A contínua agitação no Estreito de Ormuz está realizando um teste de pressão inesperado sobre o sistema industrial global de energia. Com o conflito entrando no segundo mês, milhões de barris de petróleo bruto e gás natural liquefeito enviados diariamente enfrentam uma ameaça substancial. O governo dos EUA propôs que os países asiáticos protejam suas próprias rotas marítimas, desviando-se da prática tradicional de décadas de segurança pública fornecida pela Marinha dos EUA. Essa mudança de paradigma força a cadeia de petroquímicos da Ásia a passar de um estado de aceitação passiva das flutuações de preços para uma participação ativa nos confrontos geopolíticos a montante. Grandes nações industriais dependentes do petróleo bruto pesado do Oriente Médio, como China, Japão e Índia, não apenas enfrentam a pressão do aumento dos custos de compra à vista, mas também precisam encontrar soluções de reposição para evitar uma redução massiva da carga em suas refinarias domésticas na ausência de um mecanismo de coordenação unificado.
Restrições físicas do lado da oferta e reposicionamento de capacidade de transporte
As expectativas de bloqueio físico das rotas marítimas levam diretamente a uma descompensação estrutural na capacidade de transporte de petroleiros globais. Os proprietários de superpetroleiros (VLCC) elevaram significativamente as taxas adicionais de risco de guerra para evitar o risco de ataques potenciais no Estreito de Ormuz e nos mares circundantes. O aumento dos custos de frete aumentou significativamente o custo de entrega nas rotas do Oriente Médio para o Extremo Oriente. Para as refinarias asiáticas, contornar pelo Cabo da Boa Esperança para obter fontes alternativas de petróleo da África Ocidental ou das Américas não só acrescenta cerca de 15 a 20 dias à jornada, mas também consome em grande parte a capacidade existente de armazenamento flutuante no mar. Esta extensão espaço-temporal da cadeia de suprimentos enfraquece a eficiência da gestão de ciclos de estoque das empresas químicas a jusante, sujeitando toda a indústria a uma pressão maior sobre o capital de giro.
Cenário competitivo
Diante de ameaças sistêmicas à segurança energética, o cenário de competição e cooperação energética na região asiática está passando por uma profunda reestruturação. Devido à incapacidade de formar uma aliança multilateral de compradores por parte das principais economias como China e Japão, os países enfrentam o risco de um jogo de soma zero na disputa por capacidade produtiva residual segura. A Índia tenta fortalecer sua posição como um hub energético no subcontinente sul-asiático fornecendo produtos petrolíferos para o Sri Lanka e Bangladesh. China e Paquistão advogam por um plano de paz em múltiplos pontos para manter o delicado equilíbrio da atual cadeia de suprimentos. De maior interesse para o setor é a discussão entre Japão e Índia sobre um modelo de troca por mercadorias; se esta troca de recursos entre diferentes produtos for implementada em escala, poderá oferecer uma nova ferramenta de hedge para as empresas petroquímicas da Ásia-Pacífico, potencialmente alterando as participações de mercado dos negociantes tradicionais.
Diferença de craqueamento final e aumento nos custos químicos
O aumento acentuado nos custos a montante está sendo transmitido para a cadeia industrial de médio e longo prazos. Devido à dificuldade nas importações de petróleo bruto, algumas refinarias independentes na Ásia estão operando sob pressão, resultando numa contração da oferta regional de diesel e querosene de aviação, o que pode sustentar a diferença de craqueamento para esses produtos em curto prazo. No entanto, para os produtores de olefinas a jusante que utilizam nafta como matéria-prima principal, os altos custos das matérias-primas não podem ser totalmente repassados ao mercado consumidor final. Se a situação no Oriente Médio não for significativamente aliviada antes do terceiro trimestre, o espaço de lucratividade geral dos produtos químicos básicos asiáticos será amplamente comprimido, e algumas capacidades de produção obsoletas à direita da curva de custo podem enfrentar uma saída acelerada de forma passiva.
