Kemenangan Demokrat dalam pilihan raya pertengahan penggal pada 3 November, yang memberi mereka kawalan terhadap Dewan Perwakilan dan Senat, mendorong pasaran kripto menilai semula hala tuju kawal selia serta prospek aset digital. Kesan perubahan politik itu tidak sama bagi setiap token: Bitcoin mendapat sokongan institusi dan pengiktirafan dasar yang lebih meluas, manakala XRP masih berdepan persaingan stablecoin, ketidaktentuan kawal selia dan turun naik harga.
Bitcoin mendapat sokongan institusi dan dasar
Bitcoin ialah mata wang kripto terbesar dari segi permodalan pasaran. Ia menggunakan mekanisme bukti kerja (PoW), dengan pelombong menggunakan kuasa pengkomputeran untuk mengesahkan transaksi dan menerima ganjaran blok. Ganjaran perlombongan Bitcoin dikurangkan kira-kira setiap empat tahun, dan Bitcoin terakhir dijangka dilombong hanya sekitar tahun 2140. Jadual bekalan yang tetap menyebabkan penyokongnya menggelar Bitcoin sebagai “emas digital” dan melihatnya sebagai kemungkinan lindung nilai terhadap kemerosotan kuasa beli mata wang fiat. El Salvador telah menjadikan Bitcoin sebagai mata wang sah.
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) meluluskan ETF spot Bitcoin yang pertama pada 2024. Pentadbiran Trump yang mengambil alih selepas itu mengamalkan pendekatan lebih menyokong industri kripto dan menubuhkan Rizab Bitcoin Strategik. Dalam kenyataan bersama awal tahun ini, SEC dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) mengelaskan Bitcoin sebagai komoditi digital, bukannya sekuriti. Perkembangan ini meluaskan sokongan dasar merentasi parti dan memberi pelabur institusi konteks yang lebih jelas untuk menyertai pasaran, namun tidak menutup kemungkinan wujudnya langkah kawal selia baharu.
Permodalan pasaran Bitcoin kini sekitar AS$1.4 trilion. Syarikat seperti Strategy telah memasukkan Bitcoin dalam kunci kira-kira mereka, dan tindakan syarikat lain menjadi salah satu petunjuk yang diperhatikan pasaran untuk menilai permintaan korporat. Bagi pelabur, penerimaan institusi dan kedudukan kawal selia membezakan Bitcoin daripada token yang lebih kecil. Namun, kedua-duanya tidak menghapuskan risiko turun naik harga aset kripto.
XRP kembali disenaraikan selepas kes mahkamah berakhir
XRP ialah token asli XRP Ledger, yang diasaskan oleh pengasas Ripple, sebuah syarikat teknologi kewangan yang menumpukan pada pembayaran berasaskan blockchain. SEC menyaman pengasas Ripple pada 2020, dengan dakwaan bahawa penjualan XRP digunakan untuk membiayai pengembangan syarikat dan menimbulkan isu penawaran sekuriti tanpa pendaftaran. Prosiding itu berlangsung selama lima tahun; dalam tempoh tersebut, beberapa platform dagangan kripto besar menyahsenaraikan XRP.
Kes itu berakhir pada 2025 dengan, antara lain, penalti yang lebih rendah. Mahkamah memutuskan bahawa XRP bukan sekuriti apabila dijual kepada pelabur runcit. Selepas itu, platform dagangan menyenaraikan semula XRP, dan SEC meluluskan ETF spot XRP yang pertama pada penghujung 2025. Beberapa institusi kewangan juga mula menggunakannya untuk pemindahan rentas sempadan.
Stablecoin bersaing, rang undang-undang tersekat
Perkembangan positif sebelum ini membantu menaikkan harga XRP kepada AS$3.65 pada Julai tahun lalu, paras tertinggi dalam beberapa tahun. Namun, pada 12 November, harganya berada sekitar AS$1.02. Ketika minat pasaran mereda, stablecoin yang dipatok kepada dolar AS atau mata wang fiat lain semakin bersaing untuk memenuhi permintaan pembayaran rentas sempadan. Stablecoin juga boleh digunakan bagi pemindahan rentas sempadan, menjadikannya pesaing langsung kepada XRP. Ripple sendiri melancarkan stablecoin pada penghujung 2024.
Rang Undang-undang CLARITY, yang bertujuan menetapkan rangka kawal selia lebih jelas bagi XRP dan token lebih kecil yang lain, gagal diluluskan di Senat. Untuk berfungsi sebagai aset perantara yang boleh dipercayai dalam pemindahan mata wang fiat, harga XRP perlu stabil dan tidak mengalami perubahan besar yang sukar dijangka. Teknologinya masih berpotensi digunakan untuk mengubah suai infrastruktur pembayaran tradisional, tetapi pengetatan kawal selia boleh mengehadkan ruang bagi perniagaan pemindahan rentas sempadan berasaskan blockchain. Hala tuju dasar dan persaingan pasaran akan terus mempengaruhi kedudukan XRP dalam pembayaran.