- मॉर्गन स्टेनली ने नवीनतम रिपोर्ट जारी की है, जिसमें 2027 में वैश्विक क्लाउड कंप्यूटिंग पूंजीगत व्यय की एकमत अपेक्षा 1.2 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचने की भविष्यवाणी की गई है, जो साल-दर-साल लगभग 30% की वृद्धि है, और 2026 की दूसरी तिमाही की रिपोर्ट जारी होने से पहले के अनुमान से लगभग 17 बिलियन डॉलर अधिक है। इसका मुख्य प्रेरक AI कार्यभार और बाहरी क्लाउड की मांग है जो क्षमता सीमाओं को पार कर रही है।
- अमेरिकी शेयर बाजार के चार बड़े पैमाने के क्लाउड सेवा प्रदाताओं में, Alphabet(GOOGL:US), अमेज़न(AMZN:US) और Meta(META:US) ने 2026 के पूंजीगत व्यय मार्गदर्शन को काफी बढ़ा दिया है, जिसमें अमेज़न ने व्यय की सीमा को 220 बिलियन डॉलर तक बढ़ा दिया है, जबकि माइक्रोसॉफ्ट(MSFT:US) का बुनियादी व्यय 190 बिलियन डॉलर के स्तर पर बना हुआ है।
- हालांकि हार्डवेयर आपूर्ति की बाधाओं और मेमोरी लागत में वृद्धि के दबाव का सामना करना पड़ रहा है, क्लाउड दिग्गजों की तीसरी तिमाही की आय वृद्धि दर आमतौर पर तेज हो गई है, गूगल क्लाउड की आय साल-दर-साल 82% बढ़ गई है, Azure और AWS ने क्रमशः 43% और 37% की वृद्धि हासिल की है, जो मजबूत मूल्यह्रास संतुलन क्षमता और दीर्घकालिक अनुबंध की चिपचिपाहट को दर्शाता है।
पूंजीगत व्यय मार्गदर्शन में व्यापक वृद्धि और आपूर्ति-मांग असंतुलन
शीर्ष क्लाउड कंपनियों ने AI कंप्यूटिंग शक्ति की मांग में तेजी से वृद्धि के कारण पूंजीगत व्यय को बढ़ा दिया है, Alphabet(GOOGL:US) और अमेज़न(AMZN:US) ने क्रमशः 2026 के व्यय की सीमा को 205 बिलियन डॉलर और 220 बिलियन डॉलर तक बढ़ा दिया है। इस बड़े पैमाने के पूंजीगत व्यय में वृद्धि न केवल कंप्यूटिंग बुनियादी ढांचे की तीव्र मांग-अपूर्ति स्थिति की पुष्टि करती है, बल्कि यह भी दर्शाती है कि प्रौद्योगिकी दिग्गज अपने परिचालन नकदी प्रवाह को तेजी से दीर्घकालिक AI प्रतिस्पर्धा में परिवर्तित कर रहे हैं, और AI हार्डवेयर आपूर्ति श्रृंखला की लाभप्रदता की बाजार अपेक्षाएं काफी बढ़ गई हैं।
मुख्य क्लाउड व्यवसाय की आय वृद्धि दर सभी अपेक्षाओं से अधिक
GPU क्लस्टर उपयोगिता में वृद्धि और AI अनुप्रयोगों के पैमाने पर लागू होने से लाभान्वित होकर, गूगल क्लाउड, माइक्रोसॉफ्ट Azure और AWS सभी ने आय में सफलता प्राप्त की है, जिसमें गूगल क्लाउड की साल-दर-साल वृद्धि 82% तक पहुंच गई है। क्लाउड सेवा आय की मजबूत वापसी यह दर्शाती है कि एंटरप्राइज AI का व्यावसायीकरण चक्र धीरे-धीरे स्थापित हो रहा है, और कंप्यूटिंग शक्ति का निवेश अब वास्तविक उच्च लाभ मार्जिन ऑर्डर में परिवर्तित हो रहा है, जिसने वैश्विक निवेशकों के क्लाउड बुनियादी ढांचे के खंड के जोखिम की प्राथमिकता को मजबूती से बढ़ाया है।
बाजार की एकमत अपेक्षा में स्पष्ट रूप से कम आकलन हो सकता है
मॉर्गन स्टेनली ने बताया कि बाजार द्वारा वर्तमान में अनुमानित 1.2 ट्रिलियन डॉलर का पूंजीगत व्यय शायद बहुत ही रूढ़िवादी है, क्योंकि इस आंकड़े में 2027 के गैर-AI क्लाउड कंप्यूटिंग व्यय की साल-दर-साल वृद्धि दर केवल 7% है। बैंक का अपना 1.4 ट्रिलियन डॉलर का अनुमान प्रौद्योगिकी शेयरों के मूल्यांकन पुनर्मूल्यांकन की संभावित गति को इंगित करता है, और पूंजी संभवतः आगे कंप्यूटिंग शक्ति आपूर्ति श्रृंखला और अपस्ट्रीम सेमीकंडक्टर जैसे उच्च विकासशीलता वाले उप-खंडों की ओर केंद्रित हो सकती है।
नकदी प्रवाह समर्थन और निवेश प्रतिफल दर में विश्वास में वृद्धि
दिग्गज प्रबंधन ने आमतौर पर जोर दिया है कि AI क्षमता को दीर्घकालिक ऑर्डर द्वारा लॉक किया गया है, और सर्वर निवेश तीन वर्षों के भीतर संतुलन प्राप्त कर सकता है। मजबूत मुक्त नकदी प्रवाह और विविध वित्तपोषण चैनल पूंजीगत व्यय से उत्पन्न वित्तीय संकट के जोखिम को कम करते हैं, और नीति और मैक्रो लाभ की अपेक्षाएं उच्च मूल्यांकन खंड के आधार समर्थन को और मजबूत करती हैं, जिससे पूंजी उच्च निश्चितता वाले प्रौद्योगिकी लीडर्स की ओर प्रवाहित होती है।
