RBC Capital Markets iniciou a cobertura da Blackstone Inc. (NYSE:BX) em 24 de fevereiro, com uma classificação de Outperform e um preço-alvo de 179 dólares. Bart Dziarski, analista do RBC, mencionou em seu parecer enviado aos investidores que a Blackstone foi pioneira na criação de uma equipe de patrimônio privado entre as gestoras de ativos alternativos, garantindo assim uma "vantagem de pioneiro", o que pode beneficiar o aumento sustentável de fundos de varejo.
Com base no preço de fechamento da Blackstone em 27 de fevereiro, de 113,37 dólares, o preço-alvo de 179 dólares corresponde a um potencial de alta de aproximadamente 58%. Segundo analistas de mercado, este enquadramento de preços implica duas suposições: a primeira é que a expansão do volume administrado (AUM) através do canal de patrimônio privado pode compensar a volatilidade do lado institucional; a segunda é que os ativos relacionados ao setor imobiliário, após passarem por ajustes, apresentam uma melhora marginal, levando à “recuperação de avaliação” tanto no desempenho quanto nas taxas.
Preço das ações e avaliação: Retração do apetite por risco pressiona o “prêmio de liquidez”
O preço das ações da Blackstone caiu 3,88% em 27 de fevereiro, com o setor financeiro como um todo pressionado. No quesito avaliação, dados financeiros mostram que o P/L (Trailing P/E) da Blackstone é de cerca de 30,48 vezes, enquanto o P/L previsto (Forward P/E) é de cerca de 20,66 vezes. Profissionais próximos a instituições de compra afirmam que, se o fluxo de capital apertar e os orçamentos de risco encolherem, o “prêmio de liquidez” de ativos com características de crescimento e financeiras pode continuar a recuar, causando perturbações na realização do preço-alvo no curto prazo.
Transações e ativos: BXPE adquire Champions apostando na “certeza de fluxo de caixa” dos serviços residenciais
No âmbito corporativo, a Blackstone divulgou em 17 de fevereiro que seu fundo gerido pela estratégia de capital privado perpétuo BXPE firmou um acordo definitivo com a Odyssey Investment Partners para adquirir a plataforma de serviços residenciais Champions Group; a Odyssey e a equipe de gestão manterão uma participação minoritária significativa. A Blackstone revelou que a Champions opera uma plataforma integrada nas principais áreas metropolitanas, contando com mais de 1.800 técnicos de linha de frente e servindo mais de 150.000 membros ativos, com seu negócio centralizado no modelo de assinatura. A transação está prevista para ser concluída no primeiro semestre de 2026 (sujeita às condições habituais de fechamento).
Analistas de mercado afirmam que este tipo de ativo costuma ter visibilidade de receita mais forte, podendo fornecer um “amortecedor de fluxo de caixa” em tempos de aumento da incerteza macroeconômica, alinhando-se à estratégia das gestoras de ativos alternativos de fortalecer a estabilidade da base de taxas durante períodos de volatilidade nos mercados públicos. Ao mesmo tempo, o ritmo de aquisições também reflete o julgamento da gestão sobre a resiliência da demanda por serviços no segmento residencial dos EUA.
Pontos de atenção: A diferença nas expectativas vem da velocidade da recuperação imobiliária e da taxa de penetração de fundos de varejo
Para a Blackstone, a lógica otimista do RBC concentra-se em duas linhas principais: primeiro, se o canal de patrimônio privado pode continuar a aumentar a taxa de penetração de fundos de varejo; segundo, se o caminho de recuperação do ciclo imobiliário acelera conforme previsto. Profissionais próximos a alocações institucionais afirmam que, se o setor imobiliário se recuperar apenas moderadamente, a melhoria nas receitas relacionadas a taxas (FRE) pode ser mais “gradual” do que um “salto”, e a diferença nas expectativas de elasticidade de desempenho afetará o centro de avaliação; por outro lado, se ambos os lados da captação e alocação aquecerem simultaneamente, o potencial de alta implícito do preço-alvo será mais facilmente precificado pelo mercado.
