미국 상품선물거래위원회(CFTC) 직원들이 11월 5일 무조치 서한을 통해 파생상품 청산기관이 정해진 평가·감독 요건을 충족하면 신탁회사를 이용해 청산회원의 일일결제를 처리할 수 있도록 했습니다. 규제 대상 암호화폐 수탁기관에는 미국 파생상품 결제 업무에 진출할 기회가 생기고, 청산기관은 은행 외에 새로운 서비스 제공자를 선택할 수 있게 됐습니다. 다만 정식 규정 개정은 아니어서 조치의 지속 여부는 불확실합니다.
CME 일일 결제 자금, 2026년 상반기 87억 달러
파생상품 청산에서 오가는 자금 규모는 새 결제 서비스의 잠재적 사업성을 보여줍니다. CME그룹 청산 시스템은 2026년 상반기 하루 평균 약 87억 달러를 이체했습니다. 2025년의 67억 달러보다 늘어난 수치입니다. 이 자금은 주로 청산기관 간 손익 정산에 쓰이며, 결제은행의 수수료 수익을 뜻하지는 않습니다. 다만 시장 운영을 뒷받침하는 자금 흐름의 규모를 보여주는 지표입니다.
이번 조치는 파생상품 청산기관 Nodal Clear가 10월 29일 제출한 신청에서 비롯됐습니다. CFTC 직원들이 제시한 조건에 따르면, 청산기관은 신탁회사를 이용할 때 기존 결제은행에 적용하는 것과 같은 수준의 평가와 모니터링을 해야 합니다.
정책 조정은 관련 법규 간 차이에도 대응합니다. 연방 상품 관련 법률은 고객 자금을 은행이나 신탁회사에 예치할 수 있도록 하지만, CFTC 규정 제39.14조는 결제은행을 은행으로만 정의하고 있습니다. 이번 무조치 서한은 규정 자체를 바꾸지 않은 채 청산기관이 신탁회사를 이용할 수 있는 여지를 한시적으로 마련했습니다.
Nodal Clear는 2025년 코인베이스와 협력해 USDC를 미국 선물 거래에 도입했습니다. 당시에는 코인베이스 커스터디 트러스트가 일일결제 서비스를 제공할 예정이었습니다. 이번 CFTC 결정으로 이런 협력에 필요한 규제상 운영 여건이 마련됐지만, 실제 업무는 서한에 명시된 조건을 따라야 합니다.
암호화폐 기업, 기관 대상 금융 서비스 확대
암호화폐 업계는 기관 고객을 겨냥한 서비스도 넓히고 있습니다. 비트고는 11월 4일 파생상품 거래, 금융, 담보 관리, 결제 등을 담당하는 글로벌 마켓 부문을 출범시켰습니다.
코인베이스의 국가 신탁은행 인가는 11월 6일 발효됐습니다. 코인베이스 커스터디 트러스트와 달리 코인베이스 내셔널 트러스트 컴퍼니는 별도 법인으로, 연방 규제 아래 디지털 자산 수탁 서비스를 제공할 수 있습니다. 최근 몇 달 사이 서클, 리플, 크립토닷컴과 스트라이프 산하 브리지도 미국 국가 신탁은행 관련 승인을 받았습니다. 인가를 내준 기관은 미국 통화감독청(OCC)입니다.
이들 사업 확장으로 암호화폐 기업은 그동안 주로 은행이 제공해온 금융 서비스 영역에 진입하고 있습니다. 이에 따라 전문 신탁기관과 기존 은행이 일부 서비스에서 경쟁하게 됐으며, 디지털 자산 수탁·결제·담보 관리의 규제 범위도 업계 경쟁의 주요 쟁점으로 떠올랐습니다.
은행권, 신탁은행 인가 확대에 이의 제기
전통 은행권 단체들은 암호화폐 기업의 신탁기관 확장에 반대 목소리를 내고 있습니다. 미국독립지역은행협회(ICBA)는 10월 OCC를 상대로 소송을 제기했습니다. 국가 신탁은행 인가 규정이 암호화폐 기업에 일부 은행과 유사한 업무를 허용하면서도 전통 은행에 적용되는 모든 요건은 요구하지 않을 수 있다는 주장입니다.
디지털 체임버의 코디 카본 최고경영자(CEO)는 이번 CFTC 조치가 신탁회사에 전통 은행보다 유리하거나 불리한 조건을 부여한 것은 아니라고 말했습니다. 그는 신탁회사와 은행이 각각의 인가 범위 안에서 경쟁해 왔으며, 새 조치는 청산기관의 선택지를 넓힐 뿐 은행의 관련 업무 수행을 막지 않는다고 설명했습니다. 또 신탁회사 인가가 규제를 피하기 위한 지름길은 아니라고 덧붙였습니다.
무조치 서한, 향후 철회될 수 있어
이번 조치는 CFTC 규정을 정식으로 개정한 것이 아니라 직원들이 발행한 무조치 서한에 근거합니다. 청산기관이 정해진 조건을 충족하면 CFTC 직원들은 신탁회사를 통한 일일결제를 이유로 집행 조치를 권고하지 않겠다는 뜻입니다. 그러나 서한은 현행 규정을 바꾸지 않으며 철회될 수도 있습니다. 정식 규정 개정에는 일반적으로 공개 의견수렴 등의 절차가 필요해 두 방식은 제도적 안정성에서 차이가 있습니다.
뷰캐넌 잉거솔 앤드 루니의 주주인 조던 예글리는 CFTC 지도부가 바뀌면 직원들이 서한을 철회할 수 있다고 지적했습니다. 이런 위험을 줄이려면 위원회가 관련 규정을 개정하는 등 보다 공식적인 조치를 취해야 한다는 설명입니다.
따라서 11월 5일 결정은 결제 규칙을 영구적으로 바꾼 것이 아니라 제한된 범위에서 신탁회사 이용을 허용한 조치입니다. 청산기관과 수탁회사가 장기적인 협력 관계를 구축할 수 있을지는 서한에 명시된 조건의 이행과 CFTC의 정식 규정 개정 여부에 달려 있습니다.