2025년 3월 21일, 전 미국 재무장관 로렌스 서머스는 목요일 인터뷰에서 미 연준의 최근 양적 긴축(QT) 속도 조절 결정에 우려를 나타냈습니다. 그는 이 결정이 장기 연방 부채에 대한 시장 수요에 문제가 있을 가능성을 시사하며, 연준이 "장기 채권의 시장 수용 능력이 제한적이라고 생각할 수 있다"고 지적했습니다. 서머스는 긴축 속도를 늦춘다는 신호가 불안감을 준다고 밝혔으며, 투자자들은 이를 유의해야 한다고 경고했습니다.
연준은 수요일, 4월부터 만기도래 후 재투자하지 않는 미국 국채의 수량을 월 250억 달러에서 50억 달러로 낮추겠다고 발표했습니다. 이 결정은 연방 부채 상한 문제를 주요 이유로 들었지만, 양적 긴축 적정 속도에 대한 연준의 폭넓은 논의를 반영하기도 했습니다. 일부 관찰자들이 놀란 점은, 연준 의장 파월이 의회가 부채 상한 문제를 해결한 후 양적 긴축 속도가 다시 가속화될지에 대한 언급을 하지 않았다는 것입니다.
서머스는 양적 긴축의 속도 조절이 장기 국채 수익률 하락 이후에 발생했다고 특히 언급했습니다. 벤치마크인 10년 만기 국채 수익률은 현재 약 4.23%로, 1월 중순의 4.81%에서 하락한 상태입니다. 또한, 연준의 국채 매입이 은행 준비금을 창출하기 때문에, QT의 속도 조절은 미국 공공 부문의 부채 전체 기간을 단축시킬 가능성이 있습니다. 그는 "정부가 차입을 위해 부채 기간 구조를 단축해야 할 필요성을 시사한다"고 말했습니다.
서머스는 또한 연준이 2022년 9월 영국에서 발생한 위기와 비슷한 상황을 우려할 수 있다고 언급했습니다. 당시, 영국 정부의 감세 계획이 자금 지원을 받지 못하면서 시장이 혼란에 빠졌고, 영국 중앙은행은 붕괴를 방지하기 위해 채권 시장에 개입해야 했습니다. 그는, 연준의 조치가 "트러스 유형의 위험"에 대한 우려를 반영한다고 보았습니다. 이는 영국과 유사한 예기치 않은 사건이 금융 위기를 야기할 가능성입니다.
연준의 정책에 대한 우려 외에도, 서머스는 미국 트럼프 행정부의 여러 조치를 비판하며, 미국 법치에 대한 신뢰를 흔들고 있다고 말했습니다. 그는 연방 지출을 대폭 줄이고 관세를 인상하는 트럼프 행정부의 재정 정책이 경제학자들로부터 광범위한 의문의 대상이 되고 있다고 지적했습니다. 미국의 예산 적자는 현재 GDP의 6%를 초과하고 있으며, 이는 역사적으로 매우 드문 비율입니다.
서머스는 또한 트럼프 행정부의 조치가 여러 소송을 유발했다고 경고했습니다. 여기에는 국방부가 의회가 설정한 연방 기관의 인원, 지출 및 대출을 줄이는 조치와 대규모 이민자 추방 등이 포함됩니다. 그는 "법원 명령에 대한 불복종"의 임계점에는 아직 도달하지 않았지만, 두 달 전의 우려가 이제는 현실적인 위협이 되고 있으며, 투자자들이 경계를 늦추지 말아야 한다고 말했습니다.
마지막으로, 서머스는 작년에 제기한 요구를 재차 강조하며, 민간 부문 지도자들이 정부의 법치에 대한 위협에 초점을 맞추고 금융 시스템에 큰 혼란을 초래할 수 있는 장기 정책 변화를 반대하기 위해 힘을 모아야 한다고 촉구했습니다. 그는 비즈니스와 금융계의 지도자들이 법치의 안정성에 얼마나 의존하고 있는지를 깊이 인식하고 공동으로 행동해야 한다고 강조했습니다.
