios de algunos bienes de consumo. Por ello, algunos empresarios dentro de los EE. UU. esperan que el gobierno posponga la implementación de los aranceles para dar más tiempo de negociación a Canadá y México, o que opte por una implementación gradual para mitigar el impacto a corto plazo en el mercado.
Con la proximidad del 1 de febrero, el mercado está observando atentamente la decisión final del gobierno de Trump y las estrategias de respuesta de Canadá y México.
