Anthropic prevé lanzar su oferta pública inicial (OPI) en el Nasdaq la próxima semana, con el inicio de la cotización previsto para el jueves bajo el símbolo «ANT». La compañía propone un precio de entre 70 y 78 dólares por acción, lo que situaría su valoración en hasta unos 1,4 billones de dólares. La operación, una de las salidas a bolsa más seguidas del auge de la inteligencia artificial, pondrá a prueba el apetito de los inversores por el sector en un contexto de volatilidad reciente.
La OPI podría captar hasta 64.400 millones de dólares
Anthropic comunicó esta semana que ofrecerá 825 millones de acciones a un precio de entre 70 y 78 dólares cada una. Si fija el precio en el extremo superior de la horquilla, obtendría unos 64.400 millones de dólares. Además, se espera que una colocación privada aporte otros 26.000 millones. La compañía actualizó el calendario de la oferta el jueves.
El tamaño de la operación y la valoración implícita convierten el debut en una prueba relevante de la demanda del mercado por una de las principales empresas de inteligencia artificial. Los inversores estarán atentos a si la valoración propuesta encuentra respaldo y a si la cotización mantiene las elevadas expectativas que han acompañado a las compañías de IA avanzada en sus rondas de financiación privada.
Morningstar calcula un valor razonable de 1,7 billones
Malik Ahmed Khan, analista de Morningstar, estimó esta semana en un informe para clientes que el valor razonable de Anthropic es de 92 dólares por acción, equivalente a una valoración de unos 1,7 billones de dólares. La cifra supera el rango previsto para la OPI y refleja su expectativa de crecimiento para el negocio.
El escenario base de Khan contempla un crecimiento anual compuesto de los ingresos del 47% durante los próximos cinco años. El analista considera que Anthropic puede aumentar sus ingresos con rapidez, apoyada en el rendimiento general de sus modelos Claude y en la posibilidad de que su tecnología le permita conservar una ventaja competitiva.
La presión sobre los modelos y el coste de computación, bajo la lupa
A los inversores les preocupa que los modelos de inteligencia artificial se conviertan cada vez más en productos intercambiables. Si eso ocurre, podría resultar más difícil transformar sus capacidades en poder de fijación de precios y en un crecimiento sostenido de los ingresos. Khan reconoció ese riesgo, aunque la evaluación de Morningstar es que Anthropic puede mantener una ventaja tecnológica. Las mejoras continuas de sus modelos también podrían generar nuevas fuentes de demanda, incluso con unos costes de computación al alza.
Anthropic se ha comprometido a gastar más de 850.000 millones de dólares en computación, con desembolsos distribuidos a lo largo de más de una década. Khan señaló que ese horizonte de gasto es un factor importante para evaluar la estructura de costes de la compañía. También considera que los laboratorios que desarrollan IA avanzada podrían crear negocios capaces de generar flujos de caja libres duraderos con el tiempo.
Para quienes acudan a la OPI, la cuestión central será si el crecimiento de los ingresos puede compensar el aumento de los costes de computación y si la ventaja técnica se traduce en demanda comercial sostenida. El precio final de la oferta, el volumen de la colocación privada y la evolución de la acción tras el debut ofrecerán las primeras señales del mercado.