- Dengan jangkaan Amerika Syarikat dan Iran kembali ke meja rundingan serta penurunan risiko geopolitik, aset risiko global menunjukkan pemulihan struktur. Indeks Komposit Nasdaq mencatatkan kenaikan sepuluh hari berturut-turut sejak 2021, sementara Indeks S&P 500 menghampiri paras tertinggi sejarah, mendorong keutamaan risiko keseluruhan di pasaran Asia Pasifik meningkat, dengan Indeks Teknologi Hang Seng (HSTECH:HK) menjadi salah satu tumpuan utama aliran dana kembali.
- Saham teknologi utama di pasaran saham Hong Kong aktif dalam dagangan. JD.com (9618:HK) mencatat kenaikan melebihi 5%, sementara Alibaba (9988:HK) dan Baidu (9888:HK) meningkat lebih daripada 4%. Pengurus dana lindung nilai terkenal, Michael Burry, mendedahkan peningkatan pegangan saham masing-masing pada JD dan Alibaba dengan peratusan sedikit di bawah 6%, menunjukkan penilaian semula oleh dana institusi luar negara terhadap saham-saham konsep China.
- Kemajuan teknologi asas kecerdasan buatan dan pecutan pengkomersilan menjadi pendorong utama asas saham teknologi. Nvidia (NVDA:US) melancarkan model AI kuantum sumber terbuka, dan model pelbagai mod Alibaba menduduki tangga teratas senarai global. Pada masa yang sama, pembekal perkhidmatan awan dalam negeri telah secara intensif menurunkan harga pengkomputeran dalam masa satu bulan, dan pasaran penawaran saham umum (IPO) Hong Kong mencatatkan peningkatan pendanaan sebanyak 504% kepada $140 bilion, menunjukkan aktiviti modal di pasaran primer dan industri sebenar sedang pulih secara serentak.
Pemulihan Keutamaan Risiko dan Prestasi Indeks
Penurunan dalam peristiwa geopolitik telah memberikan tetingkap makro bagi pengagihan semula kecairan global. Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, halangan perkapalan di Selat Hormuz dan premium risiko pada bekalan minyak mentah seketika menolak pasaran modal ke dalam mod elakkan risiko. Namun, dengan isyarat rasmi Amerika Syarikat bahawa konflik akan berakhir, penilaian risiko di pasaran tenaga telah mula ditarik balik secara sistematik. Analisis Morgan Stanley menunjukkan bahawa penilaian semula aset terhadap kredit swasta dan ketidakpastian makro telah hampir selesai. Dalam perubahan sentimen ini, sektor teknologi di pasaran saham Hong Kong yang sebelum ini tertekan oleh kadar faedah bebas risiko yang tinggi dan diskaun kecairan, berjaya menarik semula dana arbitraj dari aset pertahanan kerana tahap penilaiannya yang berada pada paras terendah sejarah.
Pelaburan Semula Dana Institusi dan Penilaian Semula Asas
Institusi asing menunjukkan tanda nyata pelaburan semula dalam aset pemimpin internet China. Tindakan pembelian oleh Michael Burry memberikan isyarat perdagangan sebelah kiri yang jelas ke pasaran, menyatakan bahawa harga saham JD saat ini memiliki margin keselamatan yang tinggi. Pengiraan Huatai Securities (HTSC:CH) selanjutnya mengesahkan logik ini, menunjukkan keupayaan untung syarikat-syarikat teknologi utama di pasaran saham Hong Kong telah melepasi titik perubahan. Dalam konteks keseluruhan industri yang memperlahan perbelanjaan modal dan memajukan pengurangan kos dan peningkatan kecekapan, pasaran telah sepakat terhadap pertumbuhan lebih dari 40% dalam pendapatan sesaham (EPS) bagi tahun 2026. Jika pada suku kedua syarikat dapat secara konsisten merealisasikan panduan penambahbaikan margin keuntungan, Indeks Teknologi Hang Seng dijangka menyaksikan pemulihan serentak dari segi penilaian dan prestasi.
Pertarungan Kos Pengkomputeran dan Pemulihan Pasaran Primer
Iterasi teknologi kecerdasan buatan secara mendalam mengubah struktur kunci kira-kira syarikat teknologi. Dalam kitaran pelancaran model berskala besar seperti GPT-5.4-Cyber dan Tencent Mixed Element 3.0, kos pengkomputeran asas menjadi pembolehubah utama yang mengekang pengkomersilan. Penyedia perkhidmatan awan utama negara, Baidu, Tencent, dan Alibaba, telah membuat beberapa penyesuaian harga dalam masa singkat, usaha untuk menukar margin kasar perniagaan awan jangka pendek bagi menuntut penembusan AI ekosistem jangka panjang. Pada masa yang sama, pemulihan kuat pasaran primer Hong Kong menyediakan sokongan kecairan yang mencukupi untuk syarikat teknologi keras. Lebih 500 syarikat yang memfokuskan kepada bidang strategik seperti semikonduktor dan kecerdasan buatan sedang berbaris untuk disenaraikan, dan pembentukan modal $140 bilion pada suku pertama membina sokongan asas bekalan aset jangka panjang pada sektor teknologi di pasaran saham Hong Kong.
