Coinbase mencatat keuntungan bersih AS$719 juta pada suku ketiga 2026, sekali gus menamatkan kerugian selama tiga suku berturut-turut. Keuntungan daripada pelaburan aset kripto menjadi pemacu utama, sedangkan perniagaan dagangan kekal lemah: hasil merosot 35% berbanding setahun lalu dan volum dagangan spot turun 8% berbanding suku sebelumnya. Pertumbuhan pasaran ramalan dan perkhidmatan langganan turut mengubah komposisi pendapatan, sementara kos ganjaran USDC dan turun naik harga kripto menambah ketidakpastian pada prestasi kewangan.
Hasil dagangan tertekan, EBITDA terlaras naik 60%
Keputusan suku ketiga yang diumumkan Coinbase pada 29 Oktober menunjukkan hasil sebanyak AS$1.216 bilion, hampir tidak berubah daripada suku sebelumnya tetapi turun 35% berbanding tempoh sama tahun lalu. Volum dagangan spot kripto susut 8% berbanding suku sebelumnya kepada AS$134.5 bilion, manakala hasil dagangan merosot 44% tahun ke tahun kepada AS$590 juta.
Ketua Pegawai Kewangan Alesia Haas berkata Coinbase mencatat EBITDA terlaras positif untuk suku ke-15 berturut-turut. Angka itu berjumlah AS$333 juta, meningkat 60% daripada suku sebelumnya. Namun, keuntungan bersih terlaras hanya AS$78 juta, jauh di bawah keuntungan bersih dilaporkan sebanyak AS$719 juta. Perbezaan itu mencerminkan sumbangan besar keuntungan penilaian pelaburan aset kripto kepada keputusan suku tersebut.
Pasaran ramalan jana hasil tahunan melebihi AS$200 juta
Pasaran ramalan muncul sebagai sumber pertumbuhan baharu bagi perniagaan dagangan Coinbase. Syarikat itu berkata hasil bersih tahunan daripada perniagaan tersebut kini melebihi AS$200 juta, dengan kadar pertumbuhan suku tahunan terkumpul sebanyak 82% sejak pelancaran. Bilangan pedagang harian pula meningkat lebih 60% berbanding suku sebelumnya. Ketua Pegawai Eksekutif Brian Armstrong menyifatkannya sebagai antara produk yang berkembang paling pantas dalam sejarah Coinbase.
Pasaran ramalan bersama derivatif menyumbang kira-kira satu perempat daripada hasil dagangan. Pelanggan yang berdagang kontrak berasaskan peristiwa turut mendorong aktiviti tambahan dalam dagangan spot kripto. Bahagian Coinbase dalam aktiviti dagangan kripto global meningkat daripada 5.6% setahun lalu kepada 10.7%, dengan pertumbuhan dalam perniagaan spot dan derivatif.
Hasil langganan dan perkhidmatan meningkat 3% daripada suku sebelumnya kepada AS$570 juta, bersamaan 49% daripada hasil bersih. Haas berkata hasil pasaran ramalan kurang berkait dengan turun naik pasaran kripto, sekali gus membantu mengurangkan kebergantungan syarikat pada dagangan kripto tradisional. Coinbase merancang menambah kategori acara dan integrasi produk bagi pasaran ramalan, selain membangunkan infrastruktur penyelesaian USDC sendiri.
Haas turut berkata syarikat itu telah mendapat kelulusan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC) untuk organisasi penjelasan derivatif (DCO) miliknya. Kelulusan itu membolehkan Coinbase menawarkan kontrak sendiri pada masa depan dan berusaha memperoleh hasil daripada lebih banyak peringkat dalam rantaian perniagaan.
Baki USDC rekod baharu, kos ganjaran turut meningkat
Purata baki USDC dalam produk Coinbase mencapai rekod AS$22 bilion, naik 49% berbanding setahun lalu. Jumlah itu bersamaan kira-kira 30% daripada purata USDC dalam edaran. Namun, pertambahan baki tidak diikuti kenaikan hasil stablecoin. Hasil stablecoin pada suku ketiga ialah AS$306.9 juta, turun 5.4% daripada AS$324.5 juta dalam tempoh sama tahun lalu selepas pengelasan semula.
Dalam tempoh yang sama, perbelanjaan ganjaran USDC meningkat 15.8%, daripada AS$111.6 juta kepada AS$129.2 juta. Jika perbelanjaan ganjaran yang didedahkan ditolak daripada hasil stablecoin, bakinya kira-kira AS$177.7 juta, berbanding AS$213 juta setahun lalu. Ini merupakan penurunan sekitar AS$35.3 juta atau 16.6%. Pengiraan tersebut bukan keuntungan perniagaan stablecoin dan tidak mengambil kira sumber hasil serta perbelanjaan lain bagi perniagaan itu.
Pemfailan syarikat menunjukkan peningkatan purata baki USDC menyumbang tambahan hasil sebanyak AS$84.6 juta, tetapi kadar faedah yang lebih rendah mengurangkan hasil sebanyak AS$52.8 juta. Faedah daripada aset rizab USDC merupakan sebahagian penting daripada hasil Coinbase yang berkaitan dengan Circle, maka kadar faedah yang menurun mengecilkan jumlah yang boleh diagihkan. Haas berkata kedua-dua syarikat mahu mengembangkan permodalan pasaran dan penggunaan USDC, serta mungkin bekerjasama dengan rakan niaga berlainan untuk memperluas ekosistem masing-masing.
Keuntungan pelaburan kripto menyokong keputusan suku ketiga
Coinbase terus menambah pelaburan dalam bitcoin dan ether. Pada akhir September, pegangan bitcoin syarikat bagi tujuan pelaburan berjumlah 17,954 unit, meningkat 643 unit daripada akhir Jun. Pegangan ether pula mencecah 152,649 unit, bertambah 2,370 unit. Termasuk aset digital lain, nilai saksama portfolio pelaburan meningkat daripada AS$1.47 bilion kepada kira-kira AS$2.22 bilion, naik 51.5% berbanding suku sebelumnya.
Coinbase merekodkan keuntungan sekitar AS$715 juta daripada pelaburan kripto pada suku tersebut, hampir menyamai keuntungan bersih AS$719 juta. Selepas keuntungan pelaburan itu dan beberapa item lain dikecualikan, keuntungan bersih terlaras ialah AS$78 juta. Syarikat menganggarkan bahawa jika harga kripto naik atau turun 50%, nilai saksama portfolionya akan berubah sekitar AS$1.1 bilion; keuntungan atau kerugian berkaitan akan dimasukkan dalam keputusan kewangan. Oleh itu, walaupun pasaran ramalan, langganan dan stablecoin mengambil bahagian lebih besar dalam perniagaan, keuntungan suku tahunan Coinbase masih terdedah dengan ketara kepada perubahan harga aset kripto.