Emas gagal berperanan sebagai aset perlindungan ketika kebimbangan mengenai Timur Tengah kembali memuncak. Pada 30 Oktober, niaga hadapan emas Disember paling aktif di New York Mercantile Exchange (Comex) merosot 3.3% kepada AS$3,898.90 seauns, paras penyelesaian terendah sejak 2 Oktober 2025. Harga emas susut 10% sepanjang Oktober. Penganalisis berkata jualan saham yang mendadak mendorong sesetengah pelabur menjual emas untuk mendapatkan tunai, manakala jangkaan kadar faedah AS kekal tinggi turut mengehadkan pemulihan harga.
Jualan saham meningkatkan permintaan tunai
Indeks utama AS ditutup lebih rendah pada Jumaat. Dow Jones Industrial Average merosot 1.1%, S&P 500 turun 1.8%, manakala Nasdaq Composite mencatat penurunan terbesar, sebanyak 2.9%. Presiden American Gold Exchange, Dana Samuelson, berkata tekanan daripada jualan saham turut menjejaskan pasaran logam berharga, apabila sebahagian pelabur menjual emas untuk menampung kerugian saham dan memenuhi keperluan kecairan.
Michael Armbruster, pengasas bersama dan rakan pengurusan broker niaga hadapan Altavest, turut berkata pelabur lazimnya mencari tunai apabila pasaran saham jatuh dengan ketara. Kelemahan emas serentak dengan saham menunjukkan permintaan terhadap tunai ketika itu mungkin mengatasi pembelian emas sebagai aset perlindungan.
Penurunan bertambah selepas paras AS$3,975 ditembusi
Menurut Samuelson, pasaran emas sudah menunjukkan kelemahan sebelum jualan saham semakin rancak. Ketika itu, harga masih berlegar di atas paras sokongan utama Julai, iaitu AS$3,975 seauns. Selepas paras teknikal tersebut ditembusi, penurunan harga semakin mendalam. Kejatuhan Jumaat mencerminkan tekanan kecairan daripada pasaran saham serta kemerosotan pada carta harga emas sendiri.
Namun, perkembangan di Timur Tengah masih menjadi tumpuan. Samuelson berkata pelabur mula mengambil kira risiko kemungkinan ketegangan besar di Teluk Parsi meningkat pada minggu berikutnya dan mencetuskan keadaan tidak menentu. Presiden AS Donald Trump berkata awal bulan ini bahawa Washington tidak akan mengambil tindakan ketenteraan terhadap Iran sebelum pilihan raya pertengahan penggal pada 3 November. Bagaimanapun, laporan bahawa rancangan serangan besar telah disediakan mengekalkan ketidakpastian mengenai perkembangan seterusnya.
Prospek kadar faedah dan ekonomi membebani emas
Samer Hasn, penganalisis pasaran kanan di XS.com, berkata kemerosotan keadaan serantau tidak semestinya menyokong harga emas. Jika ekonomi AS kekal berdaya tahan, Rizab Persekutuan mungkin mengekalkan kadar faedah tinggi untuk tempoh lebih lama dan hasil bon Perbendaharaan juga berkemungkinan kekal tinggi. Keadaan itu boleh mengehadkan pemulihan emas, yang tidak memberikan pulangan faedah dan menjadi kurang menarik berbanding aset berhasil.
Rob Haworth, pakar strategi pelaburan kanan di Bank of America Asset Management, berkata pasaran mula memberi lebih perhatian kepada risiko pertumbuhan ekonomi selepas keputusan syarikat teknologi secara umumnya memenuhi jangkaan dan jualan saham berkaitan kecerdasan buatan semakin meluas. Jika kejatuhan saham sektor AI bertambah buruk, khususnya jika keputusan pilihan raya menunjukkan sokongan pasaran terhadap pembinaan pusat data semakin berkurang, emas mungkin menerima sedikit sokongan.
Pandangan penganalisis tentang jangka panjang berbeza
Armbruster berkata penurunan emas serentak dengan saham mengingatkannya kepada keadaan pada 2008. Pada tahun itu, emas mencecah paras terendah pada Oktober sebelum meningkat lebih 250% dalam tempoh tiga tahun. Beliau turut menyatakan keperluan pembiayaan berterusan kerajaan AS memerlukan dana yang besar, yang boleh menyokong emas dalam jangka panjang. Harga emas juga mungkin mendapat sokongan jika Fed cenderung menurunkan kadar faedah pada 2027.
Namun, Armbruster berkata Altavest menyarankan pelabur emas mengekalkan dana mereka buat sementara waktu dan menilai bahawa ketika ini bukan masa untuk tergesa-gesa membeli semasa penurunan. Dalam tempoh terdekat, permintaan tunai susulan jualan saham, hala tuju kadar AS dan ketidakpastian di Timur Tengah terus menjadi tumpuan. Emas ditutup pada AS$3,898.90 seauns pada Jumaat selepas jatuh di bawah paras sokongan AS$3,975.