Wall Street pada hari Isnin dibuka rendah, yang bukan sahaja mencerminkan satu kegagalan rundingan, tetapi pasaran global sekali lagi berdepan dengan "kejutan bekalan tenaga mengubah corak inflasi—kadar faedah—aset berisiko". Selepas perbincangan AS-Iran hujung minggu tidak mencapai persetujuan, AS mengumumkan sekatan ke atas perkapalan berkaitan pelabuhan Iran, harga minyak segera berdiri semula pada 100 dolar, dolar mendapat sokongan lindung nilai, niaga hadapan indeks saham melemah, VIX meningkat kepada 21.29. Menjelang pembukaan rasmi, indeks utama pasaran saham AS masih menurun, tetapi penurunan lebih surut berbanding sebelum pasaran dibuka, menunjukkan bahawa pasaran masih belum menjangkakan senario kepada ketidakstabilan sepenuhnya, tetapi sedang menunggu dasar dan isyarat bekalan yang lebih jelas.
Koordinat Makroekonomi
Penurunan dalam toleransi risiko kali ini adalah berterusan dengan tekanan reflasi yang sudah mulai muncul minggu lepas. Ringkasan pasaran global oleh Reuters menunjukkan, kenaikan semula harga minyak, ditambah dengan inflasi Mac Amerika Syarikat yang telah mencapai kenaikan terbesar dalam hampir empat tahun, menjadikan pelabur bimbang semula tentang tingkap pelonggaran oleh Federal Reserve yang diundur. Oleh itu, reaksi pasaran saham terhadap kegagalan rundingan bukanlah isolasi daripada perdagangan kejadian geopolitik, tetapi menetapkan harga semula "harga minyak lebih tinggi" dan "pengurangan kadar faedah lebih perlahan" bersama-sama.
Implikasi Antara Aset
Dalam konteks antara aset, urutan yang paling langsung adalah: kenaikan harga minyak, jangkaan inflasi berubah, bon tertekan, dolar cenderung kuat, penilaian saham disemak turun. Reuters juga menunjukkan, pasaran saham UK, pasaran saham Eropah dan paun turut sama terjejas pada hari yang sama, menunjukkan ini bukanlah gangguan setempat pasaran Amerika Syarikat semata-mata, tetapi keseimbangan semula serentak aset berisiko global mengelilingi risiko Hormuz. Jika sekatan berterusan hingga akhir April, dengan minyak mentah yang dihantar sebelum perang secara beransur habis digunakan, tahap ketegangan pasaran minyak fizikal mungkin lebih tinggi daripada yang ditunjukkan oleh harga niaga hadapan.
Pemetaan Korporat
Dalam latar belakang makro ini, penafsiran pasaran terhadap berita korporat juga berubah. Laporan kewangan Goldman Sachs yang lebih baik dari jangkaan sepatutnya menjadi permulaan yang agak kuat bagi musim laporan kewangan saham AS, tetapi perdagangan lebih berfokus pada kejatuhan 10% dalam pendapatan FICC, serta kesan lanjut konflik Timur Tengah terhadap aktiviti pasaran modal dan pelarasan posisi klien. Sebaliknya Sandisk mendapat sokongan jangkaan dana pasif kerana dimasukkan dalam Nasdaq 100, menunjukkan dalam keadaan ketidakpastian makroekonomi yang meningkat, pasaran lebih cenderung mengejar tanda yang mempunyai pemangkin aliran dana yang jelas dan bukannya semata-mata memberi ganjaran kepada laporan yang "sedikit lebih baik dari jangkaan". Jika risiko geopolitik terus meningkat, ruang pemulihan pada peringkat indeks masih bergantung kepada sama ada harga minyak dan hasil boleh stabil terlebih dahulu.
