- Bank Rizab Persekutuan New York mengumumkan bahawa Indeks Tekanan Rantaian Bekalan Global bagi bulan Mei sedikit menurun kepada 1.77, tetapi secara keseluruhan masih kekal pada julat tinggi, menunjukkan konflik geopolitik yang menghalang pengangkutan global sukar diatasi dalam jangka pendek.
- Penutupan berterusan Selat Hormuz telah menjejaskan logistik minyak dan komoditi penting, dan pegawai Rizab Persekutuan memberi amaran bahawa laluan penghantaran inflasi akibat gangguan rantaian bekalan ini sangat mirip dengan tempoh pandemik COVID-19.
- Pasaran secara umumnya menjangkakan Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar faedah asas dalam julat 3.50% hingga 3.75% pada mesyuarat dasar pertengahan Jun, tetapi tekanan berterusan pada rantaian bekalan telah menimbulkan kebimbangan pasaran terhadap kemungkinan perubahan laluan dasar.
Indeks Tekanan Rantaian Bekalan Kekal Tinggi Mencerminkan Halangan Penghantaran
Data terkini yang diumumkan oleh Rizab Persekutuan New York menunjukkan bahawa Indeks Tekanan Rantaian Bekalan Global bagi bulan Mei menurun sedikit daripada 1.82 yang tidak disemak pada bulan April kepada 1.77. Walaupun data menunjukkan sedikit penurunan, indeks ini masih berada berhampiran paras tertinggi sejak akhir 2022, menunjukkan rangkaian perdagangan global masih dalam keadaan tegang. Gangguan penghantaran kali ini terutamanya berpunca daripada situasi di Timur Tengah, khususnya penutupan Selat Hormuz yang penting, menyebabkan aliran antarabangsa minyak mentah dan pelbagai komoditi utama terhalang dengan serius, dan kecekapan pengangkutan global tertekan dengan ketara.
Pegawai Rizab Persekutuan Memberi Amaran Risiko Inflasi Seperti Pandemik Berulang
Menghadapi gangguan berterusan pada rantaian bekalan, beberapa pegawai pembuat keputusan Rizab Persekutuan menyatakan kebimbangan mendalam terhadap risiko kenaikan inflasi yang berpotensi. Presiden Rizab Persekutuan New York, Williams, secara terbuka menunjukkan bahawa gangguan rantaian bekalan yang berkaitan dengan konflik geopolitik kini menunjukkan ciri-ciri yang sangat mirip dengan tempoh pandemik COVID-19, di mana keruntuhan rantaian bekalan ketika itu adalah pendorong utama kenaikan inflasi global. Walaupun Williams menyatakan bahawa sebaik sahaja konflik berakhir dan urutan perdagangan kembali normal, tekanan harga akan beransur-ansur mereda, namun tahap inflasi yang sangat tinggi pada masa ini tidak boleh diabaikan. Pada masa yang sama, tinjauan pembuatan terkini oleh Persatuan Pengurusan Bekalan juga mengesahkan keadaan ini, menunjukkan bahawa syarikat kilang menghadapi pelbagai cabaran dalam mendapatkan input pengeluaran, dan kos pembelian bahan mentah yang berkaitan dengan konflik sedang meningkat dengan cepat.
Perbezaan Pendapat dalam Kalangan Pembuat Keputusan Rizab Persekutuan Mengenai Prospek Dasar
Disebabkan prospek inflasi yang diliputi oleh bayangan geopolitik, perbincangan dalam Rizab Persekutuan mengenai laluan dasar monetari masa depan telah meningkat dengan ketara. Rizab Persekutuan dijangka mengekalkan kadar faedah penunjuk dalam julat 3.50% hingga 3.75% pada mesyuarat dasar pada 16 hingga 17 Jun. Walau bagaimanapun, disebabkan kadar inflasi telah melebihi sasaran jangka panjang 2% yang ditetapkan oleh Rizab Persekutuan selama beberapa tahun berturut-turut, terdapat sedikit pelarasan dalam jangkaan persekitaran kadar faedah tinggi jangka panjang dalam kalangan pembuat keputusan. Presiden Rizab Persekutuan Cleveland, Harker, menyatakan dengan jelas bahawa jika tekanan inflasi tidak dapat dikurangkan dengan ketara dalam jangka pendek, pembuat dasar mungkin perlu mempertimbangkan semula kenaikan kadar faedah. Walaupun Presiden Rizab Persekutuan New York, Williams, berpendapat bahawa tiada keperluan mendesak untuk menyesuaikan kadar faedah dasar pada masa ini, pasaran kewangan telah mula menunjukkan perubahan marginal dalam penetapan harga risiko yang berpotensi.
Penutupan Selat Hormuz Menyebabkan Kejutan Bekalan Jangka Panjang
Selain tekanan inflasi jangka pendek, pakar industri lebih bimbang tentang kesan tertunda pemulihan rantaian bekalan. Presiden Rizab Persekutuan Boston, Collins, sebelum ini memberi amaran bahawa jika penghantaran di Selat Hormuz tidak dapat dipulihkan dalam jangka pendek, tekanan ekonomi global yang sudah tinggi akan bertambah berat, terutamanya reaksi berantai terhadap pasaran Asia akan lebih ketara. Harker juga berdasarkan maklum balas dari kalangan perniagaan dan industri tenaga menunjukkan bahawa walaupun selat itu dapat dibuka semula dalam jangka pendek, disebabkan oleh kerumitan penempatan semula logistik, pemulihan bekalan sebenar tenaga dan komoditi utama mungkin memerlukan beberapa bulan. Kekakuan struktur dari sisi bekalan ini bermakna bahawa walaupun risiko geopolitik mereda, pemulihan penuh rantaian bekalan global dan penurunan inflasi masih akan menghadapi jangka masa yang panjang. Jika penunjuk inflasi teras melonjak semula dalam tempoh ini, penetapan harga dasar ekonomi makro global mungkin akan menghadapi penilaian semula yang menyeluruh.
