Emas spot jatuh lebih 4% minggu ini dan ditutup pada AS$3,992.30 seauns pada Jumaat, di bawah paras AS$4,000. Ini merupakan penurunan mingguan terbesar sejak awal Jun, dengan jualan tertumpu pada Khamis. Walaupun hasil Perbendaharaan AS 10 tahun turun di bawah 5% dan bon jangka panjang meningkat ketika kebimbangan terhadap pasaran saham bertambah, emas tetap tertekan oleh jualan teknikal serta kebimbangan tentang kecairan pasaran.
Jualan bertambah selepas paras AS$4,065 ditembusi
Ole Hansen, ketua strategi komoditi Saxo Bank, berkata pasaran emas kini menyaksikan pertembungan antara pedagang spekulatif jangka pendek yang mencari peluang untuk mengambil posisi ketika harga melemah dengan permintaan asas daripada pelabur jangka panjang yang masih kukuh.
Kebimbangan terhadap kemungkinan berlaku tekanan kecairan turut menambah tekanan jualan, kata Hansen. Selepas harga emas jatuh di bawah AS$4,065 pada Khamis, pedagang momentum menyertai jualan dan pasaran mula menumpukan perhatian pada paras yang mungkin mencetuskan pesanan henti rugi. Beliau memerhatikan AS$3,970 seauns sebagai sokongan utama seterusnya.
Hansen turut berkata posisi spekulatif mungkin sudah menghampiri tahap ekstrem. Jika keadaan teknikal bertambah baik, harga emas berpotensi pulih dengan cepat. Namun, harga perlu kembali melepasi AS$4,230 untuk mengesahkan bahawa pembetulan semasa telah berakhir. Beliau juga mengingatkan bahawa kontrak niaga hadapan Disember dijangka matang pada penghujung November; tekanan posisi dan kecairan mungkin hanya reda selepas itu.
Penganalisis belum melihat tanda jelas perubahan arah aliran
Roukaya Ibrahim, ketua strategi komoditi di BCA Research, berkata kejatuhan minggu ini mengecewakan, tetapi setakat ini belum menunjukkan bahawa aliran menurun yang lebih mendalam telah bermula. Beliau menyifatkan pergerakan Khamis sebagai kejadian luar biasa: tekanan kecairan merentas aset dan kegelisahan pasaran terhadap paras sokongan utama mungkin memperbesar turun naik, bukannya mencerminkan perubahan jelas pada asas pasaran emas.
Menurut Ibrahim, emas masih menunjukkan daya tahan berdepan cabaran makroekonomi, manakala kemerosotan baru-baru ini telah membawa penunjuk teknikal ke zon terlebih jual. Jurang harga berbanding purata pergerakan 200 hari kini menyamai paras pada penghujung Julai, sebelum harga membentuk paras terendah jangka pendek dan pulih dengan ketara. Namun, dolar yang mengukuh dan tekanan inflasi berterusan boleh mengehadkan pemulihan. Beliau menjangkakan faktor teknikal mungkin menyokong harga, sementara latar makroekonomi terus menjadi penghalang. Pasaran berkemungkinan bergerak mendatar berbanding mencatat lantunan besar atau kejatuhan mendadak yang berterusan.
Neil Welsh, ketua logam di Britannia Global Markets, turut berpandangan bahawa kelemahan emas mencerminkan perubahan keadaan pasaran dan tidak semestinya menandakan perubahan asas pada alasan pelabur memegang emas untuk jangka panjang. Jika pasaran saham terus merosot, pelabur mungkin terpaksa menjual emas untuk mendapatkan tunai bagi memenuhi tuntutan margin. Pada masa sama, sebahagian dana masih mengambil pendirian menaik dan pembelian berterusan oleh bank pusat boleh memberi sokongan.
Dasar Fed dan dolar terus membebani emas
Rob Haworth, pakar strategi pelaburan kanan di U.S. Bank Wealth Management, menjangkakan dolar kekal kukuh selagi Rizab Persekutuan AS (Fed) meneruskan pengetatan dasar, sekali gus mengehadkan kenaikan harga emas. Katanya, walaupun Fed tidak menaikkan kadar secara agresif, pengetatan beransur-ansur untuk membendung inflasi masih boleh menekan harga. Pakar ekonomi institusi itu menjangkakan Fed mungkin menaikkan kadar sekali pada Disember dan sekali lagi pada Mac tahun depan.
Fed akan mengadakan mesyuarat dasar monetari minggu depan. Pasaran tidak menjangkakan kenaikan kadar kali ini, tetapi akan meneliti sama ada pembuat dasar mengekalkan kemungkinan kenaikan pada Disember. Bank pusat Kanada, Bank Pusat Eropah dan Bank of Japan juga dijadualkan bermesyuarat minggu depan. Data AS yang menjadi tumpuan termasuk pesanan barangan tahan lama, keyakinan pengguna, jualan rumah baharu, anggaran awal KDNK suku ketiga, perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) dan tuntutan awal mingguan untuk faedah pengangguran.
Simon-Peter Massabni, ketua pembangunan perniagaan di XS.com, mengaitkan tekanan terhadap emas dengan inflasi, pasaran tenaga dan keadaan di Timur Tengah. Beliau berkata kestabilan berterusan di rantau itu diperlukan untuk mengurangkan tekanan terhadap emas serta mengelakkan kejutan tenaga dan gangguan bekalan berulang. Konflik berkaitan boleh menaikkan inflasi AS dan hasil bon yang bersaing dengan emas, selain mengetatkan kecairan di Timur Tengah dan Asia. Apabila inflasi meningkat dan mata wang tempatan melemah, sesetengah pelabur mungkin memilih untuk memegang tunai.
Hansen masih melihat kemungkinan harga emas pulih sebelum penghujung tahun. Keperluan mempelbagaikan portfolio serta permintaan terhadap aset perlindungan ketika risiko fiskal dan geopolitik meningkat boleh menyokong harga. Namun, sehingga harga kembali melepasi AS$4,230, belum ada pengesahan bahawa pembetulan baru-baru ini telah berakhir. Dalam masa terdekat, perhatian pasaran tertumpu pada sokongan AS$3,970, mesyuarat Fed dan data ekonomi yang akan dikeluarkan.