- Durante la sesión de negociación asiática, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. subieron en toda la línea, ya que la repentina escalada de la situación geopolítica en Medio Oriente impulsó un aumento en los precios internacionales del petróleo, intensificando las preocupaciones del mercado global sobre un resurgimiento de la inflación.
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto y largo plazo de EE.UU. subieron simultáneamente, con el rendimiento del bono a 2 años aumentando aproximadamente 4 puntos básicos hasta el 4.0740%, y el rendimiento del bono a 10 años subiendo casi 5 puntos básicos hasta el 4.5281%.
- Los inversores ajustaron sus posiciones antes de la publicación de los datos clave de gasto de consumo personal (PCE) de EE.UU., ya que el aumento de los precios del combustible podría llevar los indicadores de inflación general a su nivel más alto en casi tres años.
La prima de riesgo geopolítico desencadena una reevaluación de los activos del mercado de bonos
El repentino deterioro del conflicto geopolítico rompió las expectativas previas de estabilidad del mercado. Se informó que EE.UU. lanzó un ataque cerca del aeropuerto de Abbas Port en la madrugada, y la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán anunció posteriormente un ataque militar a una base aérea estadounidense. Al mismo tiempo, el ejército de Kuwait declaró que su sistema de defensa aérea estaba interceptando misiles y drones enemigos. Esta serie de acciones militares inesperadas enfrió rápidamente las expectativas optimistas del mercado sobre un acuerdo de paz entre Washington y Teherán. El sentimiento de aversión al riesgo no se tradujo en compras de bonos tradicionales, sino que, bajo el pánico por la interrupción del suministro de energía y las preocupaciones sobre el aumento de la inflación, presionó los precios de los bonos, impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.
La prima de plazo se mantiene alta bajo múltiples presiones macroeconómicas
El mercado se encuentra en una combinación más compleja de riesgos inflacionarios, presión de suministro fiscal y un crecimiento económico aún robusto. Fullerton Fund Management señala que la complejidad del entorno macroeconómico actual mantiene la prima de plazo persistentemente alta. A medida que los conflictos prolongados durante meses impulsan los precios de la energía al alza, los inversores enfrentan el desafío sistémico del resurgimiento de la inflación global. Dada la amplia penetración de materias primas como el petróleo en los sectores de producción y consumo, el mercado anticipa que los bancos centrales de economías desarrolladas y mercados emergentes podrían verse obligados a mantener tasas de interés altas durante un período prolongado, o incluso reiniciar un ciclo de aumentos de tasas.
Perspectivas de datos de inflación y presión de reevaluación de política monetaria
En este período de inestabilidad geopolítica, el mercado también enfrentará la prueba de datos económicos clave de EE.UU. Más tarde hoy, se publicará el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) de EE.UU., el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, que determinará directamente el espacio de fijación de precios de la política monetaria futura. Impulsado fuertemente por el reciente aumento de los precios del combustible, el mercado espera que la tasa de inflación general del PCE alcance un máximo de tres años del 3.8%, mientras que se prevé que la tasa de inflación del PCE subyacente alcance el 3.3%, muy por encima del objetivo a largo plazo del 2% establecido por la Reserva Federal. Si el indicador de inflación subyacente registra un repunte mayor al esperado, la fijación de precios del mercado para un recorte de tasas este año podría enfrentar una reestructuración completa.
Ajuste de liquidez en el mercado de bonos y efecto de suministro fiscal
Además de la presión inflacionaria, el desequilibrio entre la oferta y la demanda en el propio mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. es un factor potencial que impulsa al alza los rendimientos. En el contexto de un déficit fiscal en expansión, la emisión masiva de bonos del Tesoro por parte del Departamento del Tesoro de EE.UU. continúa drenando la liquidez del mercado. Cuando la crisis geopolítica eleva los precios de las materias primas, reforzando así las expectativas de inflación, los inversores exigen una prima de riesgo significativamente mayor para los bonos del Tesoro a largo plazo. La forma cambiante de la curva de rendimientos actual indica que el mercado no solo está digiriendo las expectativas de tasas de política a corto plazo, sino que también está valorando el riesgo de incertidumbre macroeconómica a mediano y largo plazo, lo que podría mantener los precios de los bonos del Tesoro de EE.UU. bajo presión en el corto y mediano plazo.
