- Los futuros de bonos del gobierno de China abrieron al alza el jueves, con el rendimiento del bono activo a 10 años 260005 cayendo significativamente 0.8 puntos básicos a 1.7185%, y el rendimiento del bono especial a 30 años 260002 bajando 0.35 puntos básicos a 2.2060%. Los operadores sugieren que las instituciones podrían probar aún más el nivel psicológico del 1.70%.
- La perturbación estacional del período fiscal sobre la liquidez ha mostrado una disminución marginal, y la liquidez interbancaria ha vuelto a una tendencia más relajada. El Banco Central de China realizó hoy una operación de recompra inversa a 7 días por 1013 mil millones de yuanes, logrando el séptimo día consecutivo de inyección neta en el mercado abierto.
- El aumento de la prima de riesgo geopolítico, el deterioro repentino de la situación en Medio Oriente, junto con el debilitamiento de los datos de crédito y fundamentales de China en abril, y la caída del sector de licores en el mercado de acciones A, han impulsado la entrada de capital de refugio en activos de renta fija debido a múltiples factores resonantes.
El mercado de bonos y futuros se calienta en su totalidad
Hoy, los rendimientos de los bonos en el mercado interbancario de China han mostrado una ligera caída general, con una actividad comercial notable en los bonos a largo y medio plazo. Los contratos principales de futuros de bonos del gobierno mostraron una tendencia alcista unilateral después de la apertura del mercado matutino. En cuanto a tipos específicos, el precio de transacción del bono especial a 30 años cayó a un mínimo histórico del 2.2060%, mostrando un fuerte soporte de compra. Varios corredores y operadores bancarios en Beijing y el este de China indicaron que el sentimiento alcista a corto plazo domina absolutamente, y la atracción de los activos de bonos como base es difícil de sacudir en el contexto de una corrección continua del mercado de acciones.
La liquidez regresiva apoya el extremo corto
La preocupación general del mercado sobre la perturbación fiscal de mayo no ha causado un ajuste significativo en la liquidez. Con la desaparición completa de los factores de pago de impuestos por etapas, la liquidez del mercado interbancario muestra un estado holgado. Los operadores señalaron que el funcionamiento estable de la liquidez actual elimina directamente las preocupaciones del mercado de bonos. Si la liquidez continúa siendo intrínsecamente relajada en el futuro, el espacio para la caída de las tasas a corto plazo podría abrirse aún más, lo que a su vez podría impulsar el rendimiento a largo plazo a través de la transmisión del diferencial de plazo.
El sentimiento de refugio se eleva por la escalada en Medio Oriente
La inesperada variabilidad en la geopolítica internacional se ha convertido en un catalizador externo que impulsa el fortalecimiento del mercado de bonos hoy. Según la agencia de noticias Tasnim, la Guardia Revolucionaria de Irán atacó una base aérea estadounidense, y Kuwait también interceptó misiles y drones. Esta dramática agitación en la situación de seguridad en el extranjero ha llevado a una disminución general del apetito por el riesgo en los mercados financieros globales, con capital de refugio fluyendo rápidamente hacia activos de bonos soberanos de alta certeza en China.
Operaciones moderadas del banco central y evaluación del rango futuro
Aunque la cantidad de operaciones de recompra inversa del Banco Central de China fue menor que el día anterior, satisfizo completamente la demanda de los principales operadores, manteniendo la tasa de adjudicación en el 1.40%. Esto indica que el banco central, al proporcionar apoyo de liquidez, sigue adoptando una actitud moderada. El equipo de investigación de renta fija de Citic Securities señaló en su último informe que se espera que en la segunda mitad del año, la estructura macroeconómica mantenga características de demanda interna débil y demanda externa alta. Después de tocar fondo en el crecimiento del financiamiento social, el efecto de "traslado de depósitos" continuará apoyando la demanda de asignación. Si la inflación subyacente no experimenta un repunte inesperado, se espera que el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años se mantenga en un rango de 1.7% a 1.9%, con una tendencia cálida y oscilante.
