Continuación del alza del oro, el mercado se centra en el movimiento de la Fed
El martes (9 de septiembre), el precio del oro continuó subiendo, prolongando la tendencia récord anterior. En un contexto donde se espera que la Reserva Federal inicie un recorte de tasas en su reunión de septiembre, los inversores han aumentado su asignación en oro. Al mismo tiempo, la presión sobre el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro también ha proporcionado un apoyo adicional al precio del oro.
Las expectativas de recorte de tasas aumentan rápidamente
Los últimos datos del CME muestran que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en 25 puntos básicos ya ha superado el 90%. Algunos operadores incluso apuestan a que la Fed podría optar por un recorte más agresivo de 50 puntos básicos. Este rápido aumento de las expectativas refleja directamente la preocupación de los inversores por la desaceleración del mercado laboral estadounidense y el deterioro de las perspectivas económicas. Varias instituciones financieras ya han revisado al alza su previsión del alcance de los recortes de tasas de la Fed para el próximo año, superando los 100 puntos básicos.
Factores globales aumentan el atractivo del oro
Además de la dirección de la política de la Fed, la incertidumbre geopolítica y la continua demanda de oro por parte de los bancos centrales también se han convertido en impulsores importantes del aumento del precio del oro. El último informe del Consejo Mundial del Oro muestra que durante el primer semestre del año, el oro aumentó un 26%, superando con creces a otros activos principales. A medida que aumentan las fricciones arancelarias y la incertidumbre política, el oro se está viendo como una herramienta ideal para enfrentar la estanflación y una posible recesión.
Los datos de inflación serán clave a corto plazo
Se espera que los índices de precios al productor (PPI) y al consumidor (CPI) que se publicarán esta semana tengan un impacto directo en la tendencia del oro. Si los datos están por debajo de las expectativas, reforzarán la lógica de recortes de tasas, respaldando aún más el precio del oro. Sin embargo, si los costos relacionados con los aranceles impulsan la inflación por encima de lo esperado, el oro podría enfrentar una presión temporal. Los analistas señalan que la probabilidad de un recorte de tasas de 50 puntos básicos podría aumentar rápidamente si los datos de inflación se debilitan, e incluso el precio del oro podría desafiar el rango de los 3800 dólares.
Predicciones de las instituciones son generalmente optimistas
Varias instituciones son optimistas sobre las perspectivas a largo plazo del oro. Morgan Research prevé que en el cuarto trimestre de 2025 el precio medio del oro alcanzará los 3675 dólares y superará los 4000 dólares en 2026. Tanto Standard Chartered Bank como Sprott Asset Management creen que las continuas compras de oro por parte de los bancos centrales, especialmente la demanda de China y los mercados emergentes, serán un motor importante para el aumento del precio del oro a largo plazo.
La demanda de refugio sigue siendo la lógica dominante
Los expertos coinciden en que, incluso en los niveles altos actuales, el oro sigue siendo atractivo. El CEO de Sprott Asset Management afirma que, mientras las políticas arancelarias, las fricciones comerciales y los riesgos geopolíticos no experimenten alivios significativos, la tendencia al alza del oro será difícil de revertir. Si la economía estadounidense se debilita aún más, el oro atraerá más flujos de capital como refugio seguro, reforzando su posición como "activo no tradicional" para cubrir riesgos.
Resonancia entre datos y políticas
En general, el mercado del oro está en una fase ascendente impulsada por múltiples factores en resonancia. Las expectativas de recortes de tasas de la Fed, el comportamiento a corto plazo de los datos de inflación y la demanda global de refugio seguro están dando forma conjuntamente a la fuerte tendencia del precio del oro. Aunque en el futuro podrían producirse fluctuaciones debido a la inflación o ajustes de políticas, el mercado generalmente cree que el marco de un mercado alcista de largo plazo para el oro ya se ha formado.
