Trece de los 15 tokens que han adoptado o anunciado mecanismos de recompensa para sus tenedores superan al bitcoin en lo que va de año, según datos de DWF Labs hasta el 27 de octubre de 2026. Hyperliquid (HYPE) y Pump.fun (PUMP), dos tokens con programas de recompra, encabezan el grupo. Aun así, cotizan cerca de un 25% y un 60% por debajo de sus máximos históricos, respectivamente. Los datos han reavivado el interés por las recompras como vía para devolver valor a los tenedores, aunque sigue abierta la cuestión de si los ingresos que las financian son sostenibles.
Los ingresos importan, pero también cómo llegan a los tenedores
DWF Labs señala que los inversores se han vuelto más cautos con los tokens cuyo valor depende principalmente de una narrativa. Los lanzamientos con poca oferta circulante, las ventas de personas con información privilegiada y las hojas de ruta abandonadas han alimentado esa prudencia. El informe considera que los ingresos ofrecen una referencia directa para evaluar un token, pero subraya que deben trasladarse de forma constante a sus tenedores, mediante recompras u otros mecanismos.
Contar con ingresos no garantiza que los tenedores reciban valor. También importan la activación del mecanismo, la frecuencia con que opera y la capacidad de mantener su financiación. HYPE y PUMP lideran el grupo analizado, pero la distancia respecto a sus máximos ha puesto el foco en la fiabilidad de los fondos destinados a las recompras.
Maple y Lido han modificado sus planes de recompra
Maple Finance y Lido figuran entre los proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi) con mayores ingresos, pero sus tokens han tenido dificultades este año. Desde el 1 de enero, Syrup (SYRUP), de Maple, ha caído alrededor de un 45%. Lido DAO (LDO) también acumula pérdidas en lo que va de año.
El informe relaciona el débil comportamiento de ambos tokens con la reducción de las recompras o con las condiciones aplicadas a sus programas. Maple rebajó del 25% al 10% la proporción de ingresos destinada a recomprar SYRUP y después la elevó parcialmente hasta el 20%. Estos cambios muestran que los compromisos de recompra pueden variar y que la asignación de ingresos influye en cómo los inversores valoran los programas de recompensa.
El mecanismo automatizado de recompra NEST de Lido se puso en marcha en agosto, pero todavía no se había activado a la fecha del informe. Poner en marcha un mecanismo no implica que se haya ejecutado una recompra: sin una activación registrada, no está claro si el programa ofrecerá apoyo continuado a los tenedores.
HYPE y PUMP siguen lejos de sus máximos históricos
DWF Labs afirma que los inversores prestan cada vez más atención a los ingresos de los proyectos y a su uso real, además de a los mecanismos que transfieren valor a los tenedores de forma fiable. HYPE y PUMP lideran este año el grupo por su desempeño ligado a las recompras, pero sus precios siguen cerca de un 25% y un 60% por debajo de sus máximos históricos, respectivamente.
Superar al bitcoin en lo que va de año no significa que ninguno de los dos tokens haya recuperado su máximo anterior ni garantiza que la financiación de las recompras se mantenga estable. Para los tenedores, los datos clave son la continuidad de los ingresos, la ejecución de las recompras previstas y la estabilidad de las condiciones de cada programa.