- Os principais índices de referência de Wall Street apresentaram uma divisão estrutural na quarta-feira. O índice Nasdaq Composite (IXIC:US) avançou 0,42%, sustentado por ações de tecnologia, enquanto o S&P 500 (SPX:US) subiu ligeiramente 0,11%, e o Dow Jones Industrial Average (DJI:US) caiu 0,22% devido à pressão de alguns de seus componentes. O Índice de Volatilidade da CBOE (VIX:US), que mede o sentimento de medo do mercado, recuou 0,68 pontos para 17,68 pontos.
- O setor financeiro (SPF:US) mostrou resiliência nos lucros no início da temporada de resultados do primeiro trimestre. O Bank of America (BAC:US) e o Morgan Stanley (MS:US) registraram aumentos de 1,6% e 4,4% em suas ações, respectivamente, após divulgar lucros acima do esperado. As orientações da administração indicam que, se o conflito geopolítico não se prolongar, a atividade de negociação nos mercados de capitais e a saúde financeira dos consumidores permanecerão estáveis.
- Os setores de tecnologia e semicondutores continuaram a mostrar uma rotação de crescimento. A Broadcom (AVGO:US) subiu 3,6% após a Meta (META:US) estender um acordo para chips customizados; além disso, a marca de calçados Allbirds (BIRD:US) viu sua ação disparar mais de 400% após anunciar uma transição para infraestrutura de inteligência artificial, enquanto a plataforma social Snap (SNAP:US) viu um aumento de cerca de 7% ao anunciar a demissão de aproximadamente 1000 funcionários para otimizar custos.
Retração do sentimento de aversão ao risco e queda na volatilidade
A expectativa de uma distensão marginal na situação geopolítica do Oriente Médio está remodelando a lógica de precificação de ativos de risco a curto prazo. Com a possibilidade crescente de que os EUA e o Irã retornem à mesa de negociações, o prêmio de risco macroeconômico acumulado devido ao risco de interrupção na cadeia de suprimentos de petróleo começa a ser eliminado. O S&P 500 e o Nasdaq Composite já recuperaram as baixas técnicas desde o início do conflito e estão perto dos picos pré-conflito. O índice VIX, caindo para 17,68, sugere que os traders de opções estão reduzindo suas proteções contra a queda dos índices de mercado. Se um acordo de cessar-fogo avançar conforme esperado, a liquidez de mercado poderá se realocar mais rapidamente de instrumentos defensivos para ativos com lucros mais previsíveis.
Recuperação da folha de balanço dos bancos e receita não financeira
Nesta temporada de resultados, a divisão de performance entre grandes bancos comerciais e bancos de investimentos destaca o ecossistema financeiro no final de um ambiente de altas taxas de juros. O Morgan Stanley (MS:US) teve uma alta de 4,4%, refletindo a recuperação abrangente em seus negócios de mercados de capitais, incluindo melhorias em IPOs, consultoria para fusões e aquisições e taxas de gestão de ativos, compensando a pressão do ápice das receitas de juros líquidas (NII). O desempenho sólido do Bank of America (BAC:US) confirma que a qualidade dos ativos do segmento de consumo dos EUA permanece controlável. A subida geral de 0,4% do setor financeiro demonstra que, contanto que a economia macro não caia em uma recessão profunda, as instituições financeiras sistemicamente importantes, com estruturas de receita diversificadas, podem manter altas taxas de retorno sobre o patrimônio (ROE) durante esta fase de taxas elevadas.
Expectativas de política monetária e divergência na amplitude dos índices
Apesar da manutenção da trajetória de alta dos principais índices, a estrutura interna do mercado revela uma certa fragilidade. No New York Stock Exchange e no Nasdaq, o número de ações em queda superou o número de ações em alta (razão de 1,26:1 e 1,14:1, respectivamente), e, entre os 11 setores do S&P 500, 7 registraram quedas, com materiais e bens de consumo básico liderando as perdas. Essa prosperidade a nível de índice acompanhada por quedas generalizadas nas ações individuais depende fortemente de algumas ações de tecnologia de grande peso. As declarações de Beth Hammack, presidente do Federal Reserve de Cleveland, adicionaram uma variável bidirecional à política monetária, indicando que não há necessidade de alterar o objetivo das taxas de juros no curto prazo, embora futuros aumentos ou reduções de taxas sejam possíveis. Se os próximos dados de inflação permanecem elevados devido à persistência dos preços do petróleo e outras commodities, essa concentração elevada na amplitude de mercado pode enfrentar a pressão de um retorno à média.
