- Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump, secara terbuka menunjukkan isyarat dasar untuk mengurangkan lagi penempatan tentera di Eropah, dengan jelas menyatakan bahawa jumlah anggota yang akan ditarik balik dari Jerman akan jauh melebihi garis dasar awal lima ribu orang, langkah ini sedang membentuk semula jangkaan struktur keselamatan Pertubuhan Perjanjian Atlantik Utara (NATO) secara substantif.
- Kerangka penilaian yang didedahkan oleh Jabatan Pertahanan Amerika Syarikat (DoD) sebelum ini menunjukkan bahawa pengurangan awal tentera Amerika di Jerman akan dilaksanakan dalam tempoh enam hingga dua belas bulan akan datang, sementara Washington sedang menilai semula pengagihan aset pertahanan di Itali yang melibatkan kira-kira dua belas ribu orang dan di Sepanyol berdasarkan sikap respons geopolitik.
- Menghadapi kemungkinan trend pemisahan dalam pakatan transatlantik, ekonomi teras Eropah sedang mempercepatkan penyesuaian panduan perbelanjaan pertahanan jarak jauh, sasaran yang ditetapkan oleh negara anggota NATO pada sidang kemuncak di The Hague untuk meningkatkan perbelanjaan pertahanan dan keselamatan berkaitan kepada lima peratus daripada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) mungkin terpaksa memasuki kitaran pematuhan yang dipercepatkan.
Penetapan Semula Makro Perbelanjaan Pertahanan NATO
Dengan Amerika Syarikat mengalihkan fokus strategik secara sistematik ke timur dan mengurangkan penempatan tentera di Eropah, penetapan semula perbelanjaan pertahanan di rantau ini telah menjadi tumpuan dana lindung nilai makro. Sehingga Disember 2025, Amerika Syarikat mempunyai tiga puluh enam ribu empat ratus tiga puluh enam anggota tentera yang ditempatkan secara tetap di Jerman, pengurangan pusat ketenteraan terbesar di Eropah ini bermakna negara-negara Eropah mesti meningkatkan perbelanjaan fiskal dalaman secara besar-besaran untuk mengisi kekosongan keselamatan. Menaikkan perbelanjaan pertahanan kepada lima peratus daripada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) sebagai penanda aras yang ketat akan memaksa negara-negara teras zon euro untuk melakukan penyusunan semula struktur perbelanjaan yang agresif dalam belanjawan tahunan mereka. Jika sasaran perbelanjaan pertahanan ini dilaksanakan dengan ketat, model penetapan harga hasil bon kerajaan jangka panjang Eropah mungkin menghadapi peningkatan sistematik.
Rekonstruksi Rantaian Logistik Pertahanan Pengurangan Tentera
Pendedahan jadual penarikan balik tentera oleh Pentagon secara langsung mencetuskan ujian tekanan terhadap rantaian bekalan logistik ketenteraan yang sedia ada. Walaupun pangkalan udara Ramstein dan kemudahan penting lain akan terus beroperasi dan menjalankan tugas pengangkutan udara dan penerjunan, pengurangan skala anggota tidak dapat dielakkan akan menyebabkan pengecilan rantaian perkhidmatan sokongan yang disumber luar di sekitarnya. Dari sudut pandang logistik makro, pengurangan tentera Amerika di Eropah akan mengurangkan permintaan pengangkutan berkala untuk bekalan ketenteraan transatlantik, seterusnya memberi kesan marginal terhadap kadar pengangkutan kargo kering dan kapal roll-on/roll-off pada laluan tertentu. Pada masa yang sama, kontraktor pertahanan tempatan Eropah berpeluang mengambil alih sebahagian kontrak penyelenggaraan pangkalan dan sokongan taktikal yang sebelum ini diketuai oleh pihak Amerika, pemindahan perniagaan ini sedang membentuk semula jangkaan aliran tunai masa depan syarikat industri ketenteraan di rantau ini.
Pemetaan Pasaran Geopolitik Transatlantik
Pernyataan di peringkat geopolitik sedang dengan cepat diterjemahkan kepada premium risiko di pasaran kewangan. Presiden Amerika Syarikat mengaitkan skala penempatan tentera dengan respons dasar negara tuan rumah terhadap konflik kawasan tertentu (seperti situasi Iran), menandakan bahawa hubungan sekutu tradisional sedang berkembang ke arah model yang lebih bersifat transaksi. Amaran terbuka oleh pemimpin negara-negara Eropah Timur seperti Poland mengenai risiko perpecahan pakatan menonjolkan kebimbangan melampau di kawasan pinggir Eropah terhadap kehilangan jaminan keselamatan. Ketidakpastian geopolitik ini mendorong modal global untuk mencari tempat perlindungan yang lebih pasti dalam pengagihan aset. Jika rancangan penarikan balik tentera dari Itali dan Sepanyol memasuki tahap operasi yang substantif, perbezaan kredit kedaulatan negara-negara Eropah Selatan mungkin akan melebar dengan ketara disebabkan oleh risiko geopolitik yang bertambah.
Prospek Bon Kedaulatan Eropah dan Sektor Pertahanan
Pemindahan tanggungjawab pertahanan secara paksa sedang memberi kesan mendalam terhadap putaran sektor di pasaran modal Eropah. Dalam konteks disiplin fiskal yang terhad, pengembangan besar perbelanjaan ketenteraan sering kali bermakna perlu membuat kompromi dalam perbelanjaan awam lain seperti kebajikan sosial, atau mengumpul dana melalui penerbitan hutang kedaulatan baru. Kenyataan dari Kementerian Pertahanan Jerman bahawa Eropah mesti memikul lebih banyak tanggungjawab ditafsirkan oleh pasaran sebagai pemangkin kepada proses pengindustrian pertahanan yang lebih berdikari di Eropah. Di pasaran saham, pengeluar pertahanan tempatan Eropah yang mempunyai keupayaan penyelidikan dan pembangunan teras serta fleksibiliti kapasiti sedang memasuki jendela masa untuk pemulihan penilaian. Walau bagaimanapun, jika defisit fiskal yang disebabkan oleh pengembangan ketenteraan melebihi garis amaran pematuhan yang ditetapkan oleh Kesatuan Eropah, kadar pertukaran euro dan kecairan bon kedaulatan dalam rantau ini mungkin menghadapi tekanan sementara.
