Saham JPMorgan (JPM) meningkat 4.2% pada Rabu dan ditutup melepasi purata bergerak 50 hari, membentuk lilin kenaikan yang ketara. Susulan pergerakan itu, satu strategi spread opsyen jual mencadangkan saham kekal di atas paras AS$330 dalam beberapa minggu akan datang. Strategi ini boleh menjana premium jika andaian tersebut tercapai, tetapi masih berisiko mencatat kerugian sekiranya harga saham merosot.
Spread AS$330/AS$325 tamat pada 18 Disember
Strategi ini melibatkan penjualan satu opsyen jual dengan harga laksana AS$330 dan pembelian satu opsyen jual AS$325, kedua-duanya tamat pada 18 Disember. Berdasarkan sebut harga kira-kira AS$0.80 yang dinyatakan, penjual spread menerima premium sekitar AS$80. Struktur ini sesuai dengan jangkaan saham JPMorgan bergerak mendatar atau meningkat. Jika harga turun sedikit, hasilnya bergantung pada kedudukan saham ketika tamat tempoh dan tidak semestinya sama seperti dalam senario kejatuhan yang lebih besar.
Spread opsyen jual mempunyai risiko yang terhad. Perbezaan AS$5 antara kedua-dua harga laksana bersamaan nilai maksimum spread sebanyak AS$500 bagi setiap kontrak, berdasarkan 100 saham untuk satu kontrak. Selepas ditolak premium kira-kira AS$80, kerugian maksimum dianggarkan sekitar AS$420.
Jika saham ditutup melebihi AS$330 ketika tamat tempoh, kedua-dua opsyen berkemungkinan luput tanpa nilai dan pedagang mengekalkan premium. Berdasarkan anggaran dalam strategi itu, pulangan tersebut sedikit melebihi 19% dalam tempoh kira-kira sebulan. Angka ini bergantung pada harga saham berada di atas AS$330 ketika tamat tempoh dan spread berjaya dibuka pada harga yang dinyatakan; ia bukan hasil yang dijamin.
Risiko meningkat jika saham jatuh di bawah harga laksana
Jika saham JPMorgan berada di bawah AS$330 ketika tamat tempoh, opsyen jual yang dijual boleh mencatat kerugian. Opsyen jual AS$325 yang dibeli bertujuan mengehadkan kerugian lanjut sekiranya harga terus jatuh. Pada harga AS$325 atau lebih rendah ketika tamat tempoh, spread mencapai nilai maksimum dan kerugian bagi strategi ini dianggarkan sekitar AS$420 berdasarkan sebut harga tersebut.
Untung atau rugi sebenar turut bergantung pada harga pelaksanaan dagangan dan harga saham ketika tamat tempoh. Strategi ini mengambil andaian bahawa saham JPMorgan dapat bertahan sekitar AS$330 dalam beberapa minggu akan datang, susulan kenaikan pada Rabu dan pemulihan di atas purata bergerak 50 hari. Ia bukan kepastian mengenai hala tuju saham JPMorgan atau sektor perbankan. Premium dan jumlah risiko yang dikira juga berdasarkan sebut harga anggaran; perubahan harga saham, harga kontrak dan pelaksanaan dagangan boleh mempengaruhi keputusan akhir.