- चीनी पीपुल्स बैंक ने जुलाई में खुले बाजार में 500 अरब युआन के सरकारी बॉन्ड खरीदे, जो जून के 100 अरब युआन की खरीद के मुकाबले काफी अधिक है, यह दर्शाता है कि केंद्रीय बैंक द्वितीयक बाजार के सरकारी बॉन्ड खरीद उपकरण के माध्यम से धन प्रवाह में उतार-चढ़ाव को समतल कर रहा है और दीर्घकालिक लाभ दर वक्र को निर्देशित कर रहा है।
- संरचनात्मक उपकरण तरलता पूरक का मुख्य बल बन गए हैं, जुलाई में अन्य संरचनात्मक मौद्रिक नीति उपकरणों के माध्यम से 1744 अरब युआन की शुद्ध धनराशि जारी की गई, जिससे नीति आधारित विकास उपकरणों की समाप्ति से उत्पन्न धन की कमी को प्रभावी ढंग से पूरा किया गया।
- पारंपरिक तरलता पूरक चैनल मौन बने रहे और पूरक बंधक ऋण में संकुचन हुआ, जुलाई में स्थायी ऋण सुविधा और बंधक पूरक ऋण की कोई नई जारी नहीं हुई, जिसमें बंधक पूरक ऋण की शुद्ध वापसी 1161 अरब युआन रही।
सरकारी बॉन्ड खरीद का विस्तार लाभ दर वक्र को समतल करता है
केंद्रीय बैंक ने जुलाई में खुले बाजार संचालन के माध्यम से 500 अरब युआन के सरकारी बॉन्ड की शुद्ध खरीद की, जो जून की तुलना में स्पष्ट रूप से अधिक है। यह कदम दर्शाता है कि मौद्रिक नीति प्राधिकरण धीरे-धीरे सरकारी बॉन्ड खरीद-बिक्री उपकरण का सामान्यीकरण कर रहे हैं, बैंकिंग बाजार में तरलता को उचित रूप से समृद्ध बनाए रखते हुए, दीर्घकालिक सरकारी बॉन्ड लाभ दर के रुझान को सक्रिय रूप से निर्देशित कर रहे हैं। यह धनराशि निवेश मॉडल भविष्य की ब्याज दर नीति की अपेक्षाओं को स्थिर करने में मदद करता है, दीर्घकालिक लाभ दर के तेजी से गिरने को रोकता है, और वास्तविक अर्थव्यवस्था के वित्तपोषण लागत को स्थिर बनाए रखता है।
संरचनात्मक नीति उपकरण मुख्य पुनःऋण कार्य को संभालते हैं
संरचनात्मक मौद्रिक नीति के संदर्भ में, केंद्रीय बैंक ने जुलाई में 1744 अरब युआन की शुद्ध धनराशि जारी की, जो उस महीने का मुख्य तरलता पूरक चैनल बन गया। यह संचालन मौद्रिक नीति की सटीक सिंचाई की दिशा को दर्शाता है, वित्तीय संस्थानों को धन को विज्ञान और प्रौद्योगिकी नवाचार, हरित विकास और छोटे और मध्यम उद्यमों जैसे विशिष्ट क्षेत्रों की ओर निर्देशित करने के लिए प्रेरित करता है। संरचनात्मक उपकरणों की निरंतर जारी, बिना बड़े पैमाने पर तरलता के, क्रेडिट संरचना को निरंतर अनुकूलित बनाए रखती है और विशिष्ट उद्योगों को दीर्घकालिक कम लागत वाली धनराशि समर्थन प्रदान करती है।
बंधक पूरक ऋण का संकुचन और पारंपरिक उपकरण मौन
जुलाई में स्थायी ऋण सुविधा और बंधक पूरक ऋण की कोई नई जारी नहीं हुई, जिसमें बंधक पूरक ऋण की शुद्ध वापसी 1161 अरब युआन रही। यह दर्शाता है कि पूर्व की तीन प्रमुख परियोजनाओं और बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के पूरक धनराशि निवेश का उच्चतम चरण समाप्त हो गया है, केंद्रीय बैंक क्रमबद्ध रूप से मौजूदा नीति आधारित विकास उपकरण की मात्रा को वापस ले रहा है। संपत्ति-देयता संरचना के समायोजन के माध्यम से, केंद्रीय बैंक ने मौजूदा धनराशि का प्राकृतिक प्रतिस्थापन किया, तरलता के अत्यधिक जमाव और धन के खाली घूमने की स्थिति से बचा।
बाजार धन प्रवाह की स्थिरता और नीति की सीमांत दिशा
सभी खुले बाजार उपकरणों को मिलाकर देखा जाए तो, केंद्रीय बैंक ने जुलाई में संयोजन पंच संचालन अपनाया, समग्र रूप से तरलता को तटस्थ रूप से थोड़ा ढीला बनाए रखा। हालांकि बंधक पूरक ऋण की शुद्ध वापसी काफी अधिक थी, लेकिन सरकारी बॉन्ड खरीद-बिक्री और संरचनात्मक उपकरणों की शुद्ध जारी ने धन वापसी के दबाव को प्रभावी ढंग से कम किया, मौद्रिक बाजार की अल्पकालिक ब्याज दरें स्थिर बनी रहीं। बांड बाजार और इक्विटी बाजार का जोखिम रुझान तटस्थ बना रहा, धन प्रवाह समग्र रूप से स्थिर रुख दिखा रहा है, और बाजार भविष्य की नीति के विकास पर नजर बनाए हुए है।
