Anthropic merancang untuk memulakan tawaran awam permulaan (IPO) di Nasdaq minggu depan, dengan dagangan dijangka bermula pada Khamis di bawah simbol saham “ANT”. Harga yang dicadangkan ialah AS$70 hingga AS$78 sesaham, menjadikan penilaian syarikat sekitar AS$1.4 trilion pada had atas julat itu. Sebagai antara penyenaraian utama dalam ledakan kecerdasan buatan (AI), prestasi saham Anthropic turut menjadi ukuran penerimaan pasaran terhadap sektor AI yang semakin tidak menentu.
Harga IPO membayangkan penilaian sehingga AS$1.4 trilion
Anthropic mengumumkan minggu ini bahawa syarikat itu merancang untuk menerbitkan 825 juta saham pada harga AS$70 hingga AS$78 sesaham. Jika harga ditetapkan pada paras tertinggi julat tersebut, IPO dijangka mengumpulkan kira-kira AS$64.4 bilion. Penempatan persendirian pula dijangka menyumbang AS$26 bilion lagi. Syarikat mengemas kini jadual penawaran itu pada Khamis.
Saiz dan penilaian IPO ini menjadikannya antara penyenaraian teknologi yang paling diperhatikan. Pelabur akan menilai sejauh mana pasaran awam menerima penilaian tersebut, serta sama ada dagangan selepas penyenaraian dapat mengekalkan jangkaan tinggi terhadap syarikat AI termaju yang terbina semasa fasa pembiayaan persendirian.
Anggaran Morningstar melebihi julat harga tawaran
Dalam laporan kepada pelanggan minggu ini, penganalisis Morningstar Malik Ahmed Khan menganggarkan nilai saksama Anthropic pada AS$92 sesaham, bersamaan penilaian syarikat sekitar AS$1.7 trilion. Angka itu melebihi had atas julat harga IPO yang dicadangkan dan mencerminkan pandangan penganalisis bahawa syarikat masih mempunyai ruang untuk berkembang.
Khan menjangkakan hasil Anthropic berkembang pada kadar tahunan kompaun (CAGR) asas sebanyak 47% dalam tempoh lima tahun akan datang. Beliau berpendapat syarikat itu berupaya meningkatkan hasil dengan pantas dan model Claude berada dalam kelompok teratas dari segi prestasi AI secara keseluruhan. Kelebihan teknologi itu, katanya, boleh membantu Anthropic mengekalkan daya saing.
Pengkomoditian model dan kos pengkomputeran jadi perhatian
Pelabur bimbang model AI mungkin semakin menjadi komoditi, sekali gus mengehadkan keupayaan syarikat menukar prestasi model kepada kuasa penetapan harga dan pertumbuhan hasil yang berterusan. Khan mengakui risiko itu, namun Morningstar menjangkakan Anthropic masih boleh mengekalkan kelebihan teknologinya. Kemajuan berterusan dalam model juga berpotensi mencetuskan permintaan baharu, membolehkan syarikat mengembangkan hasil ketika perbelanjaan pengkomputeran meningkat.
Anthropic telah membuat komitmen perbelanjaan pengkomputeran melebihi AS$850 bilion, dengan pelaksanaannya tersebar sepanjang tempoh lebih 10 tahun. Khan menyifatkan tempoh pelaburan yang panjang itu sebagai faktor penting dalam menilai struktur kos syarikat. Beliau juga berpandangan bahawa makmal AI termaju berpeluang membina perniagaan yang mampu menghasilkan aliran tunai bebas yang stabil dalam jangka panjang.
Bagi pelabur IPO, persoalan utama ialah sama ada pertumbuhan hasil dapat mengimbangi kos pengkomputeran yang terus meningkat, dan sama ada kepimpinan teknologi dapat diterjemahkan kepada permintaan komersial yang berpanjangan. Harga akhir tawaran, saiz penempatan persendirian dan prestasi saham selepas disenaraikan akan menjadi petunjuk pasaran langsung terhadap andaian tersebut.