世界の金価格が強力に反発し、再び4200ドルに戻る。非農業部門の予想外の結果がFRBの引き締め予想を逆転させる。

• 7月3日の早朝取引で世界の金価格が強く上昇し、ニューヨーク商品取引所の金先物価格が再び1オンスあたり4200ドルの水準に達し、6月23日以来の新高値を記録し、前期の継続的な調整の弱い局面を逆転させました。
• アメリカの6月の非農業部門雇用者数はわずか5.7万人増加し、市場予想を大幅に下回り、投資家がFRBの引き締め金融政策の予想を急速に引き下げ、ドル指数と短期米国債利回りが同時に下落しました。
• この価格の底打ち反発の推進により、中国本土と香港の市場で貴金属および金関連のセクターが一斉にシステム的な評価修正を迎え、複数の主要銘柄が早朝取引で大幅に上昇しました。

経済データの弱さが引き締め予想を逆転

アメリカが最新に発表した6月の非農業部門雇用データは市場予想を大きく下回りました。雇用データの弱さは市場の利上げ期待を直接冷やし、政策面での圧力を軽減しました。この影響で、ドル指数と短期米国債利回りが高値から同時に下落しました。無利息資産である金や銀などの貴金属は、データ発表後に悪材料が集中して解消され、評価圧力が著しく軽減され、早朝の段階で世界の資金が強力に買い戻しを行いました。

金資産が超売り修正の特徴を示す

国際金価格は2026年1月末に1オンスあたり5598ドルの歴史的高値に達した後、深い調整に入り、6月中旬から下旬にかけて一時4000ドルの水準を割り込み、最大で約30%の下落を記録し、前期の上昇幅をすべて吐き出しました。以前はFRBの新議長のタカ派的な発言、中東情勢の緩和、投機的な買い手の資金撤退などの三重の悪材料が価格を抑制し、超売りを引き起こしました。今回の4200ドル水準への回復は典型的な技術的な超売り修正の特徴を持っています。

機関が中長期の強気市場の終結を再確認

ドイツ銀行、ゴールドマン・サックス、シティグループ、JPモルガンなどの国際的な主要投資銀行は6月に悲観的な感情に基づいて年間の金価格予測を集中して下方修正しましたが、市場は中長期のトレンドに対して楽観的な見解を維持しています。ゴールドマン・サックスの最新の見解によれば、短期の激しい価格変動は金の長期的な上昇の基盤を揺るがすことはなく、楽観的なシナリオの下で、年末には金価格が1オンスあたり6000ドルの水準に挑戦する可能性があり、現在の段階的な調整は今回の金の強気市場を終結させていません。

政策サイクルの転換点が第3四半期に現れる可能性

業界研究機関である中金公司の分析によれば、アメリカのインフレが高止まりし、下降トレンドに入る可能性が高く、FRBの前期の段階的なタカ派的な発言は後続の政策転換のための操作の柔軟性を確保することを目的としています。市場は一般的に7月から8月にかけて、より多くのマクロ経済指標が弱まるにつれて、引き締めの物語が急速に逆転することを予想しています。TDセキュリティーズは金価格が一時的に3900ドルを下回った後、最終的な調整を完了し、今後も金融政策の予想変化によって支えられると予測しています。