미국 디즈니가 2026 회계연도 첫 분기(2025년 12월 27일 마감) 실적을 발표했습니다. 매출은 전년 동기 대비 5% 증가한 260억 달러, 세전 이익은 약 37억 달러로 나타났습니다. 조정된 주당 순이익은 1.63달러로, 전년 대비 낮았지만 시장 예상보다 나은 결과였으며, 이 소식으로 인해 주식이 시장 개장 전에 강세를 보였습니다.
실적 핵심: 수익 안정 증가, 그러나 이익은 "테마파크에 집중"
이익 구조를 보면, 경험 사업(테마파크, 유람선, 소비재 등)이 이번 분기의 최대 기둥이 되었습니다. 이 부문 매출은 사상 최고인 100억 달러를 기록했고, 부문 영업 이익은 33억 달러였습니다. 회사는 미국 본토의 테마파크 방문객이 소폭 증가하고, 방문객 1인당 소비도 계속 상승하고 있어 "캐시 카우" 속성이 더욱 강화되었다고 밝혔습니다.
스트리밍 서비스의 회복: SVOD 이익 4.5억 달러로 상승
전통적인 선형 TV가 약세를 보이는 것과 대조적으로, 스트리밍 서비스의 이익 개선이 계속되었습니다. 회사는 SVOD(디즈니+와 Hulu 등의 구독 서비스 중심)의 영업 이익이 전년 대비 약 1.89억 달러 증가한 4.5억 달러에 달했으며, 관련 사업의 매출도 두 자리 수 성장세를 유지하고 있다고 밝혔습니다. 이로 인해 수익률은 낮은 중간 구간에 근접했습니다. 월스트리트의 여러 매체는 이번 분기의 강점을 "스트리밍 이익성"과 "경험 사업의 탄력성"의 결합 효과로 꼽으며, 이러한 구조적 개선이 단기 순이익 변동보다 시장 가격에 더욱 큰 영향을 미친다고 보고 있습니다.
영화 및 TV: 박스오피스가 매출을 견인했지만, 비용 및 광고가 이익 침체
엔터테인먼트 부문의 이번 분기 매출은 전년 대비 증가했으나, 영업 이익은 뚜렷이 감소했습니다. 회사는 공고문에서 콘텐츠 제작, 프로그램 및 마케팅 투자 증가에 따른 압박, 그리고 광고 부문에서 기초적 요소의 영향을 받았다고 했습니다. 주목할 만한 점은, 회사 CEO가 재무 보고서 성명에서 <엘리스: 돌아온 광란>과 <아바타: 불의 잿더미>를 통해 2025년에 "10억 달러 박스오피스"급의 성과를 예상하며, 이러한 주요 IP가 극장, 스트리밍, 라이센싱 및 테마파크 등 다양한 사업 라인 간 연계 효과를 형성할 수 있음을 강조했습니다.
스포츠 사업 단기 압박: YouTube TV 공급 중단으로 약 1.1억 달러 영향
스포츠 부문에서는 영업 이익이 전년 대비 감소했으며, 이 외에도 YouTube TV의 단기 서비스 중단으로 약 1.1억 달러의 부정적인 영향이 이번 분기의 부담 요소 중 하나가 되었습니다.
가이던스 및 후계: 연간 이익 여전히 "두 자리 수 성장"에 베팅, 새 CEO는 다음 변수
향후 전망에서, 디즈니는 2026 회계연도에 대해 "조정된 주당 순이익 두 자리 수 성장"의 판단을 유지하며, 운영 현금 흐름 약 190억 달러와 주식 환매 계획 지속 등 목표를 제시했습니다. 또한, 2분기 스포츠 부문이 라이선스 비용 증가로 영향을 받을 수 있으며, 경험 사업의 이익 성장 속도도 온건할 수 있다고 경고했습니다.
