Sandisk melaporkan hasil suku pertama tahun fiskal 2027 meningkat 23% berbanding suku sebelumnya kepada AS$11 bilion, sambil mengumumkan lembaga pengarahnya meluluskan pecahan saham 1-untuk-8. Dagangan saham berdasarkan pecahan baharu itu dijangka bermula pada 20 November. Rekod lapan pengumuman pecahan saham oleh syarikat besar menunjukkan lima saham mencatat kenaikan selepas setahun, dengan median kira-kira 26%. Namun, hasilnya berbeza daripada penurunan 43% hingga kenaikan 79%. Pecahan saham sahaja tidak memberi petunjuk yang konsisten tentang arah harga seterusnya; paras harga ketika pengumuman dan keadaan pasaran selepas itu juga penting.
Lima daripada lapan saham meningkat selepas setahun
Sampel ini merangkumi pengumuman Apple pada 30 Julai 2020; Nvidia pada 21 Mei 2021 dan 22 Mei 2024; Alphabet pada 1 Februari 2022; Amazon pada 9 Mac 2022; Walmart pada 30 Januari 2024; Broadcom pada 12 Jun 2024; serta Netflix pada 30 Oktober 2025.
Berdasarkan harga penutupan pada hari pengumuman, saham Walmart meningkat kira-kira 79% dalam tempoh setahun, Broadcom naik 71% dan Apple 52%. Nvidia mencatat kenaikan 40% selepas pengumuman pada 2024. Selepas pengumuman pada 2021, kenaikannya lebih kecil, sekitar 11%, ketika indeks S&P 500 pula merosot.
Alphabet turun kira-kira 27% setahun selepas pengumuman, manakala Amazon susut 34%. Ketika pengiraan dibuat, genap setahun sejak pengumuman Netflix masih berbaki sehari, tetapi sahamnya sudah jatuh kira-kira 43%. Angka ini hanya mengukur perubahan harga saham yang diselaraskan bagi pecahan dan tidak merangkumi dividen.
Secara keseluruhan, bilangan saham yang meningkat sedikit melebihi separuh, tetapi jurang antara prestasi setiap saham besar. Rekod ini tidak menunjukkan bahawa pengumuman pecahan saham memberikan isyarat kenaikan yang boleh diandalkan.
Paras saham ketika pengumuman memberi konteks
Enam daripada lapan saham ditutup dalam lingkungan kira-kira 8% daripada paras tertinggi penutupan 52 minggu masing-masing pada hari pengumuman. Lima daripada enam saham itu kemudian meningkat dalam tempoh setahun. Alphabet menjadi pengecualian; sahamnya merosot sepanjang tahun berikutnya ketika pasaran menanggung 2022, dan S&P 500 turun kira-kira 9% dalam tempoh yang sama.
Dua saham yang mengumumkan pecahan ketika harganya jauh di bawah paras tertinggi 52 minggu mencatat prestasi lebih lemah. Amazon berada kira-kira 25% di bawah paras tertinggi penutupan 52 minggunya pada hari pengumuman, sebelum merosot 34% dalam tempoh setahun. Netflix pula berada sekitar 19% di bawah paras tertinggi dan kemudian jatuh kira-kira 43%.
Dua contoh ini terlalu terhad untuk dijadikan peraturan umum. Namun, ia menunjukkan bahawa harga permulaan ketika pecahan diumumkan dan perkembangan pasaran selepas itu mungkin lebih penting daripada pecahan saham itu sendiri.
Saham Sandisk masih jauh daripada rekod tertinggi
Sandisk ditutup pada kira-kira AS$1,330 pada 29 Oktober, sekitar 43% di bawah rekod penutupan AS$2,335 yang dicapai pada 25 Jun. Walaupun begitu, harganya masih naik kira-kira 551% berbanding penutupan setahun sebelumnya. Hasil suku pertama yang dilaporkan syarikat ialah AS$11 bilion, meningkat 23% berbanding suku sebelumnya. Suku tersebut meliputi tiga bulan hingga 2 Oktober 2026.
Pertumbuhan hasil itu lebih perlahan berbanding dua suku sebelumnya, yang masing-masing mencatat kenaikan suku ke suku sebanyak 51% dan 97%. Bagi suku kedua tahun fiskal 2027, pihak pengurusan menjangkakan hasil antara AS$12.2 bilion hingga AS$12.6 bilion. Pada titik tengah julat itu, pertumbuhan berbanding suku sebelumnya adalah kira-kira 12%.
Margin kasar Sandisk mencapai 85% pada suku pertama, berbanding sekitar 30% setahun lalu. Panduan bagi suku kedua menjangkakan margin kasar kekal lebih kurang pada paras tersebut.
Hasil pusat data melonjak, jangkaan keuntungan jadi tumpuan
Hasil Sandisk daripada pusat data meningkat 61% berbanding suku sebelumnya kepada AS$4.8 bilion pada suku pertama. Setahun lalu, hasil segmen itu berjumlah AS$269 juta. Pertumbuhan pesat ini mencerminkan perubahan ketara dalam campuran hasil syarikat, sementara kemampuan mengekalkan kadar pertumbuhan dan margin keuntungan akan terus menjadi ukuran penting bagi prestasi seterusnya.
Berdasarkan pendapatan sesaham terlaras bukan GAAP bagi empat suku terakhir, saham Sandisk diniagakan pada kira-kira 11 kali nisbah harga kepada pendapatan. Jika syarikat mencapai titik tengah panduan pendapatan sesaham terlaras suku kedua pada setiap suku dalam tempoh setahun akan datang, nisbah itu sekitar enam kali pada harga semasa. Anggaran mudah ini bergantung pada keuntungan yang kekal pada tahap tersebut dan bukan jaminan hasil sebenar; penilaian yang rendah juga boleh mencerminkan keraguan pasaran tentang kelangsungan keuntungan.
Perniagaan Sandisk kini lebih kukuh berbanding setahun lalu, tetapi sahamnya berada jauh di bawah rekod tertinggi ketika pecahan diumumkan, manakala pertumbuhan hasil dan margin kasar berbeza daripada tempoh pertumbuhan pesat sebelumnya. Keupayaan harga memori kilat kekal tinggi dalam jangka lebih panjang mungkin lebih langsung mempengaruhi penilaian pasaran terhadap prestasi syarikat berbanding struktur pecahan saham. Dagangan terlaras dijangka bermula pada 20 November; perubahan bilangan saham perlu dibezakan daripada perubahan asas perniagaan.