ग्रासबर्ग खदान की रिकवरी में देरी से तांबा तीन महीने के उच्चतम स्तर पर, आपूर्ति श्रृंखला का पुनर्मूल

• लंदन मेटल एक्सचेंज (LME) के बेंचमार्क तांबा की कीमत प्रति टन 13,558.50 डॉलर के तीन महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, जो फ्रीपोर्ट मैकमोरन (FCX:US) के इंडोनेशिया के ग्रासबर्ग (Grasberg) तांबा खदान की उत्पादन क्षमता की बहाली की प्रगति 2028 की शुरुआत तक स्थगित होने की उम्मीद से प्रेरित है।
• शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज (SHFE) में तांबा भंडार में 5.6% की गिरावट आई है, जो 181,333 टन पर एक महीने के निचले स्तर पर है, स्पॉट मार्केट की तंगी की उम्मीद और अमेरिका की संभावित टैरिफ नीति के साथ मिलकर Comex तांबा फ्यूचर्स को सापेक्ष लाभ का लाभ प्रदान कर रही है।
• मूल धातुओं के आंतरिक रुझान में संरचनात्मक विभाजन देखा जा रहा है, खाड़ी क्षेत्र में संघर्ष की शांति की उम्मीद ने LME एल्युमिनियम की कीमत को 0.9% तक बढ़ा दिया है, जबकि सीसा, जस्ता और टिन जैसी धातुओं में 0.6% से 0.7% तक की मामूली गिरावट दर्ज की गई है।

आपूर्ति पक्ष की बाधाएं समय संरचना को पुनः आकार देती हैं

वैश्विक तांबा बाजार की आपूर्ति पक्ष की बाधाएं और अधिक सख्त हो रही हैं। इंडोनेशिया के ग्रासबर्ग (Grasberg) खदान क्षेत्र, जो वैश्विक तांबा केंद्र है, की पूर्ण उत्पादन चक्र की अप्रत्याशित देरी ने बाजार के मध्यावधि संतुलन तालिका की गणना को सीधे बदल दिया है। फ्रीपोर्ट मैकमोरन (FCX:US) द्वारा पहले दिए गए 2027 के अंत तक लगभग पूर्ण उत्पादन के मार्गदर्शन को स्थगित कर दिया गया है, इस भौतिक क्षमता की देरी से रिलीज ने लंदन मेटल एक्सचेंज (LME) तांबा की कीमत को शुक्रवार को 1.3% की वृद्धि दर्ज करने के लिए प्रेरित किया। इस सप्ताह LME तांबा की कुल वृद्धि 4.4% तक पहुंचने की संभावना है, यदि प्रवृत्ति बनी रहती है, तो यह 2025 की चौथी तिमाही के बाद से सबसे बड़ी साप्ताहिक वृद्धि का रिकॉर्ड बनाएगी। खदान पक्ष की बाधाओं से उत्पन्न इस उम्मीद की पुनः मूल्यांकन ने दूरगामी वक्र को अधिक मजबूत स्पॉट प्रीमियम प्रवृत्ति दिखाने के लिए प्रेरित किया है।

चीन-अमेरिका भंडार चक्र और क्षेत्रीय प्रीमियम का विभाजन

भंडार चक्र के स्तर पर, वैश्विक दो प्रमुख उपभोक्ता और व्यापार केंद्रों के भंडार डेटा में उल्लेखनीय विभाजन की विशेषता है। शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज (SHFE) में तांबा भंडार तेजी से घट रहा है, जो पिछले सप्ताह की तुलना में 5.6% घटकर 181,333 टन पर है, यह दर्शाता है कि एशियाई बाजार में पहले की मूल्य समायोजन के बाद, डाउनस्ट्रीम उठान की इच्छा में कुछ हद तक सुधार हुआ है। इस बीच, अमेरिका का Comex तांबा फ्यूचर्स वैश्विक बेंचमार्क को पीछे छोड़ रहा है, साप्ताहिक वृद्धि 6.3% तक पहुंचने की संभावना है, और कीमत प्रति पाउंड 6.25 डॉलर तक बढ़ रही है। इस क्षेत्रीय अतिरिक्त लाभ का कुछ हिस्सा अमेरिका द्वारा तांबा आयात पर संभावित टैरिफ लगाने की पूर्वानुमानित रक्षात्मक मूल्य निर्धारण में शामिल है, जिससे उत्तरी अमेरिका क्षेत्र में स्पॉट प्रीमियम संरचना को स्थिर करने की प्रवृत्ति है।

मैक्रो भावनाएं और भू-राजनीतिक मूल्य निर्धारण का सीमांत सुधार

मूल धातुओं की कीमतें न केवल सूक्ष्म आपूर्ति और मांग से प्रभावित होती हैं, बल्कि मैक्रो भू-राजनीतिक भावनाओं से भी गहराई से प्रभावित होती हैं। खाड़ी क्षेत्र में संघर्ष की संभावित शांति की उम्मीद के साथ, बाजार की पूंजी धीरे-धीरे चरम पूंछ जोखिम हेजिंग मोड से पारंपरिक आर्थिक चक्र व्यापार विषय की ओर लौटने लगी है। पैनम्योर लिबरम (Panmure Liberum) विश्लेषण संस्थान के दृष्टिकोण के अनुसार, यदि भू-राजनीतिक स्थिति में वास्तविक शांति आती है, तो निवेशकों की संपत्ति आवंटन का ध्यान वैश्विक औद्योगिक विनिर्माण पुनरुद्धार के मूल्य निर्धारण पर लौट आएगा। इस मैक्रो भावनात्मक सीमांत सुधार ने तांबा की कीमत को मध्य और दीर्घकालिक उच्च स्तर पर बनाए रखने के लिए आधारभूत तर्क समर्थन प्रदान किया है।

मूल धातु खंड का पूंजी रोटेशन विशेषता

तांबा की कीमत में उल्लेखनीय मजबूती के संदर्भ में, अन्य मूल धातु प्रकारों का आंतरिक रोटेशन प्रभाव अधिक स्पष्ट हो रहा है। खाड़ी क्षेत्र में ऊर्जा आपूर्ति की तंगी के फैलाव प्रभाव के कारण, उच्च ऊर्जा खपत विशेषता वाले LME एल्युमिनियम की कीमत 0.9% बढ़कर प्रति टन 3,523.50 डॉलर हो गई है। हालांकि, शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज (SHFE) में एल्युमिनियम भंडार विपरीत दिशा में 2% बढ़कर 492,728 टन हो गया है, जो छह साल के उच्चतम स्तर पर है, यह दर्शाता है कि घरेलू एल्युमिनियम बाजार को कुछ हद तक स्पॉट खपत दबाव का सामना करना पड़ रहा है। इसके अलावा, बुधवार को निकेल की कीमत दो हजार के अंक पर पहुंचने के बाद 0.3% की तकनीकी गिरावट आई, जबकि सीसा, जस्ता और टिन की सामूहिक गिरावट ने दर्शाया कि वर्तमान में बुलिश पूंजी अधिकतर तांबा संसाधनों पर केंद्रित है, जो आपूर्ति की कठोर बाधाओं के साथ है, बजाय इसके कि खंड के भीतर बिना भेदभाव के आवंटन किया जाए।