- Pada hari Isnin, sektor emas A-shares China terus tertekan, terutamanya disebabkan oleh penurunan harga emas spot antarabangsa, dengan kebimbangan pasaran terhadap lanjutan tempoh pengetatan oleh Rizab Persekutuan AS semakin meningkat.
- Ketegangan geopolitik di rantau Teluk kembali meningkat dan menaikkan harga minyak mentah antarabangsa, menimbulkan kebimbangan mendalam terhadap pemulihan inflasi, seterusnya mengukuhkan jangkaan bahawa kadar faedah AS akan kekal tinggi.
- Harga emas spot terus bergejolak dalam sesi dagangan Asia, turun kepada sekitar USD 4321 per auns, menyebabkan harga saham syarikat perlombongan dan penapisan emas jatuh dengan ketara.
Harga Emas Spot Tertekan oleh Jangkaan Kadar Faedah Tinggi
Dalam sesi dagangan Asia pada hari Isnin, harga emas spot antarabangsa (GOLD) meneruskan prestasi lemah dari hari dagangan sebelumnya. Sehingga jam 9:24 pagi waktu Beijing, harga emas spot turun sedikit sebanyak 0.2%, kepada USD 4321.49 per auns. Logik utama yang menyebabkan tekanan pada harga emas adalah kebimbangan pasaran yang kembali terhadap kemungkinan Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan persekitaran kadar faedah tinggi atau bahkan memulakan semula kenaikan kadar. Oleh kerana emas adalah aset tanpa hasil, apabila pasaran menilai semula laluan kadar faedah nominal dolar dan meningkatkan jangkaan hasil tanpa risiko, kos peluang memegang emas akan meningkat dengan ketara, seterusnya memberi tekanan penilaian langsung kepada harga logam berharga.
Saham Sektor Emas Jatuh Ketara
Dipengaruhi oleh penurunan harga logam berharga di pasaran komoditi antarabangsa, saham-saham sektor sumber emas di pasaran A-shares China jatuh ketara pada awal dagangan hari Isnin. Antaranya, Shandong Gold International (000975:SZ) jatuh sebanyak 6.5% dalam dagangan, menjadi peneraju penurunan dalam sektor tersebut. Pada masa yang sama, syarikat perlombongan dan penapisan emas besar lain juga tidak terkecuali, dengan penurunan terbesar dalam dagangan untuk Zhongjin Gold (600489:SH), Chifeng Gold (600988:SH), dan Hunan Gold (002155:SZ) berada antara 6% hingga 6.8%. Dana pasaran, didorong oleh penilaian semula risiko dan penetapan semula kadar faedah, mengambil keuntungan dari saham sumber hulu, menyebabkan keseluruhan sektor saham emas terus melemah pada awal dagangan.
Logik Inflasi Tenaga Menyokong Permintaan Perlindungan Geopolitik
Perlu diperhatikan bahawa ketegangan di Timur Tengah dan rantau Teluk kembali muncul, yang sedikit sebanyak menaikkan harga minyak mentah antarabangsa. Dalam logik ekonomi makro tradisional, ketidakstabilan geopolitik biasanya mencetuskan pembelian emas sebagai perlindungan, tetapi kenaikan harga minyak akibat peningkatan ketegangan di Teluk lebih mengukuhkan jangkaan bahawa inflasi teras sukar untuk menurun. Jika kadar inflasi teras meningkat semula disebabkan oleh kos tenaga yang meningkat, ruang dasar Rizab Persekutuan akan terjejas teruk, bahkan mungkin terpaksa mengambil langkah pengetatan lebih lanjut. Oleh itu, kebimbangan pengetatan yang dicetuskan oleh inflasi kini mendominasi perdagangan pasaran, sebaliknya menekan sifat perlindungan geopolitik emas yang asal.
Hubungan Rentas Aset dan Prospek Pembolehubah Makro
Dari sudut pandang pengagihan aset rentas yang lebih luas, harga emas dan pergerakan sektor emas seterusnya akan sangat bergantung kepada data inflasi teras dan pekerjaan yang akan diumumkan oleh AS. Jika prestasi ekonomi AS terus melebihi jangkaan, menyebabkan penilaian semula harga dasar pengetatan, indeks dolar dan hasil bon AS mungkin mendapat sokongan tambahan, menjadikan aset emas menghadapi risiko penjualan sementara. Sebaliknya, jika tekanan inflasi seterusnya terbukti sementara, atau premium risiko geopolitik sepenuhnya berubah menjadi kejutan kemelesetan ekonomi sebenar, daya tarikan emas sebagai aset perlindungan inflasi dan perlindungan mungkin akan mendapat peningkatan dana semula pada paras rendah. Pada masa ini, terdapat perbezaan ketara antara pihak pembeli dan penjual di sekitar paras USD 4300.
