China continúa reduciendo su tenencia de bonos del Tesoro de EE.UU. en mayo, cayendo a su nivel más bajo en casi cuatro años
Según el último informe de flujos de capital internacional (TIC) publicado por el Departamento del Tesoro de EE.UU. el 17 de julio, China disminuyó nuevamente en mayo de 2025 su tenencia de bonos del Tesoro estadounidense en 900 millones de dólares, reduciendo su total a 756.3 mil millones de dólares. Este nivel no solo ha disminuido durante tres meses consecutivos, sino que continúa la tendencia general de reducción desde 2022, consolidando aún más la posición de China como el tercer mayor tenedor extranjero de deuda estadounidense.
Desde abril de 2022, la tenencia de China de bonos del Tesoro estadounidense ha permanecido por debajo del billón de dólares, reduciéndose en 50.8 mil millones de dólares en 2023 y en 57.3 mil millones en 2024. En 2025, China aumentó brevemente su tenencia a principios del año, pero desde marzo, ha vendido durante tres meses consecutivos, reduciendo un total de 28 mil millones de dólares en tenencia.
Esta tendencia refleja la estrategia de ajuste de China en la asignación de activos internacionales, posiblemente influenciada por cambios en el entorno financiero global, fricciones económicas entre EE.UU. y China y consideraciones de diversificación de políticas.
Operación inversa en Japón y el Reino Unido, aumentan su tenencia de bonos del Tesoro y mantienen los dos primeros puestos
En marcado contraste con China, Japón y el Reino Unido optaron por aumentar su tenencia de bonos del Tesoro estadounidense en mayo. Japón, como el mayor tenedor extranjero de deuda estadounidense, aumentó su tenencia en 500 millones de dólares, alcanzando un total de 1.135 billones de dólares, consolidando su puesto como el mayor acreedor. El Reino Unido aumentó su tenencia en 1.7 mil millones de dólares, elevando su total a 809.4 mil millones, manteniendo su posición en el segundo lugar.
Aunque el aumento no fue significativo, en el contexto actual de crecientes preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense, la actitud de Japón y el Reino Unido ha sido interpretada por el mercado como una "señal de estabilidad", especialmente con la política de tasas de interés altas de la Reserva Federal, que aumenta su atractivo relativo.
Los inversores también creen que Japón y el Reino Unido, debido a la cobertura de políticas monetarias, la configuración de seguridad o consideraciones estratégicas de alianza política con EE.UU., continuarán manteniendo un alto nivel de participación en bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo.
El flujo de capital extranjero general aumenta, con un desempeño activo de capital privado
El informe también indica que en mayo de 2025, el flujo neto total de todos los capitales extranjeros hacia valores a largo y corto plazo de Estados Unidos, así como activos de efectivo bancario, alcanzó los 311.1 mil millones de dólares, una recuperación significativa respecto a abril. De estos, el flujo neto de capital privado extranjero fue de 333.2 mil millones de dólares, reflejando una preferencia temporal del mercado por los activos estadounidenses.
Por otro lado, se observó una tendencia de flujo neto saliente de capital oficial, totalizando 22.1 mil millones de dólares. Esta diferencia destaca la actitud divergente de diferentes tipos de instituciones con respecto a las perspectivas fiscales y monetarias de Estados Unidos: el capital privado se centra más en los rendimientos a corto plazo y las oportunidades de volatilidad, mientras que las instituciones soberanas y los bancos centrales muestran un ritmo de ajuste de cartera más cauteloso.
Estructura de compra neta compleja, señales de ajuste en el comercio de valores a largo plazo
En el ámbito de los valores a largo plazo, los inversores extranjeros registraron compras netas de 318.5 mil millones de dólares, una recuperación en comparación con la venta neta de 50.6 mil millones en abril. Los inversores privados lideraron la mayoría de las compras, representando más del noventa por ciento, mientras que las instituciones oficiales también participaron en las compras, aunque en menor escala.
No obstante, al considerar de manera integral los factores de intercambio de acciones y el reequilibrio de valores, en general hubo una venta neta de 259.4 mil millones de dólares en mayo, indicando que parte del flujo de capital puede no estar motivado por una visión alcista a largo plazo, sino por arreglos de comercio estructural.
Esta discrepancia advierte al mercado que, aunque el mercado de bonos del Tesoro tiene un fondo de capital abundante, la confianza sigue afectada por múltiples variables, como los riesgos geopolíticos, de inflación y fiscales.
Acentuación de la divergencia estructural en bonos del Tesoro, inversores optan por una configuración más racional
Al considerar los diversos datos, aunque la liquidez del mercado de bonos del Tesoro se mantiene fuerte a corto plazo, los principales acreedores extranjeros muestran una diferenciación en sus estrategias. La continua reducción de China puede reflejar una consideración profunda sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro, el riesgo de tipo de cambio y factores políticos; mientras que el aumento gradual de Japón y el Reino Unido podría estar relacionado estrechamente con su espacio de políticas nacionales y mecanismos de gestión de reservas de divisas.
En el contexto de la política de altas tasas de interés de la Reserva Federal y la extensión del déficit fiscal, es probable que en los próximos meses la estructura de oferta y demanda de bonos del Tesoro se divida aún más, convirtiendo la dirección del capital extranjero en un indicador clave a observar. Para los inversores globales, una estrategia de configuración de activos más cautelosa y flexible puede convertirse en la pauta principal para enfrentar las fluctuaciones del mercado en la próxima etapa.
