米商品先物取引委員会（CFTC）が予測市場プラットフォームKalshiに対し、新商品を適切に届け出ていたか調査している。数十件の契約をめぐる手続きが焦点で、調査が正式な措置に発展する可能性もある。新商品の投入ペースに影響するおそれがあり、予測市場を支える規制の枠組みも改めて問われている。
評価額が約400億ドルとされるKalshiの広報担当者Elizabeth Diana氏は、対象となる契約は限られた数で、多くはまだ取引を開始していないと説明した。同社は問題を手続き上のミスと位置づけ、「すでに対応を進めている」としている。CFTCの広報担当者は、当時コメントに応じていなかった。
CFTCの調査は新規契約の届け出が焦点
調査は数カ月にわたって続いている。関係者によると、CFTCはKalshiが新商品に関する届け出義務を適切に果たしたかを調べている。現時点で、想定される違反の具体的な内容や、当局が措置を取る場合の時期は明らかになっていない。
Kalshiは、対象契約は全商品のうち一部にとどまり、その多くは取引開始前だとしている。ただし、当局が同社の説明を受け入れるかどうかは分かっていない。調査の範囲や結果次第では、個別契約の扱いだけでなく、新商品を市場に出す手順にも影響が及ぶ可能性がある。
自己認証で最短翌日に契約を上場
米国の先物取引所は「自己認証」の仕組みを使い、新商品を上場できる。運営会社が契約内容はCFTCの要件を満たすと判断すれば、当局による個別の明示的な承認を待たず、最短で翌日に取引を始められる。要件には、契約が操作されやすいかどうかの評価も含まれる。
この制度は新商品の迅速な投入を可能にする一方、適合性を確認する責任の多くを運営会社に委ねている。CFTCがKalshiの届け出に不備があったと判断すれば、対象となる個々の契約に加え、同社の新商品審査プロセスへの評価にも関わることになる。
KalshiとPolymarketの拡大で監督の重要性増す
予測市場の拡大には、CFTCが関連事業を後押ししてきた経緯がある。Kalshiの評価額は約400億ドル、競合するPolymarketは約210億ドルとされる。両社の規模拡大に伴い、新たな契約をどう位置づけ、監督するかが規制当局にとって重要な課題となっている。
公表されている情報は、届け出手続きが適切だったか、また一部契約に問題があったかという点に限られる。CFTCは調査結果を明らかにしておらず、Kalshiは対応中としている。正式な措置の有無や対象契約の詳細、商品投入への影響は、今後の開示を待つ状況だ。