अमेरिकी शेयरों में बिकवाली तेज होने के साथ 5 नवंबर को Cboe Volatility Index (VIX) उछलकर 28 के पार पहुंच गया। S&P 500 करीब 3% नीचे था, लेकिन कुछ कारोबारियों ने कहा कि VIX की चाल गिरावट के पैमाने को पूरी तरह नहीं दिखा रही। विकल्प बाजार में सुरक्षा की मांग बढ़ी और तेज उतार-चढ़ाव ने संकेत दिया कि कई कारोबारी इस बिकवाली के लिए पहले से तैयार नहीं थे।
VIX में अप्रैल के बाद सबसे बड़ा इंट्राडे उतार-चढ़ाव
5 नवंबर को बाजार खुलने के करीब 90 मिनट बाद VIX 28 से ऊपर चला गया। दिन के निचले और ऊंचे स्तर के बीच इसका अंतर 11 अंक से अधिक रहा—9 अप्रैल के बाद का सबसे बड़ा इंट्राडे दायरा। S&P 500 करीब 3% गिरा, जो अप्रैल 2025 के बाद उसकी सबसे बड़ी एक-दिवसीय गिरावट के करीब था।
सूचकांक की चाल और अपेक्षित उतार-चढ़ाव की तुलना के लिए कारोबारी अक्सर एक मोटा नियम अपनाते हैं: VIX के 16 अंक लगभग S&P 500 में 1% की चाल के बराबर माने जाते हैं। इस हिसाब से, करीब 3% की गिरावट के बाद कुछ बाजार प्रतिभागियों का मानना था कि VIX और ऊपर जा सकता था। हालांकि यह केवल अनुमान का तरीका है; दोनों संकेतक हर कारोबारी दिन एक साथ या समान अनुपात में नहीं चलते।
दोपहर 2:37 बजे VIX 25.91 पर था—9.30 अंक, यानी 55.99% ऊपर। इससे पहले दिन के कारोबार में यह 28 के पार पहुंच चुका था। ऊंचे स्तर और बाद की रीडिंग का अंतर बताता है कि सत्र के दौरान उतार-चढ़ाव कितनी तेजी से बदला।
बिकवाली की वजह पर कारोबारियों की अलग-अलग राय
कारोबारी Noel Smith ने कहा कि जिन आंकड़ों पर उनकी नजर थी, वे जोखिम घटाने की ओर इशारा कर रहे थे। फिर भी उन्हें लगा कि गिरावट के बाद शेयर खरीदने का अवसर भी बन सकता है। उनके मुताबिक तेल की कीमतों और ब्याज दरों समेत प्रमुख व्यापक आर्थिक कारकों में खास बदलाव नहीं आया था, इसलिए मैक्रो खबरें बिकवाली की मुख्य वजह कम लगती थीं। बाजार की चाल उन्हें ऐसी लगी मानो निवेशक एक साथ अपनी पोजिशन घटा रहे हों। हेज फंड गतिविधियों के बारे में उन्हें जो जानकारी मिली, वह भी इसी धारणा के अनुरूप थी।
बाजार में गिरावट की कोई एक तय वजह सामने नहीं आई। कुछ प्रतिभागियों ने इसे अमेरिकी मध्यावधि चुनावों को लेकर अनिश्चितता से जोड़ा, तो कुछ ने जून के उच्च स्तर के बाद से सेमीकंडक्टर शेयरों की कमजोरी की ओर इशारा किया। वजह जो भी रही हो, विकल्प बाजार की गतिविधि से लगा कि कई कारोबारियों ने गुरुवार के तेज उतार-चढ़ाव को पहले से पूरी तरह अपनी कीमतों में शामिल नहीं किया था।
सेमीकंडक्टर शेयर गिरे, लेकिन VIX भी नीचे आया
बुधवार को सेमीकंडक्टर शेयरों में गिरावट के दौरान एक समय VIX 4 अंक से अधिक नीचे आया। इससे आम तौर पर इस सूचकांक की चाल को समझने का तरीका जटिल हो गया। उस दिन VanEck Semiconductor ETF (SMH) 3% गिरा। सोशल मीडिया अकाउंट “OddStats” के संकलित आंकड़ों के अनुसार, दर्ज इतिहास में यह पहला कारोबारी दिन था जब ETF गिरा और VIX 4 अंक से अधिक नीचे आया।
गुरुवार को VIX विकल्पों में कारोबार तेजी से बढ़ा। दोपहर तक कॉल कॉन्ट्रैक्ट की संख्या करीब 800,000 थी—पिछले 30 कारोबारी दिनों के औसत से 3.5 गुना। यह उछाल VIX में और वृद्धि से बचाव की मांग बढ़ने का संकेत था। हालांकि, केवल विकल्प कारोबार की मात्रा से यह निष्कर्ष नहीं निकाला जा सकता कि निवेशक आगे उतार-चढ़ाव किस दिशा में जाने की उम्मीद कर रहे हैं।