이번 주 초, CBOT 곡물 시장의 움직임이 엇갈렸다. 미국 남부 평원 가뭄 심화와 러시아-우크라이나 상황의 영향으로 밀 선물은 연속 반등하였고, 주요 계약 KEK24는 610센트/부셸을 돌파하며 2월 26일 이후 최고치를 기록했다. 반면 옥수수와 대두는 수출 부진과 펀드 압매로 압박을 받았고, 현물 기초와 선물 시장은 엇갈린 흐름을 보였다. 대두유는 바이오 연료 정책 기대감으로 자금이 회수되었으나, 대두박은 압착량이 예상보다 저조해 지속적으로 약세를 보였다.
밀: 날씨와 지정학적 위험이 상승을 지지, 펀드의 숏커버링
미국 겨울 밀 주요 산지의 가뭄 범위가 확대되면서, 캔자스 주의 우량률은 48%, 오클라호마 주에서는 63%의 작물이 중등 이상의 가뭄에 처해 있다. 이로 인해 KC 경질 적색 겨울 밀 주요 계약 KEK24는 600센트 장벽을 돌파했고, 3월 18일 610.4센트/부셸로 마감하여 투기 자금이 유입되었다. 포지션 데이터에 따르면 3월 17일 펀드는 하루에 3500건의 밀 계약을 순매수했으며, 5일 누적 순매수는 6500건으로, 이전의 순공 4000건의 부진을 뒤엎었다.
국제 수요가 지지를 제공하며, 이란은 12만 톤의 러시아 밀을 구매했으며, 시리아와 요르단은 22만 톤의 입찰을 새로 발행하였고, 동시에 러시아의 3월 수출 예상이 하향 조정되었다. 4월 주요 생장기 강우가 부족할 경우, 미국 밀/러시아 밀의 가격 차이(현재 약 0.60달러/부셸)는 더욱 축소될 가능성이 있다.
대두: 수출 부진, 압착 하락, 대두박과 대두유의 흐름 분화
미국 내륙 수송 문제로 인해 멕시코만 대두 FOB 할증료가 92센트/부셸로 상승했지만, 선물 시장은 브라질 공급 압박으로 피로한 흐름을 보였다. 브라질 2024/25년 대두 수확 진행 속도는 70%에 달해 14년 동기 최고 수준을 기록했다. 펀드 포지션은 30일에 순공을 22500건 늘렸고, 5일간 짧게 500건을 회복했으며, 시장의 위험 회피 심리가 계속 변동하고 있다.
대두박과 대두유의 흐름이 분화되었다. NOPA에 따르면 2월 미국 대두 압착량은 1.7787억 부셸로, 5개월 최저치를 기록하여 대두박 재고가 쌓였다. 일리노이 주의 대두박 기초차는 3.50달러/톤 수준까지 약세를 보였다. 반대로, 대두유는 재생 디젤 생산성 확장에 대한 기대감으로 펀드가 하루에 1500건을 순매수하며 지지를 받았다. 시장은 4월 미국 바이오 연료 혼합 의무 초안이 실행되는 상황에 주목하고 있으며, 이는 유박비율(현재 2.45:1)에 영향을 미칠 주요 요인으로 보인다.
옥수수: 수출 감소, 펀드 압매, 현물 유동성 긴축
미국 농무부(USDA)의 최신 데이터에 따르면, 옥수수 주간 수출 검사량은 165.9만 톤으로 전주 대비 10% 감소하여 수출 회복에 대한 시장의 신뢰를 약화시켰다. 선물 시장은 "약한 판도, 강한 기초차" 양상을 보이며, CBOT 옥수수 주요 계약 ZCK24는 461.2센트/부셸로 떨어져 460센트의 주요 지원선을 접근하고 있다. 중서부 에탄올 공장이 현물 구매를 위해 가격을 올리며, 인디애나주의 공장 기초차는 하루에 9센트/부셸 급증했다.
펀드 포지션 데이터에 따르면, 30일에 순공 포지션이 60500건으로 확대되어, 시장은 여전히 남미의 두 번째 옥수수 공급 충격의 영향을 소화하고 있음을 나타낸다. 주목할 점은, 미국 농부들의 현물 판매 기피 감정이 고조되어 현물 유동성이 축소되면서 미시시피 강 바지선 운임이 관세율의 475%까지 급등했다는 점이다. 4월 파종 진행이 날씨로 인해 지연될 경우, 현물과 선물 시장이 함께 반등할 가능성이 있다.
대두유: 바이오 연료 정책 기대가 자금 회수를 촉진
펀드는 여전히 22000건의 순공 포지션을 보유하고 있으나, 3월 17일 하루에 순매수 1500건을 기록하여 시장의 정책 민감도가 높아졌음을 반영했다. 재생 디젤 생산성 투자가 예상을 초과하며 (2025년 1분기 전년 대비 45만 배럴/일의 생산능력 증가 예상), 미국 대두유의 재고 소비 비율이 9.8%로 3년 만의 최저치를 기록했다. 기술적 관점에서 보면, 대두유 5월 계약은 42.00센트/파운드에서 더블 바닥을 형성하며, 자금 회수의 추세가 뚜렷하다.
대두박: 압착 감소와 수요 부진이 가격에 압박
NOPA에 따르면 미국 대두박 재고는 87.5만 톤으로 전년 대비 18% 증가했다. 동시에, 조류 독감과 돼지 사육 속도의 둔화로 사료 수요가 억제되었다. 포지션 데이터에 따르면, 펀드는 5일간 순공을 3500건 늘렸으며, 현물 시장의 "기초차 보합-선물 하락" 양상과 울림을 형성했다. 4월 남미 대두박의 입항량 증가와 함께, 멕시코만 FOB 할증료가 15-20달러/톤 정도 하향 조정될 압박에 직면할 수 있다.
시장 전망
전반적으로 밀은 날씨와 지정학적 변수로 인해 지속적인 상승을 보이고, 옥수수와 대두는 수출 부진과 펀드 압매로 인해 압박을 받고 있지만, 현물 시장에는 여전히 지지 요인이 존재한다. 앞으로 시장은 4월의 중요한 기상 창구와 미국 바이오 연료 정책 조정이 대두유 시장에 미칠 영향을 주목하고 있다.
