- Morgan Stanley ha publicado un nuevo informe de investigación que predice que el gasto de capital global en computación en la nube alcanzará los 1.2 billones de dólares en 2027, con un aumento interanual de aproximadamente el 30%, superando en unos 17 mil millones de dólares la estimación previa al informe del segundo trimestre de 2026. El principal motor de este crecimiento es la demanda de cargas de trabajo de IA y la demanda de nubes externas que superan las limitaciones de capacidad.
- Entre los cuatro grandes proveedores de servicios en la nube de EE. UU., Alphabet (GOOGL:US), Amazon (AMZN:US) y Meta (META:US) han aumentado significativamente su guía de gasto de capital para 2026, con Amazon elevando su límite de gasto a 220 mil millones de dólares, mientras que el gasto básico de Microsoft (MSFT:US) se mantiene en 190 mil millones de dólares.
- A pesar de enfrentar cuellos de botella en el suministro de hardware y la presión del aumento de costos de memoria, el crecimiento de los ingresos de los gigantes de la nube se ha acelerado en el tercer trimestre. Los ingresos de Google Cloud aumentaron un 82% interanual, mientras que Azure y AWS lograron un crecimiento del 43% y 37% respectivamente, mostrando una fuerte capacidad de equilibrio de depreciación y la adhesión a contratos a largo plazo.
Aumento generalizado de la guía de gasto de capital y desequilibrio entre oferta y demanda
Los principales proveedores de nube han aumentado sucesivamente su gasto de capital debido a la rápida expansión de la demanda de capacidad de IA. Alphabet (GOOGL:US) y Amazon (AMZN:US) han elevado sus límites de gasto para 2026 a 205 mil millones de dólares y 220 mil millones de dólares, respectivamente. Este aumento masivo en el gasto de capital no solo confirma el fuerte desequilibrio entre oferta y demanda en la infraestructura de capacidad, sino que también indica que los gigantes tecnológicos están acelerando la conversión de su flujo de caja operativo en competitividad a largo plazo en IA, elevando significativamente las expectativas de rentabilidad de la cadena de suministro de hardware de IA.
El crecimiento de los ingresos del negocio central de la nube supera todas las expectativas
Gracias al aumento en la utilización de clústeres de GPU y la implementación a gran escala de aplicaciones de IA, Google Cloud, Microsoft Azure y AWS han experimentado un avance en sus resultados, con Google Cloud alcanzando un crecimiento interanual del 82%. El fuerte repunte en los ingresos por servicios en la nube indica que el ciclo comercial de IA en el sector empresarial se está estableciendo gradualmente, y la inversión en capacidad está comenzando a convertirse en pedidos de alto margen bruto, lo que ha impulsado la preferencia de riesgo de los inversores globales hacia el sector de infraestructura en la nube.
Las expectativas del mercado podrían estar significativamente subestimadas
Morgan Stanley señala que la estimación actual del mercado de 1.2 billones de dólares en gasto de capital podría ser demasiado conservadora, ya que el crecimiento implícito del gasto en computación en la nube no relacionada con IA para 2027 es solo del 7% interanual. La propia estimación de 1.4 billones de dólares del banco sugiere un potencial de revalorización en las acciones tecnológicas, con fondos posiblemente concentrándose aún más en la cadena de suministro de capacidad y segmentos de alta demanda como los semiconductores.
Mayor confianza en el flujo de caja y el retorno de la inversión
La gestión de los gigantes enfatiza que la capacidad de IA está asegurada por pedidos a largo plazo, y que la inversión en servidores puede alcanzar el equilibrio en tres años. Un fuerte flujo de caja libre y diversas fuentes de financiamiento reducen el riesgo financiero asociado al gasto de capital, mientras que las expectativas de políticas y beneficios macroeconómicos consolidan aún más el soporte de los sectores de alta valoración, impulsando el flujo de capital hacia los líderes tecnológicos con alta certeza.
