Dalam tinjauan forex terbarunya, UBS mengekalkan pandangan bahawa "Euro kuat, Dolar lemah" dan menjangkakan pasangan mata wang Euro/Dolar akan secara beransur-ansur mendekati paras 1.20 dalam beberapa bulan akan datang, dan mencari julat dagangan yang lebih stabil pada tahap tersebut.
Di Sebalik Dagangan Julat: Peningkatan dan Penurunan Saling Mengimbangi Buat Sementara Waktu
UBS percaya bahawa selama ini pasangan Euro/Dolar telah "terperangkap" dalam julat yang relatif sempit, terutamanya kerana faktor positif dan negatif di kedua-dua belah Atlantik saling mengimbangi: tanda-tanda pemulihan di Eropah memberikan sokongan, tetapi pertumbuhan, dasar dan peristiwa risiko mengehadkan peningkatan; di pihak Amerika Syarikat, peralihan berulang antara pertumbuhan dan kelebihan kadar faedah menjadikan kadar pertukaran sukar untuk membuat penembusan unilateral.
Garis Utama UBS: Kelebihan Kadar Faedah yang Menurun Bersama Tekanan Penilaian, Dolar Lebih Sukar untuk "Kuat Sendiri"
Dalam penjelasan yang lebih makro, CIO UBS menyebut bahawa Dolar menghadapi banyak "angkutan angin": penilaian tinggi, defisit kembar fiskal dan akaun semasa, serta jangkaan penurunan kadar faedah lagi oleh Federal Reserve yang mengikis kelebihan kadar faedah AS, faktor-faktor ini mungkin menekan Dolar pada separuh pertama tahun 2026; ramalan asas mereka juga menunjukkan Euro/Dolar mencapai sekitar 1.20.
Pada masa yang sama, UBS dalam pandangan yang lain menjelaskan, jika diukur menggunakan kerangka seperti pariti kuasa beli, "tahap wajar" Euro dalam jangka panjang adalah lebih tinggi, ini akan meningkatkan daya tarikan relatif Euro ketika Dolar melemah, tetapi juga bermakna paras 1.20 lebih kepada "zon stabil peringkat", bukannya lonjakan langsung.
Pencetus Kenaikan "Melebihi Jangkaan" yang Mungkin: Geopolitik dan Laluan Dasar Fed
UBS memberi amaran jika terdapat dorongan kenaikan yang lebih kuat, perkembangan peristiwa geopolitik serta komunikasi dasar dan kadar penurunan Fed dapat menjadi pemangkin utama untuk Euro/Dolar melebihi sasaran asas mereka. Dalam erti kata lain, jika peristiwa risiko mengurangkan premium pelindung nilai bagi Dolar, atau pasaran lebih yakin menjangka kelonggaran Fed, kadar pertukaran akan lebih mudah menunjukkan "lonjakan".
Risiko Penurunan Masih Ada: Jika Data AS Semakin "Panas", Sokongan 1.15 Perlu Diwaspadai
UBS juga menekankan risiko terbalik: jika pertumbuhan ekonomi AS terus lebih tinggi berbanding jangkaan, Dolar boleh memperoleh kembali sokongan, dan pasangan Euro/Dolar mungkin jatuh melepasi sokongan 1.15 yang telah diuji berulang kali oleh pasaran kebelakangan ini.
Dilihat dari perpecahan pasaran yang lebih luas, terdapat juga pendapat bahawa bagi Dolar untuk mengalami penurunan yang lebih mendalam dan berterusan, biasanya memerlukan kejutan baru atau penilaian semula jangkaan yang ketara, jika tidak, momentum penurunan mungkin sekadar perlahan.
