Las monedas estables podrían convertirse en nuevos compradores de bonos estadounidenses
A medida que el déficit fiscal de EE. UU. sigue aumentando, el Departamento del Tesoro está buscando urgentemente nuevos puntos de apoyo para la demanda de deuda. El Secretario del Tesoro, Besent, ha dado recientemente una señal clara, esperando que las monedas estables se conviertan en una fuerza importante en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense en los próximos años. Ha estado en contacto con grandes emisores de monedas estables como Tether y Circle, solicitando sus opiniones.
Según el discurso oficial, el Departamento del Tesoro considera que existe una afinidad natural entre las monedas estables y los bonos del Tesoro a corto plazo, ya que los emisores suelen mantener grandes cantidades de activos seguros y altamente líquidos para mantener el anclaje, lo que los bonos del Tesoro estadounidense pueden satisfacer.
La Ley de Talentos ofrece un marco regulatorio
La estrategia de Besent está estrechamente relacionada con los avances legislativos recientes. En julio de este año, el Congreso de EE. UU. aprobó la Ley de Talentos, que estableció un marco regulatorio unificado para el mercado de monedas estables. La ley establece que las monedas estables deben estar completamente respaldadas por activos seguros como los bonos del Tesoro a corto plazo, lo que significa que la demanda del sector de monedas estables por bonos del Tesoro será institucionalizada y ampliada en escala.
El Departamento del Tesoro subraya que esta ley promoverá la innovación en las monedas estables mientras aumenta significativamente la demanda de bonos del Tesoro a corto plazo, proporcionando un nuevo soporte estable para la emisión de deuda estadounidense.
Dimensión de la deuda y ansiedad del mercado
Actualmente, el tamaño total del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. alcanza los 29 billones de dólares, mientras que el mercado de monedas estables es de aproximadamente 250 mil millones de dólares, lo que aún resulta insignificante. Sin embargo, Besent predijo en una audiencia del Congreso que el valor de mercado de las monedas estables podría expandirse a 2 billones de dólares en los próximos años, lo que aumentaría significativamente su estatus en el mercado de bonos del Tesoro.
No obstante, analistas independientes están preocupados de que la relación entre deuda y PIB de los EE. UU. alcanzará niveles históricos en la próxima década, y la política de recorte de impuestos impulsada por el expresidente Trump solo ampliará el déficit fiscal. En este contexto, el Departamento del Tesoro apuesta por las monedas estables, lo que es tanto una estrategia prospectiva como una "apuesta ambiciosa" ante la presión real.
Actitud de Wall Street y diálogo del mercado
Fuentes del sector financiero revelaron que la frecuencia de comunicación del Departamento del Tesoro con las instituciones de Wall Street ha aumentado significativamente desde principios de año. Como exgerente de un fondo de cobertura, Besent está utilizando su red para recolectar inteligencia de bancos y compañías de gestión de activos, con el fin de encontrar la mejor ruta para la emisión de bonos del Tesoro.
Jay Barry, jefe de estrategia mundial de tasas de Morgan Stanley, declaró que el Departamento del Tesoro considera claramente a las monedas estables como una fuente de demanda emergente y confiable, lo que es una razón importante por la que se atreve a aumentar la proporción de emisión de deuda a corto plazo.
Riesgos potenciales y perspectiva
Aunque es probable que las monedas estables inyecten nuevos flujos de fondos en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense, la industria también señala riesgos potenciales:
- Volatilidad del mercado: Las monedas estables aún están sujetas a las fluctuaciones cíclicas de la industria cripto, y si el sector enfrenta riesgos sistémicos, podrían afectar al mercado de bonos del Tesoro.
- Incertidumbre regulatoria: Aunque la Ley de Talentos ofrece un marco, aún hay dudas sobre la intensidad de la ejecución regulatoria futura y la conformidad transfronteriza.
- Dependencia de escala: La capacidad de las monedas estables para crecer rápidamente a niveles de billones de dólares aún depende de la demanda de los usuarios y la aceptación por parte de las instituciones financieras.
Conclusión
En general, el Departamento del Tesoro de EE. UU. está intentando integrar profundamente los criptoactivos con las finanzas tradicionales para enfrentar una presión de financiamiento de deuda sin precedentes. Si las monedas estables pueden expandirse rápidamente bajo una supervisión regulatoria, podrían convertirse en compradores importantes del mercado de bonos del Tesoro. Pero si esta "apuesta ambiciosa" se concreta aún necesita la validación de la escala del mercado, la estabilidad de políticas y la confianza de los inversores.
Desde una perspectiva externa, esta medida no solo es un intento innovador de gestión de deuda, sino que también podría ser una de las variables más disruptivas en el panorama financiero de EE. UU. en los próximos años.
