GateHub와 전자화폐 발행사 Dinaro가 유로 연동 토큰 EURGH를 출시했지만, XRP 보유자가 이를 이용하려면 먼저 XRP를 EURGH로 바꿔야 합니다. 11월 8일 XRPL 원장 스냅샷에서 공개 XRP/EURGH 주문장에 올라온 호가는 96.80 EURGH 한 건뿐이었습니다. SEPA 은행 송금을 통한 상환 절차가 마련돼 있더라도, 토큰을 확보할 시장 유동성이 충분하다는 뜻은 아닙니다.
XRP/EURGH 직거래 호가는 96.80개뿐
해당 스냅샷의 XRPL 검증 원장은 11월 8일 13시 29분 31초(UTC)에 마감됐습니다. 직거래 주문장에는 484 XRP를 받고 96.80 EURGH를 내놓는 주문 한 건이 있었습니다. 주문 계정의 잔액은 주문에 적힌 토큰 수량을 충족했습니다. 호가 기준으로 XRP 한 개당 0.20 EURGH이며, 발행사가 설명한 상환 조건에 따라 EURGH 한 개를 1유로로 볼 경우 전체 주문의 명목 가치는 100유로에 못 미칩니다.
비교를 위해 보면, 크라켄의 XRP/EUR 시장에서는 같은 날 13시 27분 50초(UTC) 기준 최우선 매수호가가 XRP 한 개당 1.04544유로였습니다. 두 호가는 101초 간격으로 서로 다른 거래소에서 확인된 값입니다. 거래·송금·상환·은행 수수료도 반영하지 않았으므로, 이를 실제 현금화 가능한 가격이나 확정적인 차익거래 기회로 볼 수는 없습니다. 11월 8일 오후 XRP 가격은 1.17달러에 근접했고, 최근 7일간 6.70% 하락했습니다.
발행 잔액은 XRP 매수 유동성과 다르다
같은 XRPL 원장에서 EURGH 발행자 명의로 집계된 미상환 토큰 의무는 총 55,370.62개였습니다. 이 수치는 발행된 토큰 규모를 나타낼 뿐, XRP 보유자가 교환에 이용할 수 있는 자금이나 주문이 같은 규모로 존재한다는 의미는 아닙니다. 해당 원장 데이터에는 Xahau상의 잔액도 포함되지 않았습니다.
스냅샷에서는 XRP/EURGH 자동화 마켓메이커(AMM) 풀이 확인되지 않았습니다. 연구진은 테스트 계정으로 XRP를 1,000 EURGH로 바꾸는 경로도 조회했지만, 이용 가능한 경로가 반환되지 않았습니다. 테스트 발신 계정은 충분한 XRP를 보유했고, 수신 계정의 신뢰 한도에도 해당 발행사의 EURGH를 더 보유할 여유가 있었습니다.
다만 이는 특정 계정과 당시 원장 상태를 기준으로 한 조회 결과입니다. 모든 계정이 교환할 수 없다고 단정할 수 없으며, XRPL의 경로 조회가 최적 경로를 찾아준다고 보장하지도 않습니다. 주문장 호가는 미체결 주문을 보여줄 뿐, 실제 거래가 이뤄졌다는 기록은 아닙니다.
은행 상환 절차와 XRP 교환은 별도 단계
GateHub는 사용자가 은행 송금으로 유로를 입금하면 선택한 지갑에서 EURGH를 받을 수 있다고 안내했습니다. Dinaro가 토큰 발행사이며, EURGH를 SEPA 지급으로 상환하는 절차에는 법적 요건과 본인 확인이 적용됩니다. Dinaro는 슬로베니아 은행의 전자화폐 기관 등록부에 올라 있지만, 등록 정보만으로 EURGH의 구체적인 상환 조건이 별도로 확인되는 것은 아닙니다.
GateHub의 교환 안내에는 시장 가격에 따라 즉시 체결하거나 취소하는 방식의 교환 서비스가 언급돼 있습니다. Xaman 지갑의 입출금 지원 자료에는 SEPA와 SWIFT 경로가 소개돼 있으며, 이용자는 인증된 GateHub 계정을 갖춰야 합니다. 그러나 이 자료만으로 더 큰 규모의 EURGH 준비금이나 실제 집행 가능한 별도 호가가 있다고 확인할 수는 없습니다. 따라서 공개 주문장 결과를 모든 수탁형 교환, 개별 협의 거래, 은행 송금 경로에 그대로 적용하기는 어렵습니다.
GateHub가 공개한 유로 입금 절차는 이용자에게 대량의 XRP 보유를 요구하지 않습니다. XRPL에서 XRP는 계정 준비금과 거래 수수료에 계속 사용되며, 거래자가 교환용 재고로 보유할 수도 있습니다. XRPL의 자동 브리지 기능은 호가가 적절할 경우 XRP를 매개로 두 발행 자산을 연결할 수 있지만, 기능 자체가 부족한 주문을 채우거나 지속적인 XRP 보유 수요를 입증하지는 않습니다.
이번 테스트가 보여준 것은 11월 8일 공개 원장에서 확인된 제한적인 유동성입니다. 주문 한 건의 규모는 100유로 미만이었고, 1,000 EURGH를 받기 위한 경로 조회도 실패했습니다. 이 출금 경로가 XRP 보유자의 수요를 감당할 수 있는지 판단하려면 더 큰 규모의 실제 교환 사례와 경쟁력 있는 자금 충전 호가, 확인 가능한 이용 실적이 필요합니다. EURGH를 확보한 뒤의 은행 상환 절차는 그 이전 단계인 XRP 교환 유동성을 대신하지 않습니다.